(海豚讀次新：關于次新的一切都在這里)重點次新年報跟蹤系列之盈趣科技：2017年業績增長亮眼，只是同樣是業績翻倍，中石科技卻三連板，上市以來創新高，盈趣科技卻天天領跌？一季度業績預告不及預期成最大障礙，公司解釋說都是匯兌損益惹得貨！難道果真

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重點次新年報跟蹤系列之盈趣科技：2017年業績增長亮眼，只是同樣是業績翻倍，中石科技卻三連板，上市以來創新高，盈趣科技卻天天領跌？一季度業績預告不及預期成最大障礙，公司解釋說都是匯兌損益惹得貨！難道果真如此，不是IQOS還在熱賣嗎？

昨晚監管層終于怒了！一口氣特停了三只妖股，除了兩只次新（必創科技和七一二），還有振華股份...不過妖股就是妖股，特停已經不能阻止妖股的上漲。今日早盤雖然大幅低開，但是剛復牌的盤龍藥業在9:49左右成功漲停，走出了逆天的九天八板，大有萬興科技第二之勢頭。除此之外盤面上各種三連板、四連板仍舊處處可見。今日自然漲停次新有21日，不過從下表中可以看出一規律，就是有六只和一季度業績大幅預增有關，還有3只高送轉，最典型的如大燁智能，昨日漲停后盤后公布了高送轉方案，不排除有人提前掌握信息...

4月3日自然漲停次新情況表

消息面上今日最大熱點就是兩部委為增加天然氣供給對頁巖氣資源稅減征30%，最終直接刺激貴州燃氣、新疆火炬午后漲停，而阿科力更是頁巖氣最純正的概念股，也已在不知不覺中走出了四天三板，午后近乎直線拉板。

關于阿科力和頁巖氣的關系歡迎點擊如下鏈接查看海豚此前剖析：

【剖析】又一只次新新材料，打破國外壟斷.....

盤中軍工板塊異動，不過僅新余國科漲停，安達維爾等早盤沖高回落，昨日光威復材公布年報，業績終于落地：營收同比增長49.87%，凈利同比增長18.99%，軍品營收占比下降了19個百分點，風電碳梁同比大增698% ，最終也導致毛利率下降了11個百分點。此外政府補助在凈利潤中占比近20%成為公司最大隱憂，今日盤中直接低開...

醫藥板塊持續活躍，輪番上演。昨日公布高送轉的艾德生物終于漲不動了，也算預期落地，剩下的就看透景和凱普的高送轉預期了。藥明康德概念股昭衍新藥尾盤再現拉升，壽仙谷、華森制藥等前期龍頭尾盤封板。盤后再出重磅利好：仿制藥企業經認定為高新技術企業的 減按15%的稅率征收企業所得稅

（最近各領域板塊減稅政策比較多，可以輪動得來了!)

此外川恒股份、森霸股份今日連板失敗，化工股力潤禾材料受漲價影響早盤封板。

總之，現在行情雖然妖股橫生，但今日賺錢效應卻比較缺乏，今日跌超2%次新占比這一指標近兩周來首次突破29%。遲遲沒有新股供應，使得資金接力有點困難，不得不轉而尋找超遠端的老龍頭。一番炒作過后大多已重回高位。除了昨天提到的江豐電子，艾德生物、昭衍新藥等質優次新也均床下新高，貴州燃氣等老妖股重回高位...

所以今日尾盤可以看到不少低位次新開始補漲，如少有人關注的京華激光、精研科技、金辰股份等等...開始進入弱勢股補漲行情中。

盤后其他重磅信息：

萬興科技、誠邁科技明日復牌，藍曉科技被關

（每天都有被關和放出來的妖股，特停認證也是夠忙...）

今日4家企業過會情況，中信建投證券、億嘉和科技、甘李藥業獲通過，浙江叁益科技被否。過會率好于之前....

隨著年報持續披露，海豚從今日起將為大家一一解讀重點跟蹤次新最新年報情況！今日來為大家說說電子煙明星股2017年業績情況！

盈趣科技開板之時海豚曾做過深度剖析，并極力推薦大家重點關注這一稀缺標的！

此前剖析鏈接歡迎點擊文末“了解更多”查看

再之后小盈盈在一片爭議聲中，在次新大勢不好的情況下逆勢拉升近50%，作為一大盤股著實不易，也算是送上了春節大紅包。曾一度某吧某球上還掀起了賽電子煙的風潮，萬寶路電子煙一時間成了不錯的裝B神器。

之后海豚在100以上成功減倉，現如今在調整了20%左右之后，盈趣的業績如何？估值水平是否合理？且看以下海豚的詳細動態跟蹤....

