天下網(wǎng)商記者黃天然6月11日，滴滴向美國證券交易所（SEC）遞交IPO招股書，開啟美股掛牌上市進程，股票代碼“DIDI”，計劃在納斯達克和紐交所掛牌上市。滴滴目前尚未透露IPO發(fā)行規(guī)模，但據(jù)路透社報道，本次IPO尋求估值至少為1000億美元

天下網(wǎng)商記者 黃天然

6月11日，滴滴向美國證券交易所（SEC）遞交IPO招股書，開啟美股掛牌上市進程，股票代碼“DIDI”，計劃在納斯達克和紐交所掛牌上市。

滴滴目前尚未透露IPO發(fā)行規(guī)模，但據(jù)路透社報道，本次IPO尋求估值至少為1000億美元，按此目標(biāo)，滴滴如果出售10%的股票至少可以融資100億美元。

這將是繼阿里巴巴2014年IPO募集250億美元之后，中國企業(yè)在美國的最大IPO。

如果進展順利，滴滴上市之后將給投資人帶來豐厚的回報。機構(gòu)投資者中，軟銀愿景基金持股21.5%，Uber持有12.8%，騰訊持有6.8%。而個人持股方面，滴滴創(chuàng)始人兼CEO程維持股7%，聯(lián)合創(chuàng)始人、現(xiàn)任總裁柳青持股1.7%。

從打車軟件到“超級戰(zhàn)艦”

“還記得2012年北京的那個冬夜，下著大雪。我的夾克難擋寒風(fēng)凜冽，但與我一樣，在我前后排著一長隊凍僵的人，他們沮喪地等待出租車載他們回家……那一年，我們推出滴滴出行，目標(biāo)很簡單，就是讓人們的出行更容易。”程維在招股書的開頭寫道。

依托著這樣的愿景，滴滴的業(yè)務(wù)從簡單到繁復(fù)，狂奔了8年。

2012年“滴滴打車”APP上線后迅速走紅，當(dāng)年就完成了300萬美元的A輪融資。而后，滴滴在與30多家如雨后春筍般涌現(xiàn)的競爭對手展開燒錢大戰(zhàn)，并笑到了最后。2015到2016年，滴滴合并快的、收購Uber中國業(yè)務(wù)，奠定了行業(yè)一家獨大的地位。

如今，滴滴經(jīng)歷21輪融資，國內(nèi)市場占有率超過90%。全球年活躍用戶達4.93億，年活躍司機1500萬。其中，中國的年活躍用戶有3.77億，年活躍司機1300萬。自2018年到2021年第一季度，平臺司機的總收入為6000億元人民幣。

今年第一季度，滴滴在中國出行業(yè)務(wù)日均交易量為4100萬次，月活用戶是Uber的1.6倍之多。

除了共享出行業(yè)務(wù)，滴滴還發(fā)展了包括滴滴跑腿、同城貨運、共享單車、汽車后市場在內(nèi)的多元業(yè)務(wù)，發(fā)布首款比亞迪定制網(wǎng)約車D1，試水無人駕駛……

近年來的滴滴，像一艘在互聯(lián)網(wǎng)科技界全面出擊的“超級戰(zhàn)艦”，不斷在人們的日常生活的更多場景攻城略地。

風(fēng)光背后：盈利的難題

如今赴美上市在即，在看似風(fēng)光無限的背后，滴滴甘苦自知。

盈利一直是共享出行市場的共性難題，而滴滴尚未給出完美答案。滴滴IPO招股書，披露了近年來的盈利狀況。自2012年創(chuàng)立以來直至去年，滴滴八年持續(xù)虧損，雖然最近一季度實現(xiàn)盈利，但狀況不容樂觀。

2018年、2019年和2020年，滴滴的凈虧損額分別為149.79億元、97.33億元和106.08億元人民幣，總計三年內(nèi)虧損額超過353億元。2020年，網(wǎng)約車業(yè)務(wù)凈利潤僅為3.1%。僅在2021年第一季度，顯示扭虧為盈，實現(xiàn)了5.483億元人民幣的微利。

而根據(jù)招股書披露的信息，這次盈利一大部分要歸功于投資收益。2021年第一季度，滴滴投資收益高達123.61億元，主要是由于拆分了社區(qū)團購業(yè)務(wù)“橙心優(yōu)選”，而在近期“橙心優(yōu)選”完成了A輪兩次融資，最新估值為18億美元，其中滴滴持股32.8%。

