名創(chuàng)優(yōu)品加盟店多少錢(qián)（名創(chuàng)優(yōu)品難講IPO故事）

作者|黃燕華編輯|馮羽出品|子彈財(cái)經(jīng)“中國(guó)最大十元店”要上市了——當(dāng)名創(chuàng)優(yōu)品赴美上市消息傳出，馬上在業(yè)內(nèi)和媒體圈“炸開(kāi)了鍋”。“上市是為了圈錢(qián)。”就名創(chuàng)優(yōu)品上市一事，一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」說(shuō)道，一方面受疫情沖擊，名創(chuàng)優(yōu)品同樣承壓；另一方

作者 | 黃燕華

編輯 | 馮羽

出品 | 子彈財(cái)經(jīng)

“中國(guó)最大十元店”要上市了——當(dāng)名創(chuàng)優(yōu)品赴美上市消息傳出，馬上在業(yè)內(nèi)和媒體圈“炸開(kāi)了鍋”。

“上市是為了圈錢(qián)。”就名創(chuàng)優(yōu)品上市一事，一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」說(shuō)道，一方面受疫情沖擊，名創(chuàng)優(yōu)品同樣承壓；另一方面，名創(chuàng)優(yōu)品正在謀求變革，比如極力拓展線上，而變革自然就離不開(kāi)資金的支持。

短短7年時(shí)間，這家“十元店”向外界交出了一份不俗的成績(jī)單：進(jìn)駐超80個(gè)國(guó)家和地區(qū)，開(kāi)設(shè)超4200家門(mén)店，擁有8000個(gè)核心SKU，合作超800個(gè)供應(yīng)商和17個(gè)知名IP。

不過(guò)，名創(chuàng)優(yōu)品發(fā)展至今，一直飽受爭(zhēng)議。抄襲、自融（利用關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行融資）和產(chǎn)品不合格等消息似乎未曾斷過(guò)。那么，這樣一家“十元店”在沖擊IPO的關(guān)口，哪些問(wèn)題會(huì)成為它的攔路虎？上市能解決一切隱憂嗎？

1、7年開(kāi)4200家店

熟悉名創(chuàng)優(yōu)品的人都知道，這家公司開(kāi)店的速度是出奇得快。

成立于2013年的名創(chuàng)優(yōu)品，第一年便開(kāi)出了27家門(mén)店；2014年，新開(kāi)門(mén)店數(shù)達(dá)到373家，較上一年翻了近14倍；2015年，開(kāi)店數(shù)成功破千，高達(dá)1075家。

也是從這一年起，名創(chuàng)優(yōu)品開(kāi)始拓展國(guó)際市場(chǎng)。根據(jù)招股書(shū)，截至2020年6月30日，名創(chuàng)優(yōu)品已進(jìn)駐美國(guó)、加拿大、俄羅斯、澳大利亞及德國(guó)等80余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，構(gòu)建超4200家門(mén)店的零售網(wǎng)絡(luò)，其中在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)拓了超過(guò)2500家門(mén)店，海外市場(chǎng)超1680家。

7年開(kāi)4200家門(mén)店是什么概念？

不妨對(duì)比一下同類品牌“無(wú)印良品”的開(kāi)店數(shù)據(jù)。這家擁有40年歷史的企業(yè)，在2019年初的海外門(mén)店數(shù)也才900多家，且僅覆蓋了32個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

不過(guò)更令人咋舌的是，名創(chuàng)優(yōu)品的步伐并沒(méi)有放緩。

早在2019年初，名創(chuàng)優(yōu)品便為自己立下了一個(gè)中期目標(biāo)——百國(guó)千億萬(wàn)店，即到2022年，公司進(jìn)駐全球100個(gè)國(guó)家和地區(qū)、全球門(mén)店數(shù)達(dá)到1萬(wàn)家，且營(yíng)收超過(guò)1000億元。

名創(chuàng)優(yōu)品之所以能做到如此“閃電般”開(kāi)店，P2P平臺(tái)分利寶可謂“功不可沒(méi)”。

先來(lái)看一組數(shù)據(jù)，招股書(shū)顯示，截至2020年6月30日，名創(chuàng)優(yōu)品在全球擁有129家直營(yíng)門(mén)店，其中7家在中國(guó)，122家位于海外市場(chǎng)。也就是說(shuō)，該公司的直營(yíng)門(mén)店僅占3%左右，其余均為第三方門(mén)店（以加盟店為主）。