盈趣電子遭遇業績黑天鵝？都是匯兌損益惹得禍？

原本炙手可熱的電子煙明星股，在3月30日業績發布后的第二天直接跳空低開直奔跌停板！就在別的次新龍頭在幾連板的各種競賽之時，這個昔日龍頭卻因一份業績預告：一季度凈利增速可能為負，而嚇壞了一縱投資者，從此股價開始萎靡。

先來看下2017年財報情況：

• 營收32.67億，同比增長98.2%（此前預計86.96%-106.64%）；

• 凈利9.84億，同比增長120.86%（此前預計117.19%至 140.05%）；

• 扣非凈利為9.63億，同比增長107.36%（此前預計103.58%-125.01%）。

通過比較可以看到基本符合預期，但是實際業績情況處于區間偏下位置。

分季度來看，四季度營收增速有所放緩，環比微降4%。凈利潤方面，受匯兌損益影響公司四季度凈利同比大降22%，而二季度、三季度凈利分別同比增長35.51%、20.23%。。

再來看一季度業績增長乏力的原因：真的只是匯兌損失？

公司預計2018年一季度營收同比微增10%至20%；凈利潤為1.59-1.87萬，同比下降0-15%。下降原因是美元兌人民幣匯率貶值幅度較大，可能會導致公司產生較大匯兌損失。

此外公司出口占比逐年提升，2014-2017年出口占比分別高達89.39%、91.14%、 93.97%及96.10%.主要出口國家為北美、歐洲及馬來西亞等。2017年度，公司直接出口至美國的產品收入占比為20%-30%左右。

2017 年9月公司投資設立匈牙利盈趣.擬開展智能控制部件的研發、生產及銷售業務，至此，公司已在境外共設立了香港盈趣、馬來西亞盈趣、加拿大盈趣、馬來西亞模具及匈牙利盈趣等5 家控股子公司，

出口占比較高導致的影響就是匯兌損益波動較大：

2015 年度、2016 年度期間美元兌人民幣匯率均呈現升值趨勢，使 得公司分別獲得匯兌收益1,992.46 萬元、3,664.90 萬元，占當期凈利潤比重分別高達12.09%、8.22%。

到了2017年，美元由盛轉衰，人民幣結束連續三年貶值趨勢開始逆襲，2017年全年人民幣兌美元升值4300基點，匯價從6.9漲至6.5左右，漲幅超6%創2008年以來最大漲幅。

這一變化給盈趣造成的影響是匯兌損失不斷擴大，財務費用有增無減，2017年半年產生匯兌損失2,202.38 萬，到了2017年全年匯兌損失達7025.78 萬。最終導致財務費用同比增長296.17%。

2018年一季度人民幣繼續升值，美元兌人民幣匯率從6.5左右進一步下跌至6.29左右，人民幣漲幅超3.3%.也正是基于此公司對一季度業績給出了悲觀預計。但是人民幣不可能持續升值，而且公司也計劃在2018年開展3.5億美元的遠期結售匯交易業務，來對沖匯率風險。

如果說匯兌損益導致凈利出現負增長，但是一季度營收增速也只有10-20%，確實就難以解釋。

分析公司2017年凈利季度變化圖，可以看到2017年一季度凈利潤為全年最低，業績高位出現在二季度和三季度，但季節性變化并不明顯。

下面來仔細看下盈趣業績增長的各大引擎是否還安好？

萬寶路電子煙2017年用戶已達470萬+，同比增長2.36倍

首先要關注的就是萬寶路的電子煙賣得究竟如何？據菲莫國際最新財報顯示：

IQOS用戶已經從2016年140萬增長至2017年470萬以上，增幅大于235.7%；

2017年IQOS專用煙彈HeatSticks的出貨量362億支，同比大增3.89倍，2015年與2016年對應出貨量為3.96億支和74億支。目前IQOS存量已達1000萬臺的量級

IQOS市場持續拓展，2016年登錄20個國家，2017年達到35個。

從主要的市場來看，截止2017年4季度，IQOS的專用煙彈（加熱不燃燒產品（HnB）在日本的市占率達到13.9%，在韓國達到5.5%，在烏克蘭、希臘、哥倫比亞、捷克、羅馬尼亞分別達到2.4%、2.8%、2.1%、1.8%、1.9%。

美國食品與藥物監管局（FDA）的三方技術顧問TPSAC承認IQOS相比于傳統煙草顯著降低有害成分，登錄美國市場前的審核工作有序推進。

可以說IQOS已經成為電子煙爆款產品，2018年有望登陸美國市場，保守預估2020年的設備存量將是2017年的4-5倍。IQOS在2020年存量預期達到4740萬臺，新增出貨量1887萬臺。

公司第一大引擎——電子煙業務2017同比大增2.14倍

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公司第二大引擎——家用雕刻機業務重回歷史高位，2017年同比大增97%

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汽車電子產品業務2017年首現負增長

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