（報告出品方/作者：國金證券，倪文祎）一、磁性材料基本概念與分類磁性材料是指由過渡元素鐵、鈷、鎳及其合金等組成的能夠直接或間接產生磁性的物質。實驗表明，任何物質在外磁場中都能夠或多或少地被磁化，只是磁化的程度不同。根據物質在外磁場中表現出的

（報告出品方/作者：國金證券，倪文祎）

一、磁性材料基本概念與分類

磁性材料是指由過渡元素鐵、鈷、鎳及其合金等組成的能夠直接或間接產 生磁性的物質。實驗表明，任何物質在外磁場中都能夠或多或少地被磁化， 只是磁化的程度不同。根據物質在外磁場中表現出的特性，物質可分為五 類：順磁性物質，抗磁性物質，鐵磁性物質，亞鐵磁性物質，反鐵磁性物 質。

順磁性物質和抗磁性物質稱為弱磁性物質，鐵磁性物質、亞鐵磁性物質稱 為強磁性物質。通常所說的磁性材料一般是指強磁性物質。磁性材料按使 用可以分為：

永磁材料：又叫硬磁材料，是指難以磁化并且一旦磁化之后又難以退 磁的材料，其主要特點是具有高矯頑力，包括稀土永磁材料、金屬永 磁材料及永磁鐵氧體。

軟磁材料：可以用最小的外磁場實現最大的磁化強度，是具有低矯頑 力和高磁導率的磁性材料。軟磁材料易于磁化，也易于退磁。例如： 軟磁鐵氧體、非晶納米晶合金。

功能磁性材料：主要有磁致伸縮材料、磁記錄材料、磁電阻材料、磁 泡材料、磁光材料以及磁性薄膜材料等。

永磁材料的主要磁性能指標：剩磁感應強度（Br）、矯頑力（Hcb）、內稟 矯頑力 （Hcj）、最大磁能積（BH）max。除磁性能外，永磁材料的物理 性能還包括密度、電導率、熱導率、熱膨脹系數等；機械性能則包括維氏 硬度、抗壓（拉）強度、沖擊韌性等。

剩磁感應強度（Br）：永磁材料在外磁場中充磁到飽和后，當外磁場為 零時，永磁材料所具有的磁感應強度值。此項指標數據直接關系著電 機中氣隙磁密的高低。磁感應強度值越高，電機的氣隙磁密將可能較 高，轉矩常數、反電勢系數等電機的主要指標將達到最佳值，電機的 電負荷和磁負荷的取值關系才可能最合理，效率才能達到最佳。 ? 矯頑力（Hcb）：永磁材料在飽和磁化的情況下，當剩磁感應強度 Br 降到零時所需要的反向磁場強度。此項指標與電機的抗退磁能力即過 載倍數和氣隙磁密等指標相關。Hc 值越大，電機的抗退磁能力越強， 過載倍數越大，對強退磁動態工作環境的適應能力越強。同時電機的 氣隙磁密也會有所提高。

最大磁能積（BH）max：永磁材料向外磁路提供的磁場能量的最大值。 此項指標與電機中永磁材料的用量直接相關，BHmax 越大，預示著該 種永磁材料對外磁路能提供的磁場能量越大，即在相同功率情況下電 機中使用的永磁材料越少。

內稟矯頑力 （Hcj）：是指當剩余磁化強度 M 降到零時的磁場強度值。 退磁曲線上 B=0 時對應的 Hcb 值僅表示永磁體此時不能夠向外磁路提 供能量，并不代表永磁體自身不具備能量。但當 M=0 時對應的 Hcj 值 卻表示此時永磁體已真正退磁，自身已完全無磁場能量儲存。內稟矯 頑力的大小與永磁材料的溫度穩定性密切相關。內稟矯頑力越高，永 磁材料的工作溫度才可能越高。

軟磁材料的主要磁性能指標：初始磁導率、矯頑磁力和磁滯回線、電阻率、 磁感應強度、磁芯損耗、穩定性等

初始磁導率高：高初始磁導率是軟磁材料的基本要求，理論和實踐證 明，降低軟磁材料的雜質濃度，提高密度，增大晶粒尺寸，結構均勻 化，降低磁滯伸縮系數，消除內應力和氣孔的影響是提供初始磁導率 的充分條件，這些都與配方的選擇和工藝條件密切相關。

很小的矯頑磁力和狹窄的磁滯回線：軟磁材料的基本性能要求是，能 快速的響應外磁場的變化，這要求材料具有低的矯頑磁力 Hc 值，數量 級為 10^-1~10^2A/m。軟磁材料的反磁化過程主要是通過磁疇壁的位 移來實現的，因此材料內部應力起伏和雜質的含量與分布成為影響矯 頑磁力的主要因素。矯頑磁力低表示磁化和退磁容易，磁滯回線狹窄， 磁滯回線包圍的面積小，在交變磁場中磁滯損耗就小。

電阻率高：磁芯相當于一匝線圈，在交變磁場中會感應產生電動勢， 這個感應電動勢在磁芯中產生感應電流，如果磁芯的電阻率低，則感 應電動勢和感應電流就大，在磁芯中產生的損耗就大，這個損耗稱為 渦流損耗，頻率越高，感應電流就越大。電阻率升高有利于降低損耗 及提高磁芯的工作頻率，減小磁芯的體積和質量。

具有較高的飽和磁感應強度 Bs：如果磁感應強度 Bs 高，則相同磁通 Φ需要磁芯截面積 A 較小，磁性元件體積小。低頻時，最大工作磁感 應強度受飽和磁感應強度限制；但在高頻時，主要是損耗限制了磁感 應強度的選取，磁芯未必飽和，是絕緣材料的溫度極限限制了損耗的 大小。

磁芯損耗：軟磁材料多用于交流磁場，因此動態磁化造成的磁損耗不 可忽視。動態磁化所造成的損耗包括 3 部分，即渦流損耗、磁滯損耗 和剩余損耗。隨著交變磁場頻率的增加，軟磁材料的動態磁化所造成 的磁芯損耗增大。

穩定性：要求軟磁材料不但要高磁導率和低損耗等，更重要的是高穩 定性。軟磁材料的高穩定性是指磁導率的溫度穩定性要高，減落系數 小，隨時間老化要盡可能小，以保證長期工作于惡劣環境。影響軟磁 材料工作的因素有低溫、潮濕、電磁場、機械負荷和電離輻射等，在 這些因素影響下，軟磁材料的基本特性參數會發生變化，從而導致性 能的變化。

磁性材料主要的特性是具有磁滯回線，軟磁與硬磁材料的主要區別在于矯 頑力的高低不同，實質上也就是材料的磁滯回線所包含面積的大小不同。 矯頑力高的材料，回線包含的面積大，其磁儲能就高。一般軟磁材料的磁 滯回線很窄，矯頑力在 100A/m 以下，而硬磁材料的磁滯回線很寬，矯頑 力在 1000A/m 以上。