按照名創(chuàng)優(yōu)品加盟政策，加盟商需向其繳納每年8萬(wàn)的特許商標(biāo)使用金，一次性結(jié)清的75萬(wàn)貨品保證金，以及押金、裝修預(yù)付金和開(kāi)門(mén)后的其他費(fèi)用，一年開(kāi)店總成本需要上百萬(wàn)元。如此高昂的加盟成本，無(wú)疑會(huì)讓很多意向加盟者望而止步。

不過(guò)，名創(chuàng)優(yōu)品似乎早已預(yù)想到這樣的場(chǎng)景，并給出了應(yīng)對(duì)之策。據(jù)《新財(cái)富》雜志此前報(bào)道，名創(chuàng)優(yōu)品成立后不久，創(chuàng)始人葉國(guó)富就創(chuàng)立了分利寶。

有分析認(rèn)為，分利寶作為網(wǎng)貸平臺(tái)，為包括名創(chuàng)優(yōu)品在內(nèi)的合作品牌加盟商提供店鋪融資擔(dān)保借款。加盟商作為貸款主體在分利寶平臺(tái)融資開(kāi)店，而貸款資金多以保證金、加盟費(fèi)等形式流回名創(chuàng)優(yōu)品。

當(dāng)然，這樣的做法遭到了“自融”的質(zhì)疑，借貸人主體是加盟商而非名創(chuàng)優(yōu)品。外界也普遍認(rèn)為名創(chuàng)優(yōu)品此舉，是將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)直接轉(zhuǎn)嫁到加盟商身上。但不可否認(rèn)，分利寶確實(shí)解決了名創(chuàng)優(yōu)品招商加盟難問(wèn)題。

不過(guò)針對(duì)這一質(zhì)疑，名創(chuàng)優(yōu)品也曾對(duì)外澄清，“無(wú)論是從股權(quán)架構(gòu)上，抑或是業(yè)務(wù)聯(lián)系上，名創(chuàng)優(yōu)品與其均不存在任何關(guān)聯(lián)，名創(chuàng)優(yōu)品也從來(lái)沒(méi)有借助任何網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行所謂的融資行為。”

但十分湊巧的是，就在名創(chuàng)優(yōu)品上市前夕，今年8月，分利寶已經(jīng)結(jié)清所有出借項(xiàng)目，并正式關(guān)閉了平臺(tái)服務(wù)器，頗有“功成身退”的意味。

名創(chuàng)優(yōu)品要想保證商品物美價(jià)廉的同時(shí)，自己又能賺到錢(qián)，除了極力招商加盟，還得搞定更多優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商。

“要一把手親自出面、一次性下一百萬(wàn)或一千萬(wàn)的單，并通過(guò)現(xiàn)金結(jié)賬。”這句話出自葉國(guó)富之口，可見(jiàn)他深知賬期長(zhǎng)的痛點(diǎn)。

為此，名創(chuàng)優(yōu)品向供應(yīng)商拋出“最快15天回款”的絕對(duì)誘人條件。同時(shí)，雙方合作模式還包括名創(chuàng)優(yōu)品與供應(yīng)商聯(lián)合開(kāi)發(fā)商品、深度介入產(chǎn)品設(shè)計(jì)和買斷版權(quán)形成獨(dú)家貨源等。

當(dāng)然，這套合作模式后被證明著實(shí)有效，成功吸引了包括大牌OEM工廠和知名品牌供應(yīng)商在內(nèi)的800多家供應(yīng)商。

不止在開(kāi)展對(duì)外合作業(yè)務(wù)上頗為順利，名創(chuàng)優(yōu)品的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力同樣很強(qiáng)。

招股書(shū)稱，截至2020年6月30日，名創(chuàng)優(yōu)品有約8000個(gè)核心SKU，涵蓋生活家居、電子電器及紡織品等11個(gè)類別。不僅如此，該公司仍在以每月推出約600個(gè)新SKU的方式進(jìn)行產(chǎn)品迭代，以期迎合消費(fèi)者時(shí)刻處于變化之中的需求。

為了保持產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新，除了自主開(kāi)發(fā)，名創(chuàng)優(yōu)品也推聯(lián)名產(chǎn)品。根據(jù)招股書(shū)，該公司已與Hello Kitty、漫威和迪士尼等17個(gè)全球知名IP合作，推出了覆蓋全品類的各種IP聯(lián)名產(chǎn)品。

至少?gòu)臄?shù)據(jù)上看，憑著“十元店”以小博大的策略，葉國(guó)富算是打下了百億江山。

2、一萬(wàn)家開(kāi)店目標(biāo)難實(shí)現(xiàn)

名創(chuàng)優(yōu)品敢喊出“百國(guó)千億萬(wàn)店”的口號(hào)，無(wú)疑顯示出公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的強(qiáng)烈信心。不過(guò)，在開(kāi)店目標(biāo)這件事上，名創(chuàng)優(yōu)品并非完全因信心充沛而設(shè)立，其中還有“被逼無(wú)奈”的成分。

