透過(guò)200家創(chuàng)業(yè)公司，我們看到了各賽道的現(xiàn)狀與未來(lái)

在評(píng)選了200家「2019 WISE 新商業(yè)企業(yè)榜單」的公司后，我們總結(jié)了一份年中各賽道的創(chuàng)投觀察。

在新的技術(shù)變革來(lái)臨前，創(chuàng)投行業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)漫長(zhǎng)的等待。

2019 沒(méi)有超大風(fēng)口的驚喜，但我們還是看到局部的暖流活躍其中。資本注意力大面積轉(zhuǎn)向 toB 行業(yè)，SaaS 仍是最有機(jī)會(huì)的領(lǐng)域，RPA 新風(fēng)向出現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)也快速被互聯(lián)網(wǎng)影響改造。toC 市場(chǎng)則看到了新品牌的回溫，新人群帶來(lái)了巨大的增量，于是創(chuàng)業(yè)者和資本也繼續(xù)探索下沉市場(chǎng)。

2019 也出現(xiàn)了多個(gè)上市公司，云集、瑞幸、新氧等先后在二級(jí)市場(chǎng)掛牌交易。不過(guò)，今年上半年在港、美股上市的新經(jīng)濟(jì)公司，市值都在百億人民幣左右，沒(méi)有再出現(xiàn)千億市值體量的公司。

想要復(fù)制迅速做大的故事、或是成為超百億美金的公司仍有可能，破局點(diǎn)在于抓住當(dāng)下行業(yè)的“小趨勢(shì)”，成為頭部公司、爭(zhēng)取更多的用戶(hù)和現(xiàn)金流，才可能未來(lái)在二級(jí)市場(chǎng)上有更好的表現(xiàn)。

在根據(jù) 36 氪未來(lái)智庫(kù)研究了超過(guò) 200 家一級(jí)市場(chǎng)的公司后，我們總結(jié)出了各個(gè)賽道的發(fā)展現(xiàn)狀和未來(lái)判斷。希望能在未來(lái)尚不明朗的當(dāng)下，為創(chuàng)投的決策方進(jìn)行回顧總結(jié)和預(yù)測(cè)判斷。

1、消費(fèi)

電商占零售的滲透率繼續(xù)上升，這是因?yàn)橛猩缃黄磮F(tuán)、下沉市場(chǎng)和年輕用戶(hù)

剛剛結(jié)束的 618 購(gòu)物節(jié)，反映了這一趨勢(shì)。

各大平臺(tái) 2019 年的銷(xiāo)售額仍然增長(zhǎng)迅猛。做為 618 的發(fā)源地，京東在 618 第一個(gè)小時(shí)的成交金額同比增長(zhǎng)65%，家電品類(lèi)僅用不到 3 分鐘，整體成交額就突破 10 億元大關(guān)。

拼團(tuán)，以及社交裂變的模式，給電商平臺(tái)帶來(lái)了更多訂單。

月獨(dú)立設(shè)備數(shù)的上漲，反映了社交電商的活躍越用戶(hù)增長(zhǎng)快于傳統(tǒng)電商。2019 年，社交電商一季度的月獨(dú)立設(shè)備數(shù)同比增長(zhǎng) 79%，遠(yuǎn)超綜合電商 2% 的增長(zhǎng)，總設(shè)備數(shù)也逼近綜合電商一半的水平。

較低的獲客成本，是社交電商優(yōu)于 B2C 電商的優(yōu)勢(shì)之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，淘寶、京東的獲客成本已經(jīng)高于 250 元，而上市的社交電商拼多多和云集，獲客成本分別在 140 元和 40 元左右。

今年獲得戰(zhàn)略融資的「貝店」和 2018 年剛線上的「淘集集」在短時(shí)間內(nèi)就獲得了高速增長(zhǎng)。但在高歌猛進(jìn)之后，仍然需要加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈和服務(wù)方面的投入。

此外，下沉市場(chǎng)和年輕人群的表現(xiàn)也都尤為亮眼。

下沉市場(chǎng)上，拼多多的 GMV 同比增長(zhǎng)超過(guò) 300%，其中七成訂單來(lái)自三線及以下城市。而淘寶聚劃算在三到五線城市的購(gòu)買(mǎi)用戶(hù)和成交額同比增長(zhǎng)雙雙超過(guò)100%。

