螺紋昨夜盤低開后震蕩上行，日內價格先抑后揚，螺紋及熱卷分別收報于4670元/噸和4767元/噸，基本收復昨日跌幅，上下百余點的震蕩讓很多朋友發出了疑問：螺紋還會漲嗎？基本面又如何呢？大家好我是侃侃，一個勤勞且認真的分析師。現在是北京時間5月

螺紋昨夜盤低開后震蕩上行，日內價格先抑后揚，螺紋及熱卷分別收報于4670元/噸和4767元/噸，基本收復昨日跌幅，上下百余點的震蕩讓很多朋友發出了疑問：螺紋還會漲嗎？基本面又如何呢？

大家好我是侃侃，一個勤勞且認真的分析師。現在是北京時間5月13日下午，今天來聊聊黑色系和鋼材，老規矩先說觀點：繼續看漲。再帶大家看看這樣分析的依據是什么。

一、盡管基本面偏空，但利好依然不斷增加預期

目前，經濟下行壓力加大，國務院再部署新的企業紓困政策，要求財政貨幣政策以就業優先為導向，穩住經濟大盤。

央行副行長陳雨露昨日表示，人民銀行還會把穩增長放在更加突出的位置，加強跨周期政策調節，加快落實已經出臺的政策措施，加大對實體經濟的進一步支持。

國家層面正在全力推進各地復工復產，項目工程進度逐步好轉。多地房地產政策也不斷釋放積極信號，廣州市迎來今年第三波房貸“降價潮”，部分外資行最低房貸利率已降至4.6%的基準線。南京首套房和二套房的利率再次下調，部分銀行的首套房利率已回落“4”字頭。

從宏觀面的政策來看，上漲驅動依然存在，盡管目前基本面偏空，但預期仍在不斷好轉。

二、鋼材成交量微漲，利潤收縮，限產或有升級

近期，國內建筑鋼材市場小幅反彈，市場成交量有所回升，鋼材總產量本周續增4.73萬噸至1008.72萬噸，繼續刷新去年9月份以來新高。且唐山遷安市決定于2022年5月12日零時起，調整疫情防控調整區域管控轉入區域防范。

但是，唐山地區主流樣本鋼廠平均鋼坯利潤續降至-81元/噸，據統計40家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為4995元/噸，平均利潤為-35元/噸，谷電利潤為67元/噸，鋼企盈利低位。

當前國內7家鋼廠發布檢修計劃，且發改委要求各省核對粗鋼產量壓減基數，未來限產政策或有升級可能。

節后價格急跌使得鋼材利潤收縮，多重因素影響下產需有改善的可能。

三、侃侃觀點：庫存壓力致市場悲觀，但低位反彈可能性更高

鋼材需求方面，當下疫情沖擊仍在持續，國內多地仍在實施靜態管理。另外近日天氣惡劣，國家防總于5月11日將防汛應急響應由Ⅳ級提升至Ⅲ級，中央氣象臺5月12日06時繼續發布暴雨橙色預警，廣東廣西福建等地部分地區有大暴雨，需求短期難有明顯增量。

本周鋼聯產存數據顯示，鋼材總庫存量2254.74萬噸，周環比減少34.47萬噸。其中，社庫正常下降，周環比減少36.40萬噸至1554.15萬噸，但廠庫已逆季節性累庫至同期最高水平，增加1.93萬噸至700.59萬噸，總庫存有一定壓力。

總體來看，當前鋼材基本面整體呈現供需雙弱的格局，一些機構認為，接下來的高溫多雨天氣將影響復工進度，同時房企資金鏈并未有好轉、國內消費沒有看到好轉態勢，因此現貨需求大概率處于低位，預計近期盤面偏空運行。

但侃侃認為，鋼材目前的價格已經處于底部區間，無論是現貨還是期貨，下降空間很小，上半年的旺季一推再推，但終歸回來，宏觀面有政策支持，成本上有支撐，未來上有預期，追空風險太高，看多無疑是更穩妥的選擇。

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