君子報仇，十年不晚。SK海力士遭遇日本“突襲”，韓日存儲企業(yè)的恩怨還要回到上世紀80年代。日本“突襲”，SK海力士或將停產(chǎn)一波未平，一波又起，G20峰會剛剛結束，中美科技角力大戰(zhàn)還未平息。隔天，中國兩大鄰居日韓就開始掐架了。7月1日，日本突

君子報仇，十年不晚。SK海力士遭遇日本“突襲”，韓日存儲企業(yè)的恩怨還要回到上世紀80年代。

日本“突襲”，SK海力士或將停產(chǎn)

一波未平，一波又起，G20峰會剛剛結束，中美科技角力大戰(zhàn)還未平息。隔天，中國兩大鄰居日韓就開始掐架了。

7月1日，日本突然對韓國發(fā)起了讓人意想不到的“精準襲擊”，將加強3種半導體核心原料對韓國的出口管制，4日起，每次出口都必須向政府申請許可。同時，日本著手將韓國從“白色國家”清單中刪除，自8月1日啟動。

這三種受到出口管制的原材料分別為氟聚酰亞胺、抗蝕劑和高純度氟化氫，是智能手機、芯片等高新電子產(chǎn)業(yè)中重要的基礎性原材料，日本企業(yè)的產(chǎn)量占全球產(chǎn)量大約70%至90%。

有業(yè)內人士表示，“日本此舉無疑是打到韓國的七寸?！?/p>

此事一出，韓媒用“進入緊急狀態(tài)”來形容韓企的反應。韓國政府的回應也很強硬——召見日本大使抗議，敦促日本取消相關措施，并表示將采取訴諸世貿組織等反制措施。風波不斷的日韓關系再掀驚濤駭浪。

道高一尺，魔高一丈。日本出招的手法極為謹慎，置入90天“審查時間”，日本專家認為，此舉不致違反WTO的規(guī)則，或屬于規(guī)則上的灰色地帶，無論是哪一種，均保證即便韓國訴諸WTO公堂，也無法在短時間內有所定論。而韓廠的備料可能均不足支應3個月，遭此橫逆，待韓廠庫存用盡，也只能停止生產(chǎn)。就有消息明確指出，如果3個月后還無法從日本獲取必須原料，韓國內存大廠SK海力士恐將停產(chǎn)。

韓國是日本的第三大貿易伙伴國，《日本經(jīng)濟新聞》稱，這項“猛藥”措施可能會引起韓國“脫離日本”的行動。7月3日，韓國政府計劃每年投入1萬億韓元（約合人民幣58.5億元）推進對半導體材料、零部件和設備研發(fā)。

究竟是什么原因，讓兩個重量級鄰國突然翻臉？

據(jù)韓聯(lián)社報道，這是日本對韓國大法院就日本強征勞工案判決的“經(jīng)濟報復”。

去年10月，韓國最高法院作出終審裁決，認定日本新日鐵住金公司（現(xiàn)為新日本制鐵公司）在二戰(zhàn)期間把4名韓國原告擄到日本做苦力，所以日本要給這4名原告每人賠償1億韓元（約合人民幣58萬元人民幣）。此后，又有兩家日本公司遭到此類訴訟，日本相關公司的一些股份被韓國扣押。

在G20峰會上日韓政府高層又針對“二戰(zhàn)”勞工賠償事件進行談判，但是雙方?jīng)]有談攏，最終導致日本采取對韓國出口限制的措施。

自去年至今，圍繞二戰(zhàn)遺留的歷史問題爭端，讓日韓關系跌倒谷底，日本民間的“反韓”情緒高漲。在輿論氛圍下，日本從6月開始，就采取了對韓國的報復性手段——加強對韓國進口海產(chǎn)品的檢疫等。如今，日本政府決定對韓國出口的半導體加強管制，主要是因為日本在其中兩個領域所占據(jù)的國際市場份額高達九成，實施制裁也是對韓國經(jīng)濟打擊最為顯著。