從主營業(yè)務(wù)收入來看，營收占比最大的國內(nèi)出行市場收入，自2018-2020年來并沒有明顯的收益突破，收入分別為1332.07億元、1479.4億元和1336.45億元。在運營和支持、銷售和市場營銷、研究與開發(fā)等支出方面，三年來都呈逐漸攀升趨勢。這表明，至今滴滴尚未真正擺脫盈利問題。

下一仗：布局海外市場

對于尚未完全成功造血的滴滴，IPO能一定程度緩解資金壓力，支撐其不斷擴張的版圖。但更重要的在于找對下一個盈利增長點。

招股書披露，計劃將約30%的募資用于擴大中國以外國際市場的業(yè)務(wù)，約30%的募資用于提升包括共享出行、電動汽車和自動駕駛在內(nèi)的技術(shù)能力。

這意味著，一方面將加強國際化，與Uber、Grab等海外網(wǎng)約車巨頭同臺競技，另一方面，發(fā)展電動出行與自動駕駛技術(shù)，是眼下滴滴最重視的兩步棋。

2020年，滴滴中國出行業(yè)務(wù)營收占94.3%，國際業(yè)務(wù)營收不到2%。據(jù)招股書介紹，滴滴已經(jīng)在海外14個國家上線，主要業(yè)務(wù)包括出行和外賣，首先滴滴選定的戰(zhàn)場是墨西哥、巴西、印度和南非等本土企業(yè)不那么強勢，且人口相對稠密的國家。

但從營收占比來看，目前海外業(yè)務(wù)依然處于萌芽狀態(tài)，無法實現(xiàn)向國內(nèi)主場這樣通過規(guī)模效應(yīng)降低成本，這意味著要實現(xiàn)盈利依然需要時間積累。

相對樂觀的是，2018到2020年，滴滴海外出行業(yè)務(wù)訂單成交量一直呈上升趨勢，從2.83億單上升到了13.48億單，三年來發(fā)展速度非常可觀。但如何逐漸從對手林立的海外市場中脫穎而出，占據(jù)國外司機和消費者心智，對于滴滴來說也將是一個新的挑戰(zhàn)。

無人駕駛是燒錢還是蛋糕？

作為滴滴核心戰(zhàn)略板塊之一的滴滴自動駕駛，目前已經(jīng)完成業(yè)務(wù)拆分后的A輪融資，由軟銀與滴滴等聯(lián)合向滴滴自動駕駛投資5.25億美元，組建超過500名成員的團隊，開發(fā)L4級自動駕駛技術(shù)與車隊操作系統(tǒng)，并與廣汽埃安、比亞迪等車企合作，推出可規(guī)模化應(yīng)用的無人駕駛新能源汽車。

但這一場漫長的征途才剛剛起步。無人出租車從實驗成功到大規(guī)模落地，再到實現(xiàn)商業(yè)化，需要經(jīng)歷漫長的道路，而這條道路又要靠大量燒錢鋪就。連CEO程維也曾表示，自動駕駛各方面成熟，至少還需要持續(xù)投入十年。

去年年底，Uber已經(jīng)從這場燒錢且高風(fēng)險的技術(shù)競賽中退圈，將自己的自動駕駛研究部門出售給了美國自動駕駛研發(fā)公司Aurora，減輕盈利包袱。

目前，全球無人駕駛出租車領(lǐng)域技術(shù)最為前沿的Waymo，擁有上千輛測試出租車隊，每年運營成本高達10億美元，它歷經(jīng)10多年的技術(shù)積累和4年的獨立運營，才得以在亞利桑那州鳳凰城130平方公里范圍的提供服務(wù)，將這一技術(shù)應(yīng)用落地的難度可想而知。

當(dāng)然，滴滴仍然堅持入局，是因為無人駕駛出行市場將是未來可以預(yù)見到的一塊巨大的市場蛋糕。由于面對高技術(shù)和資本壁壘，自動駕駛將是一個贏者通吃的賽道。據(jù)麥肯錫預(yù)測，基于自動駕駛的出行服務(wù)訂單金額在2030年有望達到2600億美元。

明天很美好，但滴滴首先要保證不在黎明到來之前跌倒。盡快赴美上市就顯得至關(guān)重要。依靠資本壁壘走到如今的滴滴，還需要尋覓全球更多的資本彈藥，希望滴滴真正穩(wěn)步造血的那一天，不要來得太晚。

編輯 楊越欣