“名創(chuàng)優(yōu)品單店?duì)I業(yè)額相對(duì)有限。”擁有多年實(shí)體店經(jīng)驗(yàn)的百貨零售創(chuàng)業(yè)者劉晨（化名）對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」坦言。

他透露，如果實(shí)地銷售，單店月?tīng)I(yíng)業(yè)額能做到五六十萬(wàn)元就已經(jīng)相當(dāng)不錯(cuò)。“我不知道名創(chuàng)優(yōu)品是怎么做到單店月?tīng)I(yíng)業(yè)額在60-100萬(wàn)元的。”要知道，坐落在日本黃金地段，且擁有超高IP價(jià)值的海賊王專賣店，單月銷售額也就120萬(wàn)元左右。

在劉晨看來(lái)，名創(chuàng)優(yōu)品想在2022年實(shí)現(xiàn)一萬(wàn)家開(kāi)店目標(biāo)已經(jīng)基本不可能。他的這一推斷不是毫無(wú)根據(jù)。

眾所周知，周末通常是商場(chǎng)客流量的高峰時(shí)段。但「子彈財(cái)經(jīng)」周六上午探訪位于昌平某家名創(chuàng)優(yōu)品加盟店發(fā)現(xiàn)，在長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)小時(shí)的時(shí)間里，進(jìn)出該店的客人卻寥寥可數(shù)。

該店店員小李告訴「子彈財(cái)經(jīng)」，“以前線上店鋪開(kāi)通較少，這次由于疫情，明顯就開(kāi)通了很多。”她所在的門(mén)店主要上線了美團(tuán)和京東到家，消費(fèi)者可線上下單，一般由距離最近的名創(chuàng)優(yōu)品實(shí)體店進(jìn)行同城配送。與線下玩法類似，線上玩法包括滿減、充送和秒殺等活動(dòng)。

不難看出，名創(chuàng)優(yōu)品實(shí)體店也在積極擁抱線上，原有的場(chǎng)景體驗(yàn)價(jià)值正不斷被削弱，而這或多或少會(huì)對(duì)吸納實(shí)體店加盟商造成影響。

此外，負(fù)責(zé)名創(chuàng)優(yōu)品加盟工作的小吳告訴「子彈財(cái)經(jīng)」，名創(chuàng)優(yōu)品今年在大力發(fā)展縣級(jí)加盟，其中，品牌授權(quán)費(fèi)為19800元/年，貨品保證金為40萬(wàn)元。外加店面裝修、租金以及水電等費(fèi)用，合計(jì)要花費(fèi)100萬(wàn)元左右。顯然，對(duì)縣級(jí)加盟商來(lái)說(shuō)，這也不是一筆小費(fèi)用。

可問(wèn)題是，曾一度被認(rèn)為是給名創(chuàng)優(yōu)品加盟模式“輸血”的分利寶已經(jīng)關(guān)停服務(wù)，小吳也對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」表示，“現(xiàn)在分利寶已經(jīng)不能用了，公司也沒(méi)有提供第二個(gè)融資平臺(tái)。不管加盟名創(chuàng)優(yōu)品哪個(gè)區(qū)域，加盟商均需一次性付款到位。”

如此一來(lái)，勢(shì)必會(huì)讓很多意向加盟人士被“無(wú)情”地?fù)踉陂T(mén)外。

不僅招商加盟工作推進(jìn)難度大，名創(chuàng)優(yōu)品還極有可能面臨一批門(mén)店關(guān)閉。

據(jù)劉晨分析，一方面，名創(chuàng)優(yōu)品的現(xiàn)金流恐怕已經(jīng)吃緊。“如果不吃緊，也不會(huì)選擇這個(gè)時(shí)候上市。”另一方面，由于賬期3-6個(gè)月，長(zhǎng)此以往，一些供應(yīng)商可能難以承受，名創(chuàng)優(yōu)品的供應(yīng)鏈或出問(wèn)題，而一旦出現(xiàn)問(wèn)題，勢(shì)必會(huì)影響其整個(gè)運(yùn)營(yíng)。

“一些加盟商會(huì)因不堪虧損選擇退店。”據(jù)他了解，一些北京名創(chuàng)優(yōu)品實(shí)體店經(jīng)營(yíng)狀況并不好，一天的銷售額也就1000多元，月?tīng)I(yíng)業(yè)額不足10萬(wàn)元。“門(mén)店處于虧損狀態(tài)。”他說(shuō)道。