日韓內存業(yè)恩怨史

上世紀80年代，日本廠商在資金上得到政府的大力支持，同時在良率上比美國人高出30%，因此在80年代后期壟斷了大部分內存市場。而在這個時候(1987年)，三星電子只有不到10%的份額連前5名都進不去；美光的份額還不到5%。這兩家在當時抱團取暖，三星的核心技術，基本都來自美光。

由于工藝落后成本高，三星半導體到1986年虧損額高達3億美元。當時韓國企業(yè)花重金投入到內存行業(yè)，包括三星、現(xiàn)代、LG和大宇。日本廠商感受到了來自韓國的壓力，通過傾銷試圖壓垮韓商。

1985年，美日版本的“華為事件”爆發(fā)。美國商務部啟動了301反傾銷調查，并在1986年簽署了美日半導體協(xié)議，逼迫日本打開封閉的日本芯片市場。85年廣場協(xié)議的簽署和日元的升值，使得日本半導體產(chǎn)業(yè)一蹶不振，也給了韓國半導體廠商崛起的機會。

三星、現(xiàn)代電子和LG半導體已經(jīng)成功進入六強。1995年，Micron的低價傾銷引起日本廠商的震動，被稱為Micron Shock。1997年日本鋼鐵退出DRAM生產(chǎn)并把工廠轉給日立和UMC，1998年松下退出，1998年日立退出和TI在美國的合資廠，到90年代末，日本廠商的市場份額，已經(jīng)從90年代初的70%跌到42%。

1997年的亞洲金融危機中，韓國企業(yè)由于負債率過高和外匯儲備不足，歐美債務收緊導致韓元在年底數(shù)周內暴跌60%，這卻意外極大增強了韓國企業(yè)的出口競爭力，1998年韓企在DRAM領域份額超過日本企業(yè)。

1999年是內存界的大變年，排名世界第三的韓國現(xiàn)代半導體（現(xiàn)在的Hynix）因政府施壓強娶了第五名LG半導體；同年日立和NEC合并了其內存部門產(chǎn)生了爾必達(Elpida)；也在1999年，IBM宣布退出和東芝合資的內存廠Dominion從而退出內存業(yè)務；剛剛完成收購德州儀器(TI)內存部門的美光(Micron)也在其時進入大陸市場。

同樣是1999年，臺灣921大地震因產(chǎn)線損失導致中關村內存一周內翻三倍。

由于內存價格是有非常大的波動，而且經(jīng)常是虧多賺少。很多上市母公司不喜歡自己的財報一會虧一會賺的，索性分拆了后公司業(yè)績穩(wěn)定，管理層好拿獎金。只有一家公司例外，它就是三星電子(Samsung Electronics)，這家家族公司一開始就持有堅定的信念，從未想過剝離內存業(yè)務而是不斷巨額投入自有資金，也從不抄近路收購瀕臨倒閉的同行，三星的專注、韌性和兇悍使得它今天在內存領域獨占鰲頭、雄霸天下。

為什么內存價格會波動呢？內存芯片從投片到產(chǎn)出需要三個月時間，而生產(chǎn)內存的工廠需要數(shù)年時間建設和數(shù)十億甚至百億美元的投資，因此產(chǎn)能和需求之間是永遠無法平衡的。

內存行業(yè)玩的就是投資-產(chǎn)能過剩-供過于求-玩家退出-供不應求-投資的循環(huán)游戲。

經(jīng)過1999年的大整合，到2001年三星，美光，海力士和英飛凌四家公司擁有80%的市場份額。而日系廠商已經(jīng)被甩到了車尾。

2001年也曾經(jīng)出現(xiàn)過DRAM價格的狂跌，導致Hynix巨虧25億美元。不過隨后中國無錫救了海力士，只投資2.5億現(xiàn)金建設總投資20億美元的先進12英寸晶圓廠。Hynix的無錫12英寸廠產(chǎn)能以及NAND閃存市場需求的暴增，使得Hynix起死回生，而DRAM價格則開始重新上升。

