雙匯冷鮮肉進(jìn)貨價(jià)格（雙匯發(fā)展21年包裝肉制品業(yè)務(wù)相對(duì)穩(wěn)定）

雙匯發(fā)展發(fā)布的2021年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入666.82億元，同比下降9.72%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)48.66億元，同比下降22.21%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為44.34億元，同比下降23.22%；實(shí)現(xiàn)基本每

雙匯發(fā)展發(fā)布的2021年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入666.82億元，同比下降9.72%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)48.66億元，同比下降22.21%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為44.34億元，同比下降23.22%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益1.40元，同比增長(zhǎng)24.66%。

2021年公司毛利率下降0.53% 期間費(fèi)用率提升0.34%

2021年公司毛利率為15.35%，同比下降0.53個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司期間費(fèi)用率為4.63%，同比提升0.34個(gè)百分點(diǎn)。其中，銷售費(fèi)用率為2.81%，同比提升0.58個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用率為1.62%，同比下降0.26個(gè)百分點(diǎn)；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為-0.02%，同比下降0.06個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是報(bào)告期內(nèi)本集團(tuán)收到銀行利息收入增加；研發(fā)費(fèi)用率為0.22%，同比提升0.09個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是報(bào)告期內(nèi)本集團(tuán)增加研發(fā)項(xiàng)目。現(xiàn)金流方面，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為60.34億元，同比下降31.60%，主要原因：一是報(bào)告期內(nèi)本集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下降；二是同期庫(kù)存下降釋放資金較多及同期進(jìn)出口貿(mào)易業(yè)務(wù)規(guī)模較大、預(yù)收貨款較多。

包裝肉制品業(yè)務(wù)略有下滑

2021年公司屠宰業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收390.73億，同比下降19.05%，主要原因系豬價(jià)大幅下降，銷售量為163.25萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.24%，銷售均價(jià)為23.9元/公斤，同比下降31.71%。公司包裝肉制品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收273.51億元，同比下降2.66%，銷售量為155.76萬(wàn)噸，同比下降1.85%，銷售均價(jià)為17.6元/公斤，同比下降0.56%；生鮮產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收390.73億元，同比下降19.05%。

2022Q1豬肉價(jià)格低迷致?tīng)I(yíng)收下滑

2022年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入137.62億元，同比下降24.73%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)14.60億元，同比增長(zhǎng)1.34%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為13.69億元，同比增長(zhǎng)5.69%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.28億元，同比下降116.25%；基本每股收益為0.42元，同比增長(zhǎng)1.35%。公司收入同比下降主要系一季度豬價(jià)大幅下降，一季度平均生豬價(jià)格為14.02元/公斤，同比下降56.1%，屠宰業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收68.81億，同比下降37.10%，屠宰量增加但進(jìn)口量下跌，銷量同比上升6.6%。一季度公司毛利率為18.96%，同比提升2.7個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為10.72%，同比增加2.78個(gè)百分點(diǎn)，受益于豬價(jià)下跌，盈利能力顯著改善。

展望2022年，國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能恢復(fù)，預(yù)計(jì)豬價(jià)前低后高，整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，上半年豬價(jià)持續(xù)降低有利于公司屠宰業(yè)務(wù)擴(kuò)大規(guī)模、肉制品業(yè)務(wù)降低成本，下半年豬價(jià)或有所提升，有利于公司國(guó)產(chǎn)及進(jìn)口凍肉釋放利潤(rùn)。整體來(lái)看，屠宰業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)量利雙增，肉制品業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)銷量增長(zhǎng)同時(shí)維持較高利潤(rùn)率。