科技改變生活 · 科技引領(lǐng)未來(lái)
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前兩天，朋友問(wèn)我：
“你買(mǎi)了基金，
為啥拿這么久不賣(mài)呢？
如果不賣(mài)怎么賺錢(qián)呢？”
一時(shí)不知該如何回答，于是我問(wèn)他：
“你覺(jué)得投資基金應(yīng)該怎么賺錢(qián)呢？”
他回答：
“低買(mǎi)高賣(mài)啊，
例如買(mǎi)賣(mài)一次賺3%，
一年做十次的話(huà)，
收益就是（1+3%）的10次方減1，
這樣一年就能賺34%，
如果一年做二十次的話(huà)，
收益就是81%...
所以越是買(mǎi)賣(mài)越是賺錢(qián)，
才能實(shí)現(xiàn)復(fù)利啊...”
好有道理，我又一次無(wú)言以對(duì)。
不斷地低買(mǎi)高賣(mài)，實(shí)現(xiàn)頻繁交易的復(fù)利，這可能就是大多數(shù)人炒基金的終極目標(biāo)吧。
但這里面有一個(gè)繞不開(kāi)的bug——你無(wú)法確保每次都賺錢(qián)。
樹(shù)不會(huì)長(zhǎng)到天上去，股市行情終會(huì)結(jié)束，均值回歸隨時(shí)準(zhǔn)備登場(chǎng)，如果你一直在股市里交易，終會(huì)遇到虧損。
最近幾個(gè)月的A股行情，充分體現(xiàn)了這一點(diǎn)。
復(fù)利從本質(zhì)上是一種相乘的關(guān)系。
每獲得一次盈利，都相當(dāng)于在過(guò)去的基礎(chǔ)上乘以一個(gè)大于1的系數(shù)。
而遭受一次虧損，則相當(dāng)于在過(guò)去的基礎(chǔ)上乘以一個(gè)小于1的系數(shù)。
無(wú)論過(guò)去的業(yè)績(jī)有多輝煌，只要有一次災(zāi)難性的損失，也會(huì)讓過(guò)去所有的成績(jī)毀于一旦。
比如你交易10次，前9次都賺了3%，最后一次損失20%，之前持續(xù)9次3%的盈利就會(huì)所剩無(wú)幾。
頻繁交易的復(fù)利，不但要考慮復(fù)利，更要考慮概率。
我們以代表普通股票型基金整體收益情況的Wind普通股票型基金指數(shù)為統(tǒng)計(jì)對(duì)象。
在2003年12月31日至2021年3月31日，任意一天開(kāi)始，持有Wind普通股票型基金指數(shù)，各期限的正收益樣本占比如下：
數(shù)據(jù)來(lái)源wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2003/12/31~2021/3/31，計(jì)算公式：例，任意一天開(kāi)始持有6個(gè)月正收益樣本占比=n/m，n: 任意一天開(kāi)始持有6個(gè)月正收益樣本數(shù)量；m: 任意一天開(kāi)始持有6個(gè)月全部樣本數(shù)量。上述結(jié)果依據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得出，僅供參考，不代表未來(lái)指數(shù)表現(xiàn)，亦不作為任何收益承諾。
從上面的數(shù)據(jù)可以看到，持有時(shí)間越長(zhǎng)，正收益樣本占比越高。
如果你想提升基金盈利的概率，可能就需要拉長(zhǎng)投資期限；
如果你只想短炒一把的話(huà)，那就得面對(duì)收益不確定的現(xiàn)實(shí)。
所以，在買(mǎi)基金這件事情上，實(shí)現(xiàn)頻繁交易的復(fù)利，只能是一個(gè)美好的夢(mèng)想。
“
對(duì)于大部分投資者來(lái)說(shuō)，操作的增加帶來(lái)的是收益的減少。
——巴菲特
”
雖然收益率難以把握，但對(duì)于真正的復(fù)利來(lái)說(shuō)，收益率也只是一個(gè)要素而已。
我們能夠把握的，還有本金和時(shí)間。
如果你本金多，即使沒(méi)有太多的復(fù)利，實(shí)際到手的收益也很可觀。
對(duì)比一下：
實(shí)現(xiàn)一次3%的收益和實(shí)現(xiàn)10次3%的收益，哪個(gè)簡(jiǎn)單哪個(gè)難？不言自明。
所以，投資的第一要?jiǎng)?wù)應(yīng)該是盡快積累一定的本金。本金的增加決定著未來(lái)資產(chǎn)的高度。
但你不能寄望于投資理財(cái)來(lái)增加本金，投資來(lái)錢(qián)容易，去得也容易。
更現(xiàn)實(shí)的方法是努力工作，爭(zhēng)取等多的收入，并且堅(jiān)持儲(chǔ)蓄。
復(fù)利的實(shí)踐是漫長(zhǎng)痛苦的，因?yàn)槟銦o(wú)法體驗(yàn)到像中彩票一樣，錢(qián)立刻到賬的快樂(lè)。因?yàn)檫@個(gè)過(guò)程動(dòng)不動(dòng)就要十年、二十年甚至三十年。
投資的大敵之一是按捺不住，因?yàn)榍笥袨椤?ài)行動(dòng)是人類(lèi)的天性。
而耐心是人的這一天性的反向操作。
對(duì)于有耐心的人來(lái)說(shuō)，時(shí)間就是摯友。
復(fù)利的意義從來(lái)不是告訴你如何暴富，而是讓你接受一個(gè)現(xiàn)實(shí)：
變富是需要慢慢實(shí)現(xiàn)的。
最后，總結(jié)一下復(fù)利 “三要素”。
本金——努力工作，加強(qiáng)儲(chǔ)蓄，增加本金，打好復(fù)利基礎(chǔ)；
收益率——調(diào)低收益預(yù)期，努力做到不虧錢(qián)、少虧錢(qián)，這是復(fù)利效應(yīng)的前提；
時(shí)間——耐心堅(jiān)持，方能看到復(fù)利魔法的實(shí)現(xiàn)。
同時(shí)理解復(fù)利的力量和獲得它的困難，是理解許多事情的核心和靈魂。
——查理·芒格
本文首發(fā)于公眾號(hào)小基快跑（xiaojikuaipao2014）
張同林