年輕人方面，聚劃算 25 歲以下奢侈品消費(fèi)人群增長(zhǎng)了近 50%，年輕人成為了消費(fèi)主力。

90 后前衛(wèi)的消費(fèi)觀也帶來(lái)了二手交易的機(jī)會(huì)。

「毒App」和二手時(shí)尚買(mǎi)賣(mài)平臺(tái)「Plum」的數(shù)據(jù)顯示：平臺(tái)主力消費(fèi)人群是集中在30歲以下，二手商品的交易體現(xiàn)了他們前沿的消費(fèi)觀。從地域上看，消費(fèi)者仍然集中在沿海一二線城市，但是三線以下城市也有大量的用戶(hù)。

· 高頻需求下，考驗(yàn)的是生鮮電商的物流供應(yīng)鏈和獲客能力

生鮮是一個(gè) 4 萬(wàn)億的市場(chǎng)，并且是高頻消費(fèi)。但是生鮮電商的滲透率卻仍不到 10%，遠(yuǎn)低于其他品類(lèi)。

前置倉(cāng)模式的「叮咚買(mǎi)菜」在近期獲得多輪投資，叮咚買(mǎi)菜APP下載量同比增長(zhǎng) 600%，活躍數(shù)據(jù)在短短一年內(nèi)增長(zhǎng)迅猛。根據(jù)其公開(kāi)信息顯示，平臺(tái) 2018 年底的日均整體單量在 15 萬(wàn)單。另一方面，前置倉(cāng)模式運(yùn)營(yíng)得最具規(guī)模的「每日優(yōu)鮮」對(duì)獲利更加重視。在從水果到全品類(lèi)，每日優(yōu)鮮的客單價(jià)提高到了 85 元左右。通過(guò)升級(jí)供應(yīng)鏈和調(diào)低補(bǔ)貼，每日優(yōu)鮮在北京等一線城市實(shí)現(xiàn)盈利。

與主打即時(shí)性的精品生鮮電商不同，社區(qū)團(tuán)購(gòu)由于地理位置優(yōu)勢(shì)，能獲取高更密度的自然流量，并通過(guò)團(tuán)長(zhǎng)的營(yíng)銷(xiāo)模式進(jìn)行賣(mài)貨，因此擁有更低的獲客成本和履約成本。「興盛優(yōu)選商城」在這方面的優(yōu)勢(shì)是擁有較多的社區(qū)便利店資源。而「呆蘿卜」則在合肥等地的社區(qū)有較高滲透率。

· 出海，中國(guó)電商在主營(yíng)業(yè)務(wù)外發(fā)力生態(tài)建設(shè)

對(duì)國(guó)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，更多的出海機(jī)會(huì)來(lái)自于中東市場(chǎng)--當(dāng)?shù)剌^高的消費(fèi)水平和相對(duì)藍(lán)海的電商生態(tài)。「Jollychic」、「Shein」、「Fordeal」等公司都憑借著各自擅長(zhǎng)的領(lǐng)域占據(jù)了一席之地。

除了電商業(yè)務(wù)，Jollychic 更大的目標(biāo)是要打造中東領(lǐng)先的電商生態(tài)。規(guī)劃的生態(tài)中包括自己的“支付寶” Jollypay 以及 O2O 零售 Jollymart。

近期，印度機(jī)票預(yù)訂平臺(tái)「Happy Easy Go」在半年內(nèi)完成了兩輪融資，這家主打高性?xún)r(jià)比的 OTA 平臺(tái)已經(jīng)做到印度市場(chǎng)份額的第二名，而行業(yè)第一名已經(jīng)上市。公司也在年初上線了酒旅業(yè)務(wù)，并且建立了自身對(duì)拓展線下酒店的打法。

做生態(tài)也體現(xiàn)了平臺(tái)在技術(shù)、產(chǎn)品上的有了更多的積累，也是給之后快速?gòu)?fù)制到其他市場(chǎng)的基礎(chǔ)。

· 未來(lái)：直播電商尚未全面爆發(fā)，行業(yè)規(guī)則亟需建立

在經(jīng)歷了 2015 年到 2017 年移動(dòng)直播平臺(tái)快速發(fā)展，以及抖音和快手等短視頻平臺(tái)上億的用戶(hù)積累，接近 5 億的用戶(hù)為直播電商的爆發(fā)奠定了基礎(chǔ)。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭也絕對(duì)不會(huì)錯(cuò)過(guò)這波機(jī)遇。根據(jù)阿里巴巴 2019 年的財(cái)報(bào)顯示，2018 年淘寶直播拉動(dòng)的 GMV 突破 1000 億元，進(jìn)店轉(zhuǎn)化率超過(guò) 65%。而今年 3 月，騰訊也內(nèi)測(cè)了部分公眾號(hào)進(jìn)行直播，在線觀看人數(shù) 2 小時(shí)內(nèi)超過(guò) 1 萬(wàn)次，訂單超過(guò) 1000 筆，轉(zhuǎn)化率達(dá)到 18%。