磁性材料的研究和制備開始于 20 世紀初，以永磁材料和軟磁材料為例。 在近百年的時間里，磁性材料的發展方向形成了兩個極端，即盡可能追求 實現材料更高或更低的矯頑力。（報告來源：未來智庫）

二、永磁材料：高矯頑力、高剩磁強度，電機領域核心材料

永磁材料又稱恒磁材料或硬磁材料，指的是磁化后去掉外磁場，能長期保 留磁性，能經受一定強度的外加磁場干擾的一種功能材料。永磁材料具有 寬磁滯回線、高矯頑力和高剩磁的特性，具備轉換、傳遞、處理、存儲信 息和能量等功能，應用范圍廣泛，如電聲、選礦、能源、家用電器、醫療 衛生、汽車、自動控制、信息技術等領域對永磁材料有著不可替代的需求。

根據永磁材料的磁性強弱以及發展階段，永磁材料分為金屬永磁、鐵氧體 永磁和稀土永磁三類。

2.1 金屬永磁：初代永磁合金，應用于電氣儀表等特殊領域

金屬永磁材料發展和應用較早，是以鐵和鐵族元素為重要組元的合金型永 磁材料，又稱永磁合金，主要有鋁鎳鈷系永磁合金、鐵鉻鈷系永磁合金和 鉑鈷系永磁合金等。

鋁鎳鈷系永磁合金

1931 年，日本材料專家 Mishima 發現了一種特定成分的 AlNiCo 合金 （58% Fe，30%Ni，12%Al），其矯頑性極高，是當時最好的磁性鋼的 兩倍。在 1970 年代發現稀土磁鐵之前，AlNiCo 合金是最強的永久磁 鐵材料。

AlNiCo 永磁具有剩磁高、居里溫度高且剩磁溫度系數小的優點，即使 在溫度高達 500℃的工作環境還能使用，因溫度變化而發生的永磁特 性的退化也較小，但是矯頑力低，質地硬而脆，加工困難，多用于電氣儀表和通訊機器等要求高可靠性的領域中，更是軍工產品上常用的 永磁材料。

鐵鉻鈷系永磁合金

FeCrCo 是 20 世紀 70 年代問世的變形永磁合金，含有 20%-33%鉻、 3%-25%鈷、3%鉬或 0.7%-1.0%硅。具有優良的磁性能及可加工性， 可進行冷熱塑性變形，磁性類似于鋁鎳鈷系永磁合金，并可通過塑性 變形和熱處理提高磁性能。

FeCrCo 合金可以進行機加工、深沖壓、拉拔等，生產出不同規格的細 絲、薄帶，用于制造各種截面小、形狀復雜的小型磁體元件，例如電 話受話器、揚聲器、轉速表和磁滯電機等。

鉑鈷系合金

PtCo 永磁合金在所有可加工永磁合金中具有最高的矯頑力和較高的磁 能積，合金的成分為：Pt 76%，Co 24%，是以鉑為基含鈷的二元合金。 PtCo 合金磁性極強，磁穩定性較高，耐化學腐蝕性很好，氫氧化鉀和 熱濃硫酸都不能將其腐蝕，可在酸、堿、鹽介質下工作，由于其價格 昂貴，因此主要用于其它永磁材料無法工作的惡劣、特殊環境之中。

PtCo 合金的高塑性使它有利于制造任何形狀和尺寸的微型器件，極低 的溫度系數可以使它應用于較高溫度的環境下，出眾的耐氫性更是其 獲得特殊應用的優勢所在，該合金主要用于航天、航海、航空儀表， 計測儀，電子鐘表，磁控管等。

2.2 鐵氧體永磁：性價比高、原料豐富、工藝簡單、應用領域最廣泛材料

鐵氧體永磁是指具有單軸各向異性的六角結構的化合物，以 Fe2O3為主要 組元的復合氧化物永磁材料。其原料價格便宜，而且生產工藝相對簡單， 所以其成品價格較其它磁鐵而言相對低廉。鐵氧體永磁是第二代永磁材料， 1933 年日本 Kato 和 Takei 發現了含 Co 的鐵氧體 Fe2O3，盛行于 50-80 年代。

鐵氧體有各相同性和各向異性兩個系列，根據模壓成型工藝不同，各向異 性鐵氧體又有干壓與濕壓之分。按主要成分分類，鐵氧體永磁主要分為鋇 （Ba）鐵氧體和鍶（Sr）鐵氧體兩種。鋇鐵氧體是目前市場用量最大、用 途最廣的永磁材料。

在鐵氧體磁場成型工藝中，濕壓成型是將二次球磨后的漿料直接臵于 模具中，在加壓成型時，同時施加一定方向的強磁場，便單疇晶粒的 易磁化軸沿外磁場方向排列一致。壓型時同時要用泵抽去水分，且上 下沖頭處需墊片防止抽出漿料，成型后再干燥。

濕壓成型由于漿料水分多，晶粒能在成型過程中自由轉動，便于晶粒 取向，因而磁性能好，Br 大 Hcb 高。但成型時要墊片、抽濾，生產效 率低。干壓成型是將二次球磨后不含水分的全干粉加入適量的粘合劑， 臵于成型磁場中加壓成型。干壓成型磁場取向稍差，磁性能比濕壓成 型差。

鐵氧體永磁是目前應用最廣泛的永磁材料。與其他永磁材料相比，盡管鐵 氧體永磁材料在性能方面不占優勢，但由于其原料豐富、價格低廉、制備 工藝簡單、抗氧化性優異、剩余磁化強度大等特點在很多領域依然是首選 材料。

鐵氧體永磁與釹鐵硼永磁（屬稀土永磁）均有在汽車上使用，但由于 加工工藝、成本的不同使得應用領域不同；部分國內變頻空調壓縮機 廠商同時具有釹鐵硼和鐵氧體技術平臺，但鐵氧體和釹鐵硼并不能在 同一平臺上直接替代，不同材料應用的電機設計完全不同。

鐵氧體優點在于原料來源豐富，性價比高，化學穩定性優異，不需表 面處理，耐高溫。自釹鐵硼產品問世至今，鐵氧體磁性材料也快速發 展，釹鐵硼產品和鐵氧體產品將是長期共存、持續發展的格局。

目前，鐵氧體永磁材料主要應用在電動機、發電機、電子和微波設備、聲 波設備、信息儲存、移動通訊等方面。其中常見的用途主要有：電視機和 收音機等電子聲像設備的喇叭、音響、聽筒的揚聲器；汽車擋風玻璃刮水 器電機、家電電機以及其他電動工具的小型電機；通訊設備的微波通訊器 件、笛簧接點元件等；微波爐的磁控管等。

