文|詹方歌編|山海關8月26日晚，慈文傳媒發布半年報。2018上半年度，慈文傳媒營業收入為7.6億元，比去年同期增長127.37%；凈利潤1.93億元，同比增長153.4%；扣非凈利潤則為1.89億元，同比增長192%。股價頻頻跳水，大股東

文|詹方歌

編|山海關

8月26日晚，慈文傳媒發布半年報。2018上半年度，慈文傳媒營業收入為7.6億元，比去年同期增長127.37%；凈利潤1.93億元，同比增長153.4%；扣非凈利潤則為1.89億元，同比增長192%。

股價頻頻跳水，大股東質押，小股東套現。慈文傳媒雖在2018年上半年度實現業績增長，但隱隱相隨的是高企的營業成本。影視界資本寒冬毫無解凍跡象，慈文傳媒的掙扎還將繼續。

股價跳水頻頻，大股東質押率達78.1%

即便業績增幅較大，依舊掩飾不了慈文傳媒在資本面的疲憊。“陰陽合同”事件發酵以來，慈文傳媒股價連連受挫。7月31日起，慈文傳媒股價三連跌，由16.38元/股跌至12.33元/股，市值跌去19億元。截至8月24日，慈文傳媒總市值僅有58.23億元。

截至報告期末，慈文傳媒董事長馬中駿增持公司股票2481萬股，目前持股比例為18.29%。6月20日和7月10日，馬中駿分別補充質押股票320萬股和401萬股。半年報顯示，其報告期內已經質押股票數量為6788萬股，占其持股總數的78.1%。馬中駿的妻子王玫為慈文傳媒第二大股東，在報告期內持股增持745萬股，目前持股比例5.5%。不過，王玫的股權質押比例也超過55%。

5月10日和6月1日，董秘陳明友曾兩次拋售公司股票，共套現約1150萬元。隨后，陳明友提出辭職。

與此同時，慈文傳媒的償債壓力也在增大。上半年度，慈文傳媒的短期借款總額為7.64億元，相比2017年末的4.93億元，增幅達55%，長期借款也有期初的3.47億元增長到4.7億元。雖然總負債有所下降，但仍接近21億元。

影視劇產業成支柱，主營業務毛利減少

財報顯示，其營收大幅增長主要原因是《楊凌傳》(回到明朝當王爺)、《極速青春》(速度)、《爵跡之臨界天下》確認首輪發行收入所致。截至2018年6月30日，愛奇藝已經向慈文傳媒支付了《爵跡》9成的銷售款，共計2.4億元。

除此之外，公司還稱，《楚喬傳》已經實現二輪播出，并登陸海外。今年上半年，《楚喬傳》英文版和西班牙語版劇集已同時登陸Dramafever，全面覆蓋美洲、澳洲地區。數據顯示，慈文傳媒在上半年實現國外銷售額9.3萬元，占營收比重不過0.01%，相比去年同期的3220萬元，減少99.71%。

《楚喬傳》劇照 圖片來源：網絡

與去年同期依賴游戲和互聯網服務業創收不同，影視劇的營收成為了慈文傳媒這一季的支柱。2018年上半年度，影視劇業為慈文帶來營收5.8億元，占總營收的比重達77.72%，相比去年同期增長了431.48%。而游戲及互聯網服務業的營收則僅有1.7億元，占總營收的22.16%，同比下降20.91%。

值得注意的是，營收增長的背后隱藏著巨額的營業成本。半年報顯示，慈文傳媒在影視劇業投入的營業成本為4.89億元，比去年同期增長520.94%，營業收入增幅為431.48%，毛利率則比去年同期減少11.98%。同樣，游戲及互聯網服務業的毛利率也減少11.49%左右。