尤其在調(diào)配貨方面，名創(chuàng)優(yōu)品對(duì)那些銷售業(yè)績(jī)好的門(mén)店會(huì)給予足夠的支持，而對(duì)那些銷售業(yè)績(jī)不好的門(mén)店支持力度則很弱。“這樣一來(lái)，不掙錢(qián)的門(mén)店只會(huì)越來(lái)越不掙錢(qián)，直至奔著關(guān)店走。”劉晨直言。

很顯然，名創(chuàng)優(yōu)品的百億帝國(guó)大廈，已經(jīng)出現(xiàn)了一道裂紋。

3、IPO背后隱憂重重

除了小目標(biāo)難實(shí)現(xiàn)，名創(chuàng)優(yōu)品每多開(kāi)一家店，隱憂其實(shí)就多加一分。

關(guān)于這一點(diǎn)，千住良品（日用品零售品牌）的開(kāi)店經(jīng)歷或許能給出答案。千住良品創(chuàng)始人張瑞哲告訴「子彈財(cái)經(jīng)」，公司去年試圖通過(guò)托管加盟模式實(shí)現(xiàn)對(duì)外擴(kuò)張，且基于資金、物流和團(tuán)隊(duì)三方面考慮，加盟區(qū)域只限于北京地區(qū)。“我們從最初的3家門(mén)店擴(kuò)到8家門(mén)店，一年僅新增了5家加盟店。”他說(shuō)道。

不過(guò)，即便像千住良品這樣謹(jǐn)慎擴(kuò)店，一些問(wèn)題依舊難以避免。張瑞哲坦言，門(mén)店數(shù)從3家到8家，千住良品不僅面臨門(mén)店管理問(wèn)題，還遭遇了現(xiàn)金流吃緊問(wèn)題。“說(shuō)實(shí)話，這種擴(kuò)張方式對(duì)公司整體利益并不是很好。”他表示。

此外，雖然名創(chuàng)優(yōu)品通過(guò)大規(guī)模采購(gòu)的方式攤薄了拿貨成本，可一旦實(shí)際銷量低于訂單量，則會(huì)造成庫(kù)存積壓?jiǎn)栴}，進(jìn)而抬高公司的整體成本。

“千住良品不想通過(guò)加大采購(gòu)量來(lái)降低成本。”在張瑞哲看來(lái)，這種方式有一定的風(fēng)險(xiǎn)，零售的核心在于現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)速度，而不在于拿貨成本越低越好。

相比拿貨成本，名創(chuàng)優(yōu)品其實(shí)更應(yīng)該關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量。

9月27日，名創(chuàng)優(yōu)品因其代理的一款指甲油被通報(bào)致癌物質(zhì)超標(biāo)1400多倍，被網(wǎng)友們頂上了微博熱搜榜。對(duì)此，涉事名創(chuàng)優(yōu)品店鋪方面回應(yīng)稱，這些不合格商品去年被抽檢，責(zé)任在供應(yīng)商。

“產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題不能僅由供應(yīng)商承擔(dān)。”劉晨解釋道，品牌商為了謀利而過(guò)度壓低進(jìn)貨成本，供應(yīng)商則為了達(dá)成供貨合作在材料等方面想方設(shè)法壓縮成本，進(jìn)而導(dǎo)致生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品質(zhì)量大打折扣。

事實(shí)上，名創(chuàng)優(yōu)品今年已有兩次被曝產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題。今年6月，上海市市場(chǎng)監(jiān)督管理局公布，一款由名創(chuàng)優(yōu)品經(jīng)銷的“KaKao Friends”單耳蘋(píng)果碗被檢出三聚氰胺遷移量不合格；兩個(gè)月后，名創(chuàng)優(yōu)品MINISO雨后茉莉香水（空中花園）產(chǎn)品經(jīng)廣州市藥品檢驗(yàn)所檢驗(yàn)，其中所含鄰苯二甲酸二異辛酯（DEHP）不符合規(guī)定。

將時(shí)間再往前推，名創(chuàng)優(yōu)品被曝光質(zhì)量問(wèn)題絕非偶然事件。2016年，國(guó)家藥監(jiān)局通報(bào)，廣州市嘉夢(mèng)化妝品有限公司生產(chǎn)的“名創(chuàng)優(yōu)品魅力密碼美白防曬霜（嫩膚水防曬乳）”不合格；2018年1月，名創(chuàng)優(yōu)品壹加壹珠光帶刷眼影筆（古銅色）被檢出有害物質(zhì)砷過(guò)量；同年7月，韓國(guó)京畿道保健環(huán)境研究院披露，在韓國(guó)名創(chuàng)優(yōu)品店鋪內(nèi)收集的橙色和粉紅色兩款腮紅檢測(cè)出重金屬銻超出標(biāo)準(zhǔn)值10倍，被判為不合格。

