科技改變生活 · 科技引領(lǐng)未來
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作者|王賀編輯|潘磊圖源|中創(chuàng)新航官網(wǎng)國內(nèi)動力電池第三巨頭中創(chuàng)新航，正在赴港上市。3月11日，中創(chuàng)新航正式向港交所提交招股書，擬登陸港交所。中創(chuàng)新航首次募股計(jì)劃籌集資金高達(dá)15億美元（約95億元人民幣），如果成功過會，這將是今年以來港交所最
作者 | 王賀
編輯 | 潘磊
圖源 | 中創(chuàng)新航官網(wǎng)
國內(nèi)動力電池第三巨頭中創(chuàng)新航，正在赴港上市。
3月11日，中創(chuàng)新航正式向港交所提交招股書，擬登陸港交所。
中創(chuàng)新航首次募股計(jì)劃籌集資金高達(dá)15億美元（約95億元人民幣），如果成功過會，這將是今年以來港交所最大規(guī)模的IPO。
2007年成立至今，中創(chuàng)新航共完成3輪融資，估值超600億元。投資方包括小米長江產(chǎn)業(yè)基金、基石資本、紅杉中國、廣汽資本、中國保險(xiǎn)投資基金等。
中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2021年中創(chuàng)新航動力電池裝機(jī)量為9.05GWh，僅次于寧德時(shí)代和比亞迪，排名國內(nèi)第三，全球第七。
“現(xiàn)在是中創(chuàng)新航上市的最好時(shí)期，前面幾年都在虧損，前年的時(shí)候開始盈利，也表示它的業(yè)務(wù)走上了正軌。”江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔告訴創(chuàng)業(yè)邦。
在他看來，目前行業(yè)排名前兩位的寧德時(shí)代和比亞迪都是上市公司，作為排名第三的中創(chuàng)新航也應(yīng)該趕緊上市。現(xiàn)在處于行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)階段，供需矛盾非常嚴(yán)重，上游的供應(yīng)鏈產(chǎn)能不足，這時(shí)候是擴(kuò)產(chǎn)的最好時(shí)間。
一度身陷困境
事實(shí)上，中創(chuàng)新航的IPO之路并非一帆風(fēng)順。
中創(chuàng)新航的前身是天空能源（洛陽）有限公司，其在2007年由中國航空工業(yè)集團(tuán)有限公司旗下的中國空空導(dǎo)彈研究院與“電池大王”鐘馨稼的雷天能源聯(lián)合創(chuàng)辦。
此后，隨著鐘馨稼的出局，2009年8月，中航工業(yè)與中國空空導(dǎo)彈研究院重新組建了公司，并更名為中航鋰電（洛陽）有限公司（簡稱“中航鋰電”）。
2010年年中，四川成飛集成科技股份有限公司（ 簡稱“成飛集成”）入主中創(chuàng)新航。
彼時(shí)，各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)扶持政策的出臺，讓國內(nèi)新能源汽車市場的關(guān)注度大大提升。
因此，成飛集成將鋰電池業(yè)務(wù)調(diào)整為核心主業(yè)之一。成飛集成的財(cái)報(bào)顯示，2014年至2016年，鋰電池營收占總營收比重從44%上升到63%。中創(chuàng)新航主要生產(chǎn)磷酸鐵鋰電池，客戶以新能源客車企業(yè)為主。
2014年至2016年，中創(chuàng)新航成為了鋰電池行業(yè)的龍頭企業(yè)。2015年，中創(chuàng)新航營收突破10億元，甚至超過了當(dāng)時(shí)的寧德時(shí)代。
然而，2017年純電動客車補(bǔ)貼上限退坡幅度超過40%，補(bǔ)貼政策增加了動力電池能量密度的參考系數(shù)，能量密度更高的三元鋰電池贏得競爭優(yōu)勢，中創(chuàng)新航的磷酸鐵鋰電池開始滯銷，這讓中創(chuàng)新航深陷困境。
成飛集成年報(bào)顯示，2017年和2018年，中創(chuàng)新航分別虧損3.3億元和7億元。
中創(chuàng)新航還接連丟失了宇通客車等大客戶，動力電池裝機(jī)量也跌出了行業(yè)前十。
女掌門的逆襲
2018年7月，成飛集成董事長石曉卿不再擔(dān)任中創(chuàng)新航的法人代表，新任女掌門人劉靜瑜辭去在天馬微電子的所有職務(wù)，從福建廈門來到江蘇常州加入中創(chuàng)新航，兼任董事長和總經(jīng)理。
2018年12月，隨著東風(fēng)、江淮、重慶長安等十家主要客戶裝機(jī)量都達(dá)到了50MWh以上，中創(chuàng)新航的全年裝機(jī)量最終排名第9，勉強(qiáng)進(jìn)入動力電池領(lǐng)域第二梯隊(duì)。
時(shí)任中創(chuàng)新航黨委副書記、政策研究部負(fù)責(zé)人王小強(qiáng)告訴創(chuàng)業(yè)邦，劉靜瑜接掌公司之后，全面聚焦乘用車市場。
2020年，中創(chuàng)新航轉(zhuǎn)型效果明顯，實(shí)現(xiàn)廣汽、長安、吉利等一線車企的多款車型配套，成為了這些車企的核心電池供應(yīng)商。2020年中創(chuàng)新航在國內(nèi)動力電池裝機(jī)量達(dá)到第四，與2019年相比提升兩名。
高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2020年12月，中創(chuàng)新航國內(nèi)三元鋰電池裝機(jī)量力壓比亞迪、LG成為第二。