2007年，內存價格再次經(jīng)歷暴跌。主要原因是內存廠商都把賭注壓到新版本的windows Vista上，因為這個操作系統(tǒng)對內存的需求大大提升。但由于Vista版本用戶體驗太差，消費者堅持選擇已經(jīng)發(fā)布5年的windows XP。

原本期望Vista多用一倍內存的產(chǎn)能一下大大就供過于求了，而內存廠因為投資過大根本不能停產(chǎn)，因為停產(chǎn)虧得更多。2007底年內存價格暴跌到2006年底的1/4。

2007-2008年所有內存廠商都賠錢，只是看誰賠得快錢先燒光而已。2008年內存價格跌去7成，前三季度整個行業(yè)虧損80億美元。幾乎所有公司都在裁員，也很少有公司購買新的電腦，內存行業(yè)真正碰到史無前例的大崩盤，主流內存顆粒價格跌到材料成本以下，而且看不到何時能好轉。到了2010年，日本爾必達(Elpida)巨虧12億美元，并在2012年宣布破產(chǎn)。

與日系企業(yè)的命運不同，在Elpida破產(chǎn)的同時，Hynix債權人同意把約20%股權轉給韓國電信巨頭SK Telecom，并改名SK Hynix。有了大筆資金的支持，SK Hynix開始重新起飛。

2010年以后，智能手機開始取代PC成為內存的第一大客戶。智能手機里面的內存分三類：DRAM、NAND Flash、NOR Flash。

兩國糾紛，內存動蕩

目前為止，顯示面板方面，韓國是全球OLED面板的最主要供應國；半導體方面，韓國最具代表性的當屬存儲器產(chǎn)業(yè)。根據(jù)IHS Markit的統(tǒng)計顯示，2018年OLED的市場規(guī)模為243億美元。從市場份額（按金額計算）來看，三星電子為84％，LG顯示器為12％，韓國企業(yè)掌握了96％，牢牢地掌握著全球市場。在DRAM和NAND Flash存儲器方面占據(jù)了絕大部分的市場份額，半導體產(chǎn)業(yè)在韓國出口占比中更是超過了20%。

日本廠商占據(jù)全球氟化聚酰亞胺總產(chǎn)量的90%，而在光刻膠方面，被日本、美國企業(yè)壟斷。JSR 市占比為28%、東京應化占比為21%、信越化學占比為13%、富士電子材料占比為10%，這四家日本廠市占率合計達到72%。此外美國羅門哈斯市占率為15%。

在供應鏈角度來看，國海證券化工行業(yè)研究團隊認為：“由于光刻膠的重要性，下游企業(yè)對供貨企業(yè)的質量及供貨能力非常重視，通常采取認證采購的商業(yè)模式。伴隨高采購成本與認證成本，光刻膠生產(chǎn)廠家與下游企業(yè)通常會形成較為穩(wěn)定的合作?！?/p>

同時，因為原材料的變動對于晶圓及面板生產(chǎn)良率具有較大影響，原則上是不能隨便任意切換。因此，韓國企業(yè)想要短期內找到替代方案，還有一定的難度。

日韓糾紛持續(xù)，勢必影響內存供貨。半導體和顯示面板是韓國的兩大高科技支柱產(chǎn)業(yè)，日本對韓國執(zhí)行經(jīng)濟制裁無疑對韓國的經(jīng)濟造成重創(chuàng)，首當其沖的將會是Samsung、LG、 SK-Hynix 等巨頭，至于Apple、Google、 SONY、華為、OPPO、vivo 等等相關客戶亦將會遭受影響。