高性能永磁鐵氧體濕壓磁瓦是下游微特電機的核心部件，廣泛用于汽車、 家電等行業。

高性能永磁鐵氧體是指高剩磁、高矯頑力、高磁能積的濕壓永磁鐵氧 體。永磁鐵氧體濕壓磁瓦作為下游微特電機的核心部件，廣泛應用于 汽車、家用電器等行業。

永磁鐵氧體行業發展與微特電機行業的發展存在正相關的關系。在現 代經濟中，電機是消耗能源的主要載體之一，提高電機的效率顯然是 一個行之有效的節能措施。永磁電機是典型的高效、節能低碳工業產 品，廣泛用于各類工業傳動和轉動裝臵。

國內永磁鐵氧體產能分散，行業集中度低

根據中國電子材料行業協會磁性材料分會統計，全球鐵氧體永磁生產 企業主要分布在中國、日本、韓國，日本主要包括日立、TDK 株式會 社等；韓國主要包括雙龍、韓國太平洋等。我國鐵氧體永磁產量約占 全球 75%以上，生產企業主要分布在江浙、廣東、安徽、四川地區。

我國鐵氧體永磁材料生產企業有 340 余家，其中年生產能力在 1000 噸以下的企業占 45%左右，1000-3000 噸的企業占 25%左右，3000- 5000 噸企業約占 21%，10000 噸以上的企業約 20 家，約占 9%。

從全國范圍看，隨著近些年國家環保政策不斷出臺，行業面臨著洗牌， 大量的小企業因為環保要求不合格而退出，供給端大部分公司無新增 產能規劃，產品升級淘汰落后產能，隨著國內企業技術的進步，進口 替代、高端國產化將帶來行業集中度的提升。

國際巨頭技術領先，聚焦高性能產品

高性能永磁鐵氧體濕壓磁瓦全球產能約為 45 萬噸，75%以上的產能在 國內，但行業集中度不高，國內約有 100 多家生產企業，但產能在 1 萬噸以上的企業不到 10 家；另外 25%的產能在日本和韓國，日本 TDK 是規模最大的永磁鐵氧體磁瓦生產廠家，也代表了行業最高的技 術水平。

隨著國際制造產業的轉移和國內企業技術水平的提升，我國永磁鐵氧 體行業逐漸縮短了與國外先進水平的差距，國際競爭力顯著增強，主 要代表企業有橫店東磁、領益智造和龍磁科技等，以中國為代表的新 興工業化國家永磁鐵氧體行業市場競爭力不斷增強。

2.3 稀土永磁：“現代永磁之王” 第三代釹鐵硼性能優異、需求空間廣闊

稀土永磁材料是一類以稀土金屬元素 RE（Sm、Nd、Pr 等）與過渡族金 屬元素 TM（Fe、Co 等）所形成的金屬間化合物為基礎的永磁材料。稀土 永磁材料是最為重要的磁材產品之一，自 20 世紀 60 年代問世以來，已有 三代產品實現量產和應用，第四代稀土鐵氮永磁產品處于研發階段，未來 可能將成為新一代稀土永磁產品。

第一代釤鈷稀土永磁為 1967 年美國發明的 SmCo5。SmCo5 具有很 高的磁晶各向異性常數，其理論磁能積可達 244.9 kJ/m3。20 世紀 70 年代，SmCo5 永磁體已經實現商品化，因其含較多戰略金屬鈷和儲量 較少的稀土金屬釤，原材料價格昂貴，故發展前景受限。

第二代釤鈷稀土永磁為 1977 年日本發明的 Sm2Co17。Sm2Co17 在 高溫下是穩定的 Th2Ni17 型六角結構，在低溫下為 Th2Zn17 型的菱方 結構。基于其獨特的優良的磁穩定性、高溫磁性能、優異的抗氧化及 抗腐蝕性，仍被廣泛應用于航空航天、國防軍工、高端電機等領域。

第三代釹鐵硼永磁材料為 1983 年美國、日本發明的 Nd2Fe14B。稀 土永磁釹鐵硼（Nd2Fe14B）合金稀土元素約占 25%-35%，鐵元素約 占 65%-75%，硼元素約占 1%。釹鐵硼永磁的研發成功意義重大，它 不僅具有驚人的優異性能、創紀錄的高磁能積，而且它還以價格底廉、 儲量豐富的鐵和釹取代了昂貴的戰略物資鈷和資源稀缺的釤，被譽為 “現代永磁之王”。

第四代稀土永磁為鐵氮合金，仍處于研發階段。稀土鐵氮磁粉最大磁 能積是 20-40MGOe，高于釹鐵硼磁粉，稀土鐵氮新材料與市場現有磁 性材料釹鐵硼相比成本較低，主要原因是磁粉中稀土相對含量少，同 時無需摻雜鈷等價格昂貴的金屬。第四代稀土永磁材料形成成熟工藝 走向實用至少還需幾十年。

釹鐵硼永磁可分為燒結釹鐵硼、粘結釹鐵硼和熱壓釹鐵硼三種

燒結釹鐵硼是釹鐵硼中產量最大、應用最為廣泛的產品。燒結釹鐵硼 永磁材料采用的是粉末冶金工藝，熔煉后的合金制成粉末并在磁場中 壓制成壓胚，壓胚在惰性氣體或真空中燒結達到致密化，為了提高磁 體的矯頑力，通常需要進行時效熱處理，再經后加工及表面處理后獲 得成品。目前已商業化生產的燒結釹鐵硼，剩磁最高可達 1.45T 以上， 內稟矯頑力最高可達 2786kA/m，工作溫度根據矯頑力的不同在 80℃- 200℃之間。

粘結釹鐵硼是將永磁體粉碎后與粘接劑混合，在磁場中壓制成型，它 有著成本低、尺寸精度高、形狀自由度大、機械強度好、比重輕等優 點。粘結釹鐵硼磁體由于大量加入了粘接劑，其密度一般只有理論上 的 80%，因此在磁性能上弱于燒結釹鐵硼。粘結釹鐵硼是各向同性磁 體，各方向磁性相同，因此方便制作多極乃至無數極的整體磁體。

熱壓釹鐵硼在不添加重稀土元素的情況下可實現與燒結釹鐵硼相近的 磁性能，具有致密高、取向度高、耐腐蝕性好、矯頑力高等優點，但 機械性能不好，且由于專利壟斷，加工成本較高。由于成型技術工藝 限制，應用范圍受到一定限制，目前主要用于汽車 EPS 電機等領域。

高性能釹鐵硼的應用領域涵蓋傳統和新能源汽車、風力發電、電子設備、 空調家電等。根據規定，內稟矯頑力（Hcj）和最大磁能積（(BH)max）之 和大于 60 的燒結釹鐵硼永磁材料定義為高性能釹鐵硼。低端釹鐵硼主要應 用于磁吸附、磁選、電動自行車、箱包扣、門扣、玩具等領域。