此外，雖然名創(chuàng)優(yōu)品通過(guò)與大量知名IP聯(lián)名合作，在品牌“出圈”和“低廉山寨”品牌形象改觀等方面取得一定成果，但這并不意味著聯(lián)名產(chǎn)品沒(méi)有隱憂。

“品牌商與很多IP方的合作關(guān)系是一種弱關(guān)系。”張瑞哲介紹，這些IP方不會(huì)授予獨(dú)家IP許可，特別是日本的IP，它是按單走的。“比如這次談了100萬(wàn)個(gè)訂單的合作，下次再下100萬(wàn)個(gè)訂單需要重新談。”

張瑞哲認(rèn)為，聯(lián)名產(chǎn)品是否好賣還取決于IP方。如果IP的人氣度一直保持較高水平，聯(lián)名產(chǎn)品的賣點(diǎn)會(huì)一直在。反之，人氣度下降賣點(diǎn)也將逐漸消失。

除了產(chǎn)品問(wèn)題，名創(chuàng)優(yōu)品還屢陷“抄襲風(fēng)波”。

2018年3月，諾米品牌起訴名創(chuàng)優(yōu)品旗下NOME家居商標(biāo)侵權(quán)；同年11月，家具品牌PIY創(chuàng)始人沈文蛟發(fā)文，稱名創(chuàng)優(yōu)品旗下MiniHome品牌抄襲PIY的NUDE衣帽架；今年1月，深圳設(shè)計(jì)師品牌finerworld九層發(fā)布文章《名創(chuàng)優(yōu)品，你敢回應(yīng)嗎？》，指責(zé)名創(chuàng)優(yōu)品抄襲該品牌產(chǎn)品。

按照常理，名創(chuàng)優(yōu)品作為一家跨國(guó)經(jīng)營(yíng)公司，理應(yīng)更加愛(ài)惜自己的“羽毛”，但現(xiàn)實(shí)總在不斷“打臉”。

“抄襲產(chǎn)品有一定的市場(chǎng)價(jià)值。”張瑞哲坦言，相比正版產(chǎn)品，抄襲產(chǎn)品顯然不具備品牌價(jià)值，只是被一些低端消費(fèi)者認(rèn)可購(gòu)買罷了。

但抄襲“原罪”損害的是品牌長(zhǎng)久的聲譽(yù)——如果名創(chuàng)優(yōu)品繼續(xù)姑息“抄襲”行為，未來(lái)必會(huì)遭品牌反噬。

當(dāng)然，名創(chuàng)優(yōu)品需要杜絕“抄襲”事件的再次發(fā)生，同時(shí)更要警惕被“資本”綁架。畢竟，一旦上市，名創(chuàng)優(yōu)品將變成一家公眾公司，除了財(cái)務(wù)狀況需公開(kāi)透明，還必須對(duì)廣大股民投資者負(fù)責(zé)。

要知道，為了維持股價(jià)和市值，很多上市公司會(huì)追求所謂的規(guī)模和速度。作為一家百貨零售商，如果忽視自身在供應(yīng)鏈、產(chǎn)品等方面的建設(shè)和積累，面臨的問(wèn)題有可能“傷筋動(dòng)骨”。

最典型的例子就是泛家居新零售品牌NOME。公開(kāi)信息顯示，2017年NOME獲得今日資本、紅杉資本的第一筆投資時(shí)，僅開(kāi)設(shè)一家店。融資一年多后，其在全國(guó)已開(kāi)出400家店。不過(guò)，好景不長(zhǎng)，該公司自2019年以來(lái)就接連被媒體曝出加盟店退店潮，以及拖欠供應(yīng)商合作款等問(wèn)題。

事實(shí)上，除了上述隱憂，名創(chuàng)優(yōu)品還將面臨被購(gòu)物中心“清出去”的風(fēng)險(xiǎn)。在劉晨看來(lái)，名創(chuàng)優(yōu)品的品牌定位是中低端百貨店，這一定位就和購(gòu)物中心朝高端發(fā)展的方向不符。“目前，有些購(gòu)物中心已經(jīng)在清退低端品牌。”他說(shuō)道。

上市并非名創(chuàng)優(yōu)品的救命稻草。在享受金錢(qián)游戲的同時(shí)，葉國(guó)富必須要明白，一切的索取和禮物，已經(jīng)被命運(yùn)在暗中標(biāo)好了價(jià)格。

*文中配圖來(lái)自：攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議。