廠商起伏，只因一根紅線的挑撥？

日本廠商的衰落和韓國廠商的崛起，以及美德廠商的起伏，背后都有一根紅線在挑撥，那就是匯率。

日本半導體產(chǎn)業(yè)因為遭受美國制裁后一蹶不振，從而給了韓國企業(yè)可乘之機，此外根本原因還是因為日元匯率的長期下滑。

英飛凌(奇夢達)、爾必達和海力士三家的命運，似乎不是完全掌握在自己手中。韓元的長期貶值是韓國經(jīng)濟的發(fā)動機。每次金融危機導致的迅速貶值，都像給出口型的韓國企業(yè)打了強心救命針。目前中國大陸的存儲芯片行業(yè)正處在歷史上最佳時期，巨額的投資和國家戰(zhàn)略層面的重視都讓對手非常關注。6月30日晚間，紫光集團官網(wǎng)公布了一句話：經(jīng)研究決定組建DRAM事業(yè)群，委任刁石京為事業(yè)群董事長、高啟全為CEO。高啟全現(xiàn)任紫光集團全球執(zhí)行副總裁、長江存儲執(zhí)行董事及代行董事長、武漢新芯CEO。高啟全曾在多家半導體公司任職，包括曾擔任SK海力士前身現(xiàn)代電子的DRAM顧問以及DRAM廠商南亞科技總經(jīng)理。

從市場份額來看，紫光所占市場份額微乎其微。第三方機構DRAMeXchange數(shù)據(jù)顯示，2018年全球DRAM市場規(guī)模約為996.5億美元，由兩家韓國公司三星電子、SK海力士和一家美國公司美光科技控制了約95%的產(chǎn)量。就中國廠商而言，目前三大存儲器廠商分別是長江存儲、合肥長鑫和福建晉華，這三家公司幾乎全部是從2018年才引進設備，開始生產(chǎn)。

此外，紫光集團還披露，其旗下長江存儲已成功研發(fā)并小批量生產(chǎn)32層3D NAND閃存芯片，并用Xtacking技術突破了其芯片結構。但是在玩家眾多的NAND市場，三星仍然領先。第三方機構Statista數(shù)據(jù)顯示，2019年第一季度，三星市場份額為29.9%，東芝為20.2%，美光科技為16.5%，西部數(shù)據(jù)為14.9%，SK海力士為9.5%，英特爾為8.5%，其他廠商總和僅占0.5%。

早在2017年，三星電子就開始在中國加大投資，擴大存儲器產(chǎn)品產(chǎn)能。2018年，三星電子再度對外稱將增資擴產(chǎn)，這一動作也引發(fā)了SK海力士、美光科技、東芝、英特爾等巨頭的擴產(chǎn)。

從各大內存巨頭的擴產(chǎn)來看，未來存儲器似乎很難真正面臨缺貨，而應該是不斷降價的情況。但是，這種分析沒有把更上游的日系廠商考慮進去。

除了競爭對手的競爭之外，中國的存儲企業(yè)將面臨兩大風險：一方面是先進制造工藝的封鎖，在中美貿易戰(zhàn)的大背景下，先進的光刻機會遭到進一步的封鎖。另一方面是上游材料的封鎖，這也是這次SK海力士早遇到的危機。

1989 年, 日本公司占據(jù)了世界存儲芯片市場53% 的份額, 而美國僅占 37% 。到了2016年，日本企業(yè)的整體份額下降到不足10%。生產(chǎn)半導體芯片需要30多種設備、19種材料。只要1種設備或1種材料無法供給，就無法完成半導體芯片的生產(chǎn)。日本企業(yè)在大家注意不到的上游材料領域取得了不可替代的壟斷地位。從材料領域來看，日本半導體材料的總體份額超過了66%。在這19種材料中，日本擁有超過50%份額的材料就占到了14種！

君子報仇，十年不晚。可以說，日企并未出現(xiàn)所謂的“衰退”，它們只是換了一種賺錢的策略而已。