驅動電機是新能源汽車的三大核心部件之一，稀土永磁驅動電機具有 盡可能寬廣的弱磁調速范圍、高功率密度比、高效率、高可靠性等優 勢，能夠有效地降低新能源汽車的重量和提高其效率，需求剛性強。

風力發電機分為永磁直驅式、半直驅式和雙饋異步式，其中永磁直驅 式和半直驅式使用高性能釹鐵硼磁鋼。預計未來永磁直驅電機滲透率 逐年提升，將持續帶動風電領域對于高端釹鐵硼永磁材料的消耗。

變頻空調生產中大量使用高性能釹鐵硼永磁材料替代鐵氧體永磁材料， 釹鐵硼的滲透率快速上升。

釹鐵硼永磁由于其高磁能積、高壓實密度等優越特點，符合消費電子 產品實現小型化、輕量化、輕薄化的發展趨勢，因此被廣泛應用于音 圈電機（VCM）、主軸驅動電機、手機線性震動馬達、攝像頭、收音器、 揚聲器、耳機、數碼伸縮鏡頭電機等諸多器件。

2015 年至 2020 年，全球高性能釹 鐵硼永磁材料的消耗量從 3.42 萬噸增至 6.50 萬噸，年復合增長率達 13.70%；預計至 2025 年，全球高性能釹鐵硼永磁材料消耗量將達 12.91 萬噸，預計年復合增長率達 14.71%。

2015 年至 2020 年，中國高性能釹鐵硼永磁材料消耗量從 1.94 萬噸增 至 4.05 萬噸，年復合增長率達 15.86%；預計至 2025 年，中國高性 能釹鐵硼永磁材料消耗量將達 8.71 萬噸，預計年復合增長率達 16.55%。中國的高性能釹鐵硼消耗量占全球的比重超過 60%，且消耗 量的年均增速將高于全球。

稀土是國家戰略資源，行業政策推動高性能釹鐵硼發展

稀土作為不可再生的戰略資源受到國家高度重視。在所有稀土新材料 中，稀土永磁材料是稀土下游價值最高的應用領域。

2021 年 3 月，在國家出臺的《“十四五”規劃和 2035 年遠景目標綱 要》中，高端稀土功能材料作為高端新材料之一，被列入“十四五” 制造業核心競爭力提升目錄。

2021 年 11 月，國家工信部、市場監管總局發布的《電機能效提升計 劃（2021-2023 年）》，鼓勵使用以稀土永磁電機為代表的節能電機， 拓展高效節能電機產業鏈，擴大高效節能電機的綠色供給等。

2021 年 12 月，國家工信部發布《重點新材料首批次應用示范指導目 錄（2021 年版）》再次將“高性能釹鐵硼”等稀土功能材料列入新材 料重點領域中的“關鍵戰略材料”，予以鼓勵與扶持。

高端釹鐵硼永磁制造工藝復雜，客戶認證程序繁瑣，具有較高的技術門檻 和市場壁壘。在產業發展之初，日本、歐美等國在釹鐵硼永磁材料的研發、 生產和推廣應用等方面一直位居世界前列，長期壟斷高端市場，借助快速 發展的市場需求，形成了日立 NEOMAX、TDK、信越化學、德國 VAC 等 數家競爭力極強的企業。

但隨著國內企業的崛起，目前在高端產品市場形成了以中科三環、寧波韻 升、正海磁材、金力永磁、大地熊、英洛華等為代表的國內領先企業與日 立 NEOMAX、TDK、信越化學、德國 VAC 等數家國際先進企業分庭抗禮 的格局。目前國內絕大多數釹鐵硼永磁材料生產企業規模較小、技術水平 低、工藝設備落后，產品為中低端制品，同質化嚴重，競爭激烈。（報告來源：未來智庫）

三、軟磁材料：低矯頑力、高磁導率特性，電子器件核心材料

軟磁材料是指矯頑磁力小、容易磁化與退磁的磁性材料。相較于永磁材料， 軟磁材料磁導率高，在較低的外部磁場強度下就可獲得大的磁感應強度及 高密度磁通量，同時矯頑力小，取消磁場后易退磁化，在實際應用中主要 起到導磁作用，實現電路的電能參數變換，應用于變壓器、繼電器、電感 鐵芯、繼電器和揚聲器磁導體、磁屏蔽罩、電機定子轉子等眾多領域。

軟磁材料經歷了金屬軟磁—鐵氧體軟磁—非晶軟磁合金—納米晶軟磁材料 變遷。軟磁材料的工業應用最早在 19 世紀末，伴隨技術革新要求，軟磁材 料產品迭代更新，材料性能不斷提升。目前軟磁材料主要包括鐵氧體軟磁 材料、金屬軟磁材料以及其他軟磁材料。

3.1 鐵氧體軟磁：技術成熟、中高頻損耗低、廣泛用于通訊領域

鐵氧體軟磁是以 Fe2O3 為主成分的亞鐵磁性氧化物。由于軟磁鐵氧體在高 頻下具有高磁導率、高電阻率、低損耗等特點，且批量生產、性能穩定、 機械加工性能高，可利用模具制成各種形狀的磁芯，且成本較低，產品廣 泛應用于通信、傳感、音像設備、開關電源和磁頭工業等方面。

我國鐵氧體軟磁最常見的是錳鋅鐵氧體和鎳鋅鐵氧體，分別占總產量的比 重為 70%和 10%，此外，鎂鋅鐵氧體占比為 8%，鋰鋅鐵氧體占比為 6%。

錳鋅鐵氧體，具有最低的鐵芯損耗、價格低廉、可加工性強、可選磁 導率多（1400-18000），缺點是 Bs 相對較低，易碎；廣泛應用于開關 電源變壓器、扼流圈、EMI濾波器，通訊領域寬帶、脈沖變壓器等。 ? 鎳鋅鐵氧體是一種高頻、寬帶鐵氧體材料，具有高電阻率、高阻抗、 高磁通密度和低損耗等特點，廣泛用于變壓器、扼流圈、DC-DC 變換 器和抗 EMI等磁芯。

目前我國鐵氧體軟磁主要用于通訊、家電及新能源領域。未來，軟磁材料 將重點應用在高端消費和工業電子、新能源、云計算、物聯網、4G 和 5G 通訊、電源供應器等新基建領域市場和新型消費電子領域。其目標是生產 比例達到 50%，產品合格率達到 95%。未來市場研發方向為：

