盡管現在市面上可供選擇的同類產品已經多到離譜，但說到潤喉糖，不少人的第一反應還是——金嗓子。“保護嗓子，請用金嗓子喉片，廣西金嗓子！”這段在央視黃金時段播放的廣告詞，配上國際球星羅納爾多的憨憨笑容，洗腦了一代人。10月29日，金嗓子發布公告

盡管現在市面上可供選擇的同類產品已經多到離譜，但說到潤喉糖，不少人的第一反應還是——金嗓子。

“保護嗓子，請用金嗓子喉片，廣西金嗓子！”這段在央視黃金時段播放的廣告詞，配上國際球星羅納爾多的憨憨笑容，洗腦了一代人。

10月29日，金嗓子發布公告稱，計劃以協議安排方式將金嗓子控股集團有限公司私有化，并撤銷金嗓子的上市地位。

從“空手套代言”到創始人成老賴，經歷了一系列風波后，上市僅6年的金嗓子選擇了退場。

01 金嗓子“啞火”

從2015年7月15日在港交所掛牌上市至今，金嗓子（6896.HK）在港股翻騰了6年。最巔峰時，他們的股價曾達到8.47港元，市值一度超過60億，成為潤喉類非處方藥品企業龍頭。

然而好景不長，沒過多久金嗓子的股價就開始一路下跌，2018年10月甚至跌到了1港元以下。

此后雖有漲跌，但金嗓子始終未能回到巔峰時期的價格。今天，行將退市的金嗓子股價已降至2.68港元，總市值降至19.81億。

2021年年中財報顯示，截至2021年6月30日，金嗓子的收益約為3.73億元，同比增長83.1%；其中來自銷售金嗓子喉片的收益約為3.33億元，同比增長80%，已恢復到疫情爆發前的水平。

雖然咽喉類非處方藥的市場正穩定增長，但由于同類產品過多，在川貝枇杷膏、西瓜霜含片、急支糖漿等中成藥外還有大量西藥涌入賽道，因此金嗓子的市場正在被逐漸蠶食。

從投資角度來說，金嗓子上市主體私有化計劃屬于正常的市場行為，但不可否認，金嗓子在市場的發展中確實已經面臨重要節點。

02 從“傳奇女人”到“老賴”

說起金嗓子，就必須談談它的創始人——江佩珍。

2003年，江佩珍和俄羅斯科學院兩院院士合影（來源：金嗓子官網）

1946年11月，江佩珍出生在廣西平南一個貧困家庭，因母親生病去世，13歲的她早早輟學去廣西柳州市糖果廠當了一名生產線上的工人。工作很拼的她18歲就當上了副廠長，33歲當上廠長，將企業帶上了年產量近2萬噸、產值9700萬元、10項經濟指標高居全國同行第一的位置。這在當時的環境下，足以稱得上是“草根逆襲”的典型。

但好景不長，在上世紀90年代的假貨潮里，糖果廠受到小成本作坊等山寨產品的沖擊，再加上進口產品的沖擊、原材料的漲價，盈利變得越來越難。

為了自救，江佩珍開始尋找出路。一番努力下來，她在當時還是華東師范大學教授王耀發的配方贈與下，將糖果廠轉型，嘗試把藥當糖賣。

1994年，江佩珍與員工自籌資金780萬元，成立廣西金嗓子制藥廠。為了感謝王耀發，金嗓子將他的肖像作為商標印在了包裝盒上。這也就是金嗓子舊包裝上那個男人頭像的由來（下圖）。

1998年，廣西金嗓子制藥廠和柳州市糖果二廠改制成立了金嗓子集團。隨著集團的建成，江佩珍斥巨資在央視打廣告。說到廣告，就不能不提到一個世界頂級球星的名字——羅納爾多。

2003年，羅納爾多跟隨西甲豪門皇馬來中國踢商業比賽。這類邀請賽本身競技性不強，更偏重于表演性質，因此球星們的私人行程也比較自由。于是，江佩珍以30萬美元的“出場費”邀請羅納爾多參加了一次私人宴會，并在席間給大羅套上一件印有漢字“金嗓子喉片”的球衣，又遞上一盒金嗓子讓他拿著拍照。

等到皇馬踢完比賽離開中國，羅納爾多手拿金嗓子的廣告便開始鋪天蓋地地推廣，一播就是4年。全國人民幾乎都認為，大羅成了金嗓子的代言人。

當時網絡還不是很發達，等到羅納爾多聽說自己在中國“代言”了一款神秘藥片，已經是2007年了。震驚的大羅迅速開始維權，索賠的價碼高達1000萬歐元。

要知道，大羅2002年率領巴西隊拿到世界杯冠軍，自己勇奪金靴獎，還三獲世界足球先生，那期間他的商業代言基本都在千萬美元左右。對他來說，30萬美元吃頓飯可以，拍照片發廣告——那是另外的價錢啊！

金嗓子并沒被天價索賠嚇倒，他們聲稱與羅納爾多方面簽過形象代言合同，每年還把廣告費付給他在中國指定的商務推廣公司。

無論如何，與大羅的合作是進行不下去了。于是金嗓子2007年宣布簽下羅納爾多的國家隊隊友卡卡做代言人，這一簽就從2007年到了2016年。后來的招股書顯示，金嗓子2012-2014年支付給卡卡的代言費是人民幣1430萬元——確實比白嫖貴多了。

當時頂著世界頂級球星的名頭，再加上央視曝光的影響力，金嗓子迅速占據市場霸主地位，同類型的桂林三金西瓜霜等產品只能望其項背。

近20年來，金嗓子公司還開發了無糖金嗓子喉寶、金嗓子健康糖等相關產品，但除了喉片以外，其他產品都不盡如人意。其中曾作為主推的“金嗓子草本植物飲料”，因怪異的口感一度被網友列為“十大難喝飲料”之一，這款飲料在市場上也早已銷聲匿跡。

不僅如此，金嗓子草本植物飲料還引發了一次法律糾紛。

2016年，為了推廣這款飲料，金嗓子食品與星空傳媒簽訂了廣告代理合同。后續因對廣告公司星空傳媒的廣告效果不滿意，金嗓子公司拒絕支付余下的廣告費，直接被廣告公司告上了法庭。

2019年6月，上海市高院做出終審判決，要求金嗓子向星空傳媒支付剩余廣告費5194.98萬元。但直到同年9月，金嗓子都未履行，因此被列為失信被執行人，而作為公司實控人的江佩珍也被列為限制消費人員。

曾經的傳奇女人，就此淪為老賴。

如今江佩珍的限高令已被解除，但這件事也成了她整個經商生涯里一筆濃墨重彩的黑歷史。

03 結語

如果你在網上搜江佩珍，會發現她最出圈的一張照片——拍攝于金嗓子2015年在港交所敲鑼上市之時。

由于敲鑼姿勢太有霸氣，江佩珍還被P成了表情包。

這一切恍如昨日，如今卻徒留唏噓。

10月8日，金嗓子在官網發布公告，在宣布退市的同時，也對近年來的問題進行了逐一聲明。

總結下來，金嗓子想說的很簡單，基本就是“我不是，我沒有，我沒事，一切正常，活得還好”。

在各大電商的買家評論中可以發現，如今的金嗓子依然能靠情懷吸引一些消費者，但一個品牌只靠情懷終是走不長久。

在幾次失敗后，以單一產品為主打的金嗓子能否真的走出創新的道路，才是他們真正要考慮的問題。而江佩珍退隱二線后，也將這個問題留給了她的兒子曾勇。

金嗓子能否真的成“金”，恐怕需要曾勇好好想想。