招股書顯示，2019年-2021年，中創(chuàng)新航分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.34億元、28.25億元、68.17億元，2020年、2021年?duì)I收增幅分別為62.96%、141.28%，三年累計(jì)營收超100億元。
“任何一家發(fā)展中的企業(yè)，必須把有限資源最大化利用才能達(dá)到最佳的企業(yè)發(fā)展結(jié)果。”王小強(qiáng)如是回憶中創(chuàng)新航將優(yōu)勢資源主要投入乘用車市場的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型效果。
因?yàn)檠b機(jī)量連續(xù)高速增長，劉靜瑜被業(yè)內(nèi)戲稱為“曾毓群最害怕的女人”。
低成本是殺手锏
招股書顯示，中創(chuàng)新航的動力電池產(chǎn)品銷量由2019年的1.62GWh增長至2021年的9.31GWh，從2019年至2021年的復(fù)合年增長率為139.7%。
在銷量高速增長背后，低成本堪稱中創(chuàng)新航的殺手锏。
中創(chuàng)新航2021年動力電池單價(jià)為0.65元/Wh，低于寧德時(shí)代2021年三季度的0.77元/Wh，以及孚能科技2021年三季度的0.67元/Wh。儲能單價(jià)為0.67元/Wh，也低于寧德時(shí)代2021年上半年的0.81元/Wh。
較低的單價(jià)，讓中創(chuàng)新航獲得了資本與車企的青睞。
廣汽資本董事、總經(jīng)理袁鋒告訴創(chuàng)業(yè)邦，寧德時(shí)代和中創(chuàng)新航是廣汽在動力電池方面最重要的兩家合作企業(yè)，廣汽資本還在2020年對中創(chuàng)新航進(jìn)行了一次股權(quán)投資。“我們在選電池供應(yīng)商的時(shí)候基于更多的是質(zhì)量耐久性和成本，也就是通常理解的性價(jià)比。中創(chuàng)新航的電池更具備成本的優(yōu)勢和供應(yīng)優(yōu)勢，廣汽很多車型選擇了跟中創(chuàng)新航去合作。”
劉靜瑜也指出，中創(chuàng)新航的理念是，沒有一定性價(jià)比的產(chǎn)品其實(shí)是沒有創(chuàng)造價(jià)值的，不一定是低價(jià)，而是相對的性價(jià)比，只有做出了性價(jià)比高的產(chǎn)品才會創(chuàng)造價(jià)值。
“中創(chuàng)新航其實(shí)是一個(gè)很典型的例子，因?yàn)閺V汽使用它的電池，讓它能有更好的技術(shù)提升，更好的工藝。中創(chuàng)新航獨(dú)立出來之后，廣汽資本的資金加持和品牌背書讓它發(fā)展更快。”袁鋒說。
此外，中創(chuàng)新航的性價(jià)比戰(zhàn)略更是搶走了主要競爭對手寧德時(shí)代的大客戶。
2020年上半年，廣汽Aion S車型發(fā)生了三起自燃事故，其中一起事故車型的動力電池，已確認(rèn)為寧德時(shí)代供應(yīng)的811電池。剩下兩輛事故車型還不確定是否均為寧德供應(yīng)，但中創(chuàng)新航與寧德各占50%份額。
盡管廣汽和寧德雙方均未發(fā)表任何觀點(diǎn)，但Aion S的三把大火，已經(jīng)讓寧德時(shí)代與廣汽埃安漸行漸遠(yuǎn)。
第一電動研究院數(shù)據(jù)顯示，中創(chuàng)新航8月乘用車的裝機(jī)量為271.1MWh，廣汽新能源是其最大客戶，裝機(jī)份額占比達(dá)95.4%。
值得注意的是，廣汽埃安主力車型的電芯供應(yīng)商已逐漸從寧德時(shí)代更換到中創(chuàng)新航，而Aion V在8月還有75.8MWh的裝機(jī)量來自孚能科技。也就是說，廣汽已不再使用寧德時(shí)代的動力電池。
中創(chuàng)新航的崛起，也讓曾毓群和寧德時(shí)代感受到了威脅，開始想方設(shè)法打擊這個(gè)新對手。
2021年7月，寧德時(shí)代起訴中創(chuàng)新航專利侵權(quán)。據(jù)寧德時(shí)代官方表示，涉案專利涉及發(fā)明與實(shí)用新型專利，涉嫌侵權(quán)的動力電池已搭載在數(shù)萬輛車上。
中創(chuàng)新航稱其堅(jiān)持自主研發(fā)，提供給客戶的產(chǎn)品都已經(jīng)過專業(yè)知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查，確信所生產(chǎn)的產(chǎn)品不侵犯他人的知識產(chǎn)權(quán)。
招股書顯示，中創(chuàng)新航赴港上市所募集資金將用于新建和擴(kuò)建多個(gè)動力電池和儲能系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目、先進(jìn)技術(shù)研發(fā)、營運(yùn)資金及一般公司用途。
張翔指出，中創(chuàng)新航在技術(shù)上對寧德時(shí)代構(gòu)成了威脅，所以寧德時(shí)代才用司法訴訟的方式來打擊這個(gè)競爭對手。
“今后寧德時(shí)代的市場份額肯定會縮減，在這個(gè)發(fā)展趨勢中，中創(chuàng)新航上市以后募得資金的話，發(fā)展的步伐會更大，將有更多資金發(fā)展業(yè)務(wù)，肯定會對寧德時(shí)代的市場地位構(gòu)成威脅。”張翔說。
丁俊