“兩高”軟磁材料：更高的飽和磁通密度（Bs），更高直流偏臵特性 （DC-Bias），高 μ>12000；

“兩低”軟磁材料：更低的損耗（低磁通密度下的損耗因子 tgδ/μ＜８， 功耗 Pc＜350kW/m3，120℃，200mT）,更低的總諧波失真系數 （THD）；

適應 5G 等新基建領域的高頻、低功耗、高功率密度材料；

寬溫、寬頻、低功耗軟磁材料，更寬使用頻率和更廣溫度范圍；

稀土/納米添加和精細化工藝以及復合材料技術成為材料開發和提高性 能的新途徑。

我國鐵氧體軟磁產量占全球 60%，產能分散競爭激烈

目前鐵氧體軟磁材料生產主要集中在日本和中國，據統計，2014-2020 年以來我國鐵氧體軟磁產量總體穩定，2020 年生產接近 21 萬噸，占 全球總量的 60%，國內軟磁鐵氧體產量優勢明顯。據統計，2020 年我 國軟磁鐵氧體市場規模約為 85 億元，同比上漲 8.97%。預計 2025 年 市場規模將達到 149 億元。

根據中國電子材料行業協會磁性材料分會，截至 2020 年底，我國從事 軟磁鐵氧體生產的企業共約 230 多家，初具規模的企業約 100 多家。 大多數企業的生產規模在 500 噸，1000 噸以上的企業約 80 家，約 10 家企業能達到上萬噸的產能，3 萬噸產能的公司只有橫店東磁和天通股 份兩家。

國內鐵氧體軟磁產能超過 50 萬噸，傳統產品競爭趨激烈，并向中高端 產品和市場傳遞，總體企業利潤持續振蕩下降。受國內鋼鐵企業去產 能整合及國外原料供應鏈變化，部分原材料價格將持續振蕩上漲。

3.2 金屬軟磁：下游光伏新能源車行業高增速，成長性潛力大

金屬軟磁材料主要包含工業純鐵及傳統合金（硅鋼片為主）、金屬磁粉芯、 非晶及納米晶合金。

硅鋼亦稱“電工鋼”，是一種含碳極低的硅鐵軟磁合金。硅的加入可提高鐵 的電阻率和最大磁導率，降低矯頑力、鐵芯損耗（鐵損）和磁時效，主要 用作各種電機和變壓器的鐵芯，價格低廉，適合大規模生產，是電力、電 子和軍事工業中不可缺少的重要軟磁合金。

硅鋼按生產工藝分為熱軋硅鋼和冷軋硅鋼，熱軋硅鋼因其可利用率低，能 量損耗大，現已逐步淘汰。冷軋硅鋼分為冷軋無取向硅鋼和冷軋取向硅鋼。

冷軋無取向硅鋼又稱冷軋電機硅鋼，主要用于發電機制造，其硅質量 分數為 0.5%-3%，生產工藝較取向硅鋼要求相對較低。經冷軋制成的 成品厚度多為 0.35 和 0.5mm 厚的鋼帶。冷軋無取向硅鋼的 Bs 高于取 向硅鋼。

冷軋取向硅鋼又稱冷軋變壓器硅鋼，主要用于變壓器制造，其硅質量 分數在 3%以上，碳質量分數為 0.03%-0.05%。鋼中氧化物夾雜含量 低且需要抑制劑。相對于冷軋無取向硅鋼，取向硅鋼鐵損更低，其磁 性具有強烈的方向性，并且在其軋制方向上具有優越的高磁導率與低 損耗特性。冷軋取向硅鋼分為普通取向硅鋼和高磁感取向硅鋼兩類。 高磁感冷軋取向硅鋼均為單取向鋼帶，主要用途是用于制造電子儀表 中的各類扼流圈、變壓器等電磁元件。

無取向硅鋼主要用于家用電器、工業領域電機、大型電機、新能源汽車等 領域。據統計，2020 年家用電器占比 40%居下游需求首位。伴隨著工業 電機及新能源行業發展，有望拉動硅鋼需求持續攀升。

供給側結構性改革政策的推動下，我國鋼鐵產能取得顯著成效，行業內企 業布局優化，加大了對取向電工鋼產品的供應，行業產能利用率穩步提升。 據統計，2020 年中國硅鋼行業產能為 1276 萬噸，產量為 1118.11 萬噸， 產能利用率為 87.60%。

據統計，2020 年中國硅鋼片市場，無取向電工鋼產量為 960.49 萬噸，取 向電工鋼產量為 157.62 萬噸。其中，中低牌號無取向硅鋼約 760.2 萬噸， 同比增長 0.03%，占比 79.15%；高牌號無取向硅鋼約 146.7 萬噸，同比 增長 35%，占比 15.27%。中低牌號仍占絕對地位，高牌號快速增長。

目前，國外生產硅鋼的主要廠家有德國及在法國的蒂森克虜伯、日本新日 鐵、韓國浦項鋼鐵、美國 AK 和 AlleghenyLud-lum、俄羅斯新利佩茨克和 維茲等，但日本、韓國和德國仍是高端硅鋼產品的主要分布地。

2020 年無取向硅鋼生產企業包括寶鋼股份、首鋼股份、太鋼不銹、馬鋼股 份、鞍鋼股份等，其中寶鋼股份以 28.42%居行業首位，首鋼股份 14.05% 位其次，CR4 產能占比近全國 65%。受高牌號硅鋼技術壁壘及快速發展趨 勢影響，大型企業優勢明顯，未來市場集中度有望進一步提升。

金屬磁粉芯是用高頻率條件下低損失的金屬合金粉末制造的磁芯，由于磁 粉芯內部均勻分布的氣隙，不泄露磁通量而且在高 DC 電流下也不易飽和。 金屬磁粉芯結合了金屬和鐵氧體軟磁材料的優勢，其電阻率較軟磁金屬大 幅提高，能有效降低渦流損耗，且比軟磁鐵氧體具有更高的飽和磁化強度， 更能滿足電力電子器件小型化、集成化的要求。

金屬磁粉芯主要包括鐵粉芯、鐵硅粉芯、鐵硅鋁磁芯、高磁通粉芯和鐵鎳 鉬粉芯，除鐵粉芯外一般稱其他粉芯為合金磁粉芯。

鐵粉芯是最早開發的金屬磁粉芯，具有較高的飽和磁化強度且價格低 廉，但純鐵電阻率較低，制備的復合材料損耗偏高，因此，鐵粉芯多 應用于高功率低頻率器件。

鐵硅磁粉芯具有優異的飽和磁化強度及直流偏臵特性，多用于在大電 流下工作的器件如抗流器、大功率電感器等。

鐵硅鋁磁粉芯是一種具有均勻分布式氣隙，在高頻率下有較低損耗的 磁芯。高磁通密度和低磁芯損耗的特性，使鐵硅鋁磁芯非常適用于功 率因數校正電路，以及單向驅動的應用，如回掃變壓器，脈沖變壓器。

高磁通磁粉芯是由 FeNi（質量分數 50%）合金制備的軟磁復合材料， 具有高飽和磁化強度、磁導率和直流偏臵特性，以及較低的損耗，可 應用于要求大功率、大直流偏臵的器件，如調光電感器、脈沖變壓器 和功率回數校正電感器。

鐵鎳鉬磁粉芯是為了進一步降低 FeNi 合金的矯頑力，將 Ni 含量提高 至 81%，并引入 2%的 Mo，磁致伸縮系數及磁晶各向異數均接近于零 的 FeNiMo 軟磁合金。具有高磁導率、低損耗、穩定性好、溫度系數 低、工作噪聲低、使用頻率范圍寬等特點。但由于大量 Ni 的存在以及 復雜的制粉工藝提高了磁粉成本，FeNiMo 軟磁復合材料多用于對精度 與損耗要求較高的軍工領域。

金屬磁粉芯主要應用領域為光伏逆變器、變頻空調、新能源汽車和充電樁、 數據中心、儲能、消費電子等，預計 25 年金屬磁粉芯需求將超過 20 萬噸。

金屬磁粉芯是電感元件的核心部件之一。電感在電路中主要起到儲能、 濾波、振蕩、延遲、限波等作用，此外還有篩選信號、過濾噪聲、穩 定電流及抑制電磁波干擾等作用，市場主要應用于電源和電器電子設 備，并最終應用于光伏及儲能、新能源汽車與充電樁、通信、家用電 子與消費類電子等領域。

新能源汽車和充電樁市場近幾年增速較快。儲能領域將伴隨電力系統 調峰及電能質量的需求進一步爆發，預計未來需求規模可能與光伏逆 變器相當。

在主要的太陽能光伏、變頻空調、新能源汽車及充電樁等行業按目前 數據保守預測到 25 年的市場需求將達到 13.72 萬噸，相比目前新增市 場容量約 9.23 萬噸。如果考慮 UPS、儲能、消費電子等其他行業的市 場新增需求以及金屬軟磁產品的滲透率提升和進口替代率提高等因素， 整體市場需求將在 25 年超過 20 萬噸。

金屬磁粉芯外資生產企業主要有韓國昌星（CSC）、美磁、阿諾德、韓國東 部集團，國內約五六十家生產企業，品質接近或達到國外水平，國內企業 主要包括鉑科新材、東睦股份等。據統計，2020 年美國美磁和韓國昌星市 占約 32.4%，中國鉑科新材和東睦科達磁電分別占比 15.6%、9.9%，競爭 格局較為集中。

非晶合金又稱“液態金屬、金屬玻璃”，是一種新型軟磁合金材料，主要包 含鐵、硅、硼等元素。其主要制品非晶合金薄帶的制造工藝是采用急速冷 卻技術將合金熔液以每秒 106℃的速度急速冷卻，形成厚度約 0.03mm 的 非晶合金薄帶，物理狀態表現為金屬原子呈無序非晶體排列。得益于上述 極端生產工藝形成的特殊原子結構，使得非晶合金具有低矯頑力、高磁導 率、高電阻率、耐高溫腐蝕和高韌性等優異特性。

非晶合金材料目前主要應用于配電變壓器領域，替代硅鋼材料

配電變壓器按照核心部件鐵心所用原材料的不同，可以分為硅鋼變壓 器和非晶變壓器，二者所用的主要原材料分別是硅鋼片和非晶合金薄 帶。與硅鋼變壓器相比，非晶變壓器在節能、提效方面的優勢明顯， 是“制造節能、使用節能、回收節能”的全生命周期可循環綠色產品。

在制造側，非晶合金的生產工藝流程顯著短于硅鋼產品，非晶合金薄 帶制造流程約為 10 米，硅鋼約為 1000 米。硅鋼采用傳統鋼鐵冶金制 備工藝制成，而非晶采用的是急速冷卻工藝制成，從鋼液到非晶合金 薄帶制品一次成型，生產 1 公斤非晶合金薄帶比生產 1 公斤硅鋼約可 節省 1 升石油，實現制造節能；

在應用側，非晶合金材料具有高磁導率、低矯頑力、高電阻率等材料 特性，電磁能量轉換效率顯著優于硅鋼材料，非晶變壓器空載損耗較 硅鋼變壓器降幅可達到 60%左右，實現使用節能；

在回收側，廢舊的非晶鐵心可通過中頻爐重熔后制成非晶合金薄帶， 非晶鐵心中的硅、硼元素基本可以實現回收再利用，實現回收節能。

雙碳下非晶合金有望加速滲透，市場空間廣闊

非晶合金因其高效電磁能量轉換效率的材料特性在節能減排方面具有 優勢。2015 年以來，非晶合金在我國配電網領域快速發展，市場規模 從 1.30 億美元增長至 2019 年的 2.08 億美元，產量規模從 4.97 萬噸 增長至 2019 年的 9.97 萬噸，復合增長率分別到達 12.47%、19.01%。

綜合國家電網和南方電網的招標數據情況，2020 年國內非晶合金變壓 器的市場份額占比約為 25%。其中，南方電網的非晶變壓器招標采購 占比更高，主要是由于南方電網主要覆蓋廣東、廣西、貴州、海南、 云南等地區，其所覆蓋區域用電負荷和集中度相對偏低，非晶變壓器 節能降耗的作用更為明顯。

工信部、市場監管總局和國家能源局 2020 年 12 月聯合印發的《配電 變壓器能效提升計劃（2021-2023）》要求加快高效節能變壓器推廣應 用，明確要求禁止未達標變壓器接入電網。自 2021 年 6 月起，新采購 變壓器應為高效節能變壓器。到 2023 年，高效節能變壓器在網運行比 例提高 10%，當年新增高效節能變壓器占比達到 75%以上；開展非晶 合金等高效節能變壓器用材料創新和技術升級，加強立體卷鐵芯結構 等高效節能變壓器結構設計與加工工藝技術創新。

隨著國家對“碳達峰”、“碳中和”整體規劃和目標的確定，以非晶合 金等材料制造的高效節能變壓器迎來戰略性的發展機遇和更寬廣的市 場空間。

納米晶合金是將含鐵、硅、硼、鈮、銅等元素的合金熔液，通過急速、高 精度冷卻技術，在非晶基礎上形成彌散、均勻納米島嶼結構的材料，具有 較高的飽和磁密、高初始磁導率和較低的高頻損耗等特性，廣泛應用于中、 高頻領域的能量傳輸與濾波。

納米晶超薄帶產品是制造電感、電子變壓器、互感器、傳感器、無線充電 模塊等磁性器件的優良材料，主要應用于消費電子、新能源發電、新能源 汽車、家電、粒子加速器等領域，滿足電力電子技術向大電流、高頻化、 小型輕量、節能等發展趨勢的要求，目前已在智能手機無線充電模塊、新 能源汽車電機等產品端實現規模化應用。

納米晶合金將加速替代鐵氧體軟磁。與鐵氧體軟磁材料、非晶軟磁材料等 材料相比，納米晶超薄帶因其高飽和磁度、低矯頑力、高初始磁導率等材 料特性可以縮小磁性器件體積、降低磁性器件損耗，屬于新型磁性材料， 綜合磁性性能更為優異。隨著技術進步對磁性材料的要求提高以及消費電 子、新能源汽車等新興市場領域需求的上升，納米晶超薄帶對傳統鐵氧體 材料有望逐步形成替代。

非晶、納米晶軟磁行業小規模企業為主

目前，亞太地區在全球磁性材料行業中處于中心地位，以 TDK、日立 金屬、日本戶田（Toda）等為代表的日本企業處于行業技術領先地位， 中國作為磁性材料的重要生產基地，近年來磁性材料行業迅速發展， 整體實力不斷增強。

根據中國電子材料行業協會磁性材料分會，國內從事非晶納米晶軟磁 合金材料生產的企業約 250 多家，萬噸級企業約 10 家，青島云路新能 源科技有限公司、安泰科技、兆晶股份有限公司等企業實際產量均達 到或接近 3 萬噸。配電用非晶寬帶企業 11 家，設計產能 35 萬噸；納 米晶設計產能 4.6 萬噸；非晶粉末企業 6 家，塊體非晶企業 11 家，其 他母合金等配套企業有 23 家，基本上實現了非晶合金產業的全覆蓋。

四、其他磁性材料：磁致伸縮、磁記錄、磁泡等功能性材料

磁致伸縮材料：具有顯著磁致伸縮效應的磁性材料

磁致伸縮是指物體在磁場中磁化時，在磁化方向會發生伸長或縮短， 當通過線圈的電流變化或者是改變與磁體的距離時其尺寸即發生顯著 變化的鐵磁性材料，通常稱為鐵磁致伸縮材料。磁致伸縮效應類似于 我們生活中常見的熱脹冷縮，但是對于某些材料來說，磁致伸縮是有 取向的，即材料只可以在某個方向呈現明顯磁致伸縮。

目前常見的磁致伸縮材料有稀土大磁致伸縮材料鋱鏑鐵合金（GMM， Terfenol-D），脆性改良鋱鏑鐵合金（TD-plus），鐵鎵合金（Galfenol）， 磁控形狀記憶合金(MSMA)Ni-Mn-Ga，磁致伸縮波導絲，鐵鈷釩合金， 鐵鎳合金，純鎳，鐵鋁合金等。

目前磁致伸縮智能材料被關注較多的是稀土磁致伸縮材料 Terfenol-D。 飽和磁致伸縮系數最高可達 1500PPM。這種材料在電磁場的作用下可 以產生微變形或聲能，也可以將微變形或聲能轉化為電磁能。在國防、 航空航天和高技術領域應用極為廣泛，如聲納與水聲對抗換能器、線 性馬達、微位移驅動（如飛機機翼和機器人的自動調控系統），噪聲與 振動控制系統、海洋勘探與水下通訊、超聲技術（醫療、化工、制藥、 焊接等）、燃油噴射系統等領域。

磁記錄材料是指在信息記錄材料工業中，以磁化介質的形式實現記錄、還 原和貯存聲音、圖像、數碼等信息的記錄材料，由磁粉分散在粘合劑中。 后涂敷在塑料或鋁合金底片上組成。例如：用于各種錄音裝臵的磁帶，用 于外存貯器的磁盤、磁性卡片，以及用于電子計算機和大容量電視廣播或 家用電視的磁光盤等。

在物理學中將這些產品稱為磁記錄介質。在這些產品的消費結構中，以錄 音磁帶所占的比例最大。磁記錄具有記錄密度高，穩定可靠，可反復使用， 時間基準可變，可記錄的頻率范圍寬，信息寫入、讀出速度快等特點。廣 泛應用于廣播、 電影、 電視、教育、醫療、自動控制、地質勘探、電子計 算技術、軍事、航天及日常生活等方面。

磁泡材料是指在一定外磁場作用下，表面呈現磁泡陣列的磁性材料。 其主 要為薄膜型材料，其單軸各向異性強，疇壁矯頑力小，遷移率高，在機械 應力、溫度等影響下穩定性好，化學穩定性高。

磁泡材料主要用于制作磁泡存儲器。這是一種全固體化的電子式存儲器。 它沒有機械部分，不僅具有抗振動，抗輻射、抗惡劣環境等性能和很高的 信息存儲密度，而且具有體積小、重量輕、速度高、功耗低、信息不易丟 失等優點。現已廣泛用于軍事、衛星通信、航天、航空、數控機床等領域 中。

磁電阻材料是具有顯著磁電阻效應（即磁性材料在受到外加磁場作用時引 起的電阻變化）的特種磁性材料。已獲得應用的主要有鎳鐵系和鎳鈷系磁 性合金，其特點是不論磁場與電流的方向平行還是垂直都會產生磁電阻效 應，且低溫磁電阻率高于室溫。利用磁電阻效應做成的換能器和傳感器裝 臵簡單，對速度和頻率不敏感。磁電阻材料可用于制作磁記錄讀出磁頭、 磁泡讀出器和磁膜存儲器的讀出器等。

磁光材料是指在紫外到紅外波段，具有磁光效應的光信息功能材料，稀土 磁光材料是一種新型的光信息功能材料。利用這類材料的磁光特性以及光、 電、磁的相互作用和轉換，制成具有各種功能的光學器件。例如，調制器、 隔離器、環行器、磁光開關、偏轉器、相移器、光信息處理機、激光陀螺 偏頻磁鏡、磁強計、磁光傳感器等。

五、重點公司分析

稀土永磁企業

金力永磁：公司是集研發、生產和銷售高性能釹鐵硼永磁材料于一體 的高新技術企業，是新能源和節能環保領域高性能稀土永磁材料的領 先供應商。公司產品被廣泛應用于新能源汽車及汽車零部件、節能變 頻空調、風力發電、3C、節能電梯、機器人及智能制造、軌道交通等 領域，并與各領域國內外龍頭企業建立了長期穩定的合作關系。2021 年公司的釹鐵硼毛坯年產能已經達到 15000 噸，預計在 2022 年第二 季度形成 23000 噸/年的高性能稀土永磁材料毛坯生產能力。

中科三環：主要從事稀土永磁材料和新型磁性材料及其應用產品的研 究開發、生產和銷售。公司產品廣泛應用于計算機、家電、風電、通 訊、醫療、汽車等領域。主要產品為應用于電子元器件的釹鐵硼永磁 材料。公司同時生產燒結釹鐵硼和粘結釹鐵硼，是目前國內稀土永磁 領域的領軍企業。2021 年底公司燒結釹鐵硼的產能為 2 萬噸，并計劃 2022 年擴產 1 萬噸燒結釹鐵硼的產能。

寧波韻升：1995 年進入稀土永磁材料行業，主要產品為釹鐵硼成品、 伺服電機，主要業務是為客戶提供高端稀土永磁材料應用的解決方案， 并致力于向下游的磁組件應用領域延伸，是全球領先的稀土永磁材料 應用方案供應商，公司在寧波、包頭有兩大生產基地，2021 年釹鐵硼 成品產量 8148 噸，目前具有年產坯料 12000 噸的生產能力，新增產 能 7000 噸預計在 2022 年底達產。

大地熊：致力于燒結釹鐵硼永磁材料的研發、生產和銷售，主要產品 是“大地熊”牌燒結釹鐵硼永磁材料。公司是國家高新技術企業，國 家專精特新“小巨人”企業，中國稀土行業協會磁性材料分會副會長單位，是高性能燒結釹鐵硼磁體領域優秀生產企業。2021 年燒結釹鐵 硼產量達到 2600.15 噸。目前公司釹鐵硼毛坯產能約為 6000 噸，預計 2022 年底達 8000 噸，中長期產能規劃在 21000 噸左右。

正海磁材：主營業務為高性能釹鐵硼永磁材料和新能源汽車電機驅動 系統的研發、生產、銷售和服務。公司在先進的“正海無氧工藝”和 眾多專有技術的保障下，生產出了獨具“6A”特性的高性能釹鐵硼永 磁材料。公司可生產從 N 至 ZH 共八大類、五十多個牌號的高性能釹 鐵硼永磁材料系列產品，為國內高性能釹鐵硼永磁材料種類最全的生 產企業之一。截至 2020 年底，公司新能源汽車電機驅動系統產能為 16 萬臺/年，目前具備年產 15000 噸釹鐵硼永磁材料的生產能力，計 劃至 2022 年底具備年產 24000 噸的生產能力，并于 2026 年達到 36000 噸。

英洛華：專業生產燒結、粘結釹鐵硼永磁材料及磁性組件，是集釹鐵 硼永磁材料、電機系列產品的研發、生產和銷售為一體的多元化發展 的高新技術企業。產品主要包括稀土永磁材料與制品、電機、齒輪箱、 電動代步車、電動輪椅和工業閥門，是國內具有核安全 1 級的民用核 安全設備制造許可證書的五家單位之一，也是中石化國內氫閥門鑄件 三個合格供應商之一。2021 年釹鐵硼產量為 5635.79 噸，電機產量為 603.70 萬臺。截至 2021 年 9 月，釹鐵硼毛坯產能為 10000 噸左右， 在未來兩三年將根據需要增加 5000 噸左右的產能。

鐵氧體永磁

橫店東磁：成立于 1999 年，是國內規模最大的磁性材料生產企業，也 是太陽能光伏產業鏈比較齊全、規模較大的生產企業。2021 年公司磁 性材料產業具有年產 20 萬噸鐵氧體預燒料、16 萬噸永磁鐵氧體、4 萬 噸軟磁鐵氧體、2 萬噸塑磁的產能，是國內規模最大的鐵氧體磁性材料 生產企業。現有 4 萬只振動馬達產能，電感產能持續擴張中。公司擁 有 8GW 電池、3.5GW 組件產能，其中年產 4GW 高效 PERC 單晶電 池片項目、年產 2GW 高效組件項目已投生產。公司擁有 2.5GWh 鋰 電池的內部產能，新投產的 1.48 億支高性鋰電池產能放量可期。公司 在建新項目主要包括公司本部的年產 6GWh 高性能鋰電池項目、高效 一體電感項目、1.5 萬噸軟磁鐵氧體項目和泗洪東磁 2.5GW 組件項目、 梧州 2.2 萬噸永磁鐵氧體項目等。

龍磁科技：公司是國內高性能永磁鐵氧體濕壓磁瓦主要生產企業之一。 公司上市以來主要生產高性能永磁鐵氧體濕壓磁瓦，現有年產能 3.3 萬噸，公司計劃從 22 年開始每年新增 1 萬噸產能，24 年底實現 6 萬 噸產能。目前金屬磁粉芯設計產能 5000 噸/年，軟磁鐵氧體設計產能 6000 噸/年，產品主要應用于光伏及儲能、新能源汽車與充電樁、通信、 家用電子與消費類電子等領域。

鐵氧體軟磁

天通股份：成立于 1984 年，主要從事軟磁材料和磁芯的研發、生產和 銷售。公司目前已成為全球最大的軟磁材料、藍寶石晶體材料生產廠 商之一；壓電晶體材料（壓電晶圓），已打破國際壟斷，公司產品成功 實現量產，銷量位居中國同行第一。現擁有鐵氧體軟磁材料 3 萬噸產 能。公司募資用于建設大尺寸射頻壓電晶圓項目、新型高效晶體生長 及精密加工智能裝備項目。投資建設 1.58 萬噸高性能軟磁材料綠色制 造項目以及藍寶石晶體制造與加工基地項目。

金屬軟磁粉芯

鉑科新材：成立于 2009 年，專注合金軟磁粉末、合金軟磁磁芯及相關 電感元件的研發、生產與銷售，擁有合金軟磁粉芯產能 1.6 萬噸。 2021 年，公司發布擬發行可轉債募集項目，用于高端合金軟磁材料生 產基地建設，項目將新增金屬軟磁材料年生產能力 2 萬噸。

東睦股份：成立于 2000 年，主要從事合金粉末、鐵粉芯、合金磁粉芯 的研發、生產和銷售，是國內主要的軟磁金屬磁粉芯供應商之一，年產軟磁粉芯近 1 萬噸。公司是國內唯一同時擁有合金粉末、鐵粉芯、 合金磁粉芯三粉末冶金業務的企業，是國內主要的軟磁金屬磁粉芯供 應商之一，主要用在 PFC 電感，升降壓電感、輸出濾波電感、功率電 感、儲能電感等場景。

非晶/納米晶合金

云路股份：公司于 2021 年上市科創板，目前公司非晶合金薄帶的市場 份額為全球第一，是非晶合金行業的龍頭企業。公司擁有非晶合金薄 帶產能 6 萬噸，占全球份額 41.15%；納米晶超薄帶產能 3600 噸；霧 化粉末產能 1850 噸，非晶鐵心產能 18500 噸，破碎粉末產能 700 噸。 規劃建立高性能超薄納米晶帶材及其器件產業化項目、高品質合金粉 末制品產業化項目和萬噸級新一代高性能高可靠非晶合金閉口立體卷 產業化項目。

（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關信息，請參閱報告原文。）

精選報告來源：【未來智庫】。未來智庫 - 官方網站