然而，直播電商的生態(tài)還并不成熟。主播雖然越來(lái)越職業(yè)化，也創(chuàng)造了很多交易量的“奇跡”，但主播個(gè)人的成功，并不能代表直播電商整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的情況。居高不下的退貨率、機(jī)構(gòu)與主播不穩(wěn)定的合作關(guān)系等問(wèn)題，都需要通過(guò)多方共同建立規(guī)則并制定解決方案，才能讓行業(yè)進(jìn)入良性發(fā)展。

2、“內(nèi)容”對(duì)年輕人社交很重要

騰訊的一份社交洞察顯示，00后更喜歡用內(nèi)容來(lái)作為激發(fā)社交互動(dòng)的工具。這樣的內(nèi)容包括但不限于王者榮耀、二次元漫畫(huà)。

游戲是寡頭生意，但是游戲帶來(lái)的市場(chǎng)紅利是創(chuàng)業(yè)公司可以把握的機(jī)會(huì)。魔獸世界帶火了YY語(yǔ)音，而王者榮耀等新一代手游則需要多人在線協(xié)作的，集工具、社交、社區(qū)為一體的新平臺(tái)。

在這個(gè)領(lǐng)域，背靠資本的頭部游戲直播平臺(tái)瓜分了明星主播與流量，留下的機(jī)會(huì)不多。「伐木累」在今年獲得了新一輪融資，旗下的電競(jìng)社區(qū)產(chǎn)品是公司在游戲社區(qū)方面一個(gè)創(chuàng)新的嘗試。

此外，在線動(dòng)漫賽道雖然目前只有近百億規(guī)模，但是由于用戶(hù)集中在20歲以下的群體，未來(lái)的消費(fèi)增長(zhǎng)潛力很大。此外，00后有著獨(dú)特的亞文化，也是建立未來(lái)垂直社交的入口。

從下載量和市場(chǎng)占有來(lái)看，表現(xiàn)突出的應(yīng)用有「騰訊動(dòng)漫」和「快看漫畫(huà)」。而「觸漫」則憑借著PUGC的社區(qū)模式，加入了更多社交互動(dòng)的功能，在今年有加速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。在線動(dòng)漫的盈利模式也逐漸從廣告收入為主，演變?yōu)橐詢(xún)?nèi)容付費(fèi)和授權(quán)為主的模式。

· 泛文娛領(lǐng)域必須爭(zhēng)奪下沉市場(chǎng)

在互聯(lián)網(wǎng)女王的最新報(bào)告中，短視頻APP引領(lǐng)了互聯(lián)網(wǎng)的用戶(hù)數(shù)量和時(shí)長(zhǎng)增長(zhǎng)。在地域分布上，三線及三線以下的用戶(hù)占據(jù)了五成以上。 抖音和快手無(wú)疑是占據(jù)下沉市場(chǎng)用戶(hù)最長(zhǎng)時(shí)間的短視頻產(chǎn)品，而「好看視頻」、「微視」和「V8實(shí)拍」在實(shí)現(xiàn)了快速的用戶(hù)增長(zhǎng)。

網(wǎng)絡(luò)文學(xué)用戶(hù)時(shí)長(zhǎng)僅次于影音媒體，主打免費(fèi)閱讀的產(chǎn)品獲得了快速的發(fā)展，并且在下沉市場(chǎng)收割了巨大的流量。 從去年開(kāi)始，趣頭條和字節(jié)跳動(dòng)分別孵化了免費(fèi)閱讀產(chǎn)品，背靠WiFi萬(wàn)能鑰匙的「連尚文學(xué)」也是佼佼者。幾款產(chǎn)品的月活用戶(hù)都在短時(shí)間內(nèi)達(dá)到了千萬(wàn)級(jí)別。在盈利模式上，這些產(chǎn)品的主要收入都是媒體廣告。

然而，如何做渠道下沉呢？

除了社交裂變、口碑傳播，最有效果的仍然是付費(fèi)投放。不論是在抖音、快手這樣的短視頻APP，還是交通樞紐、公共場(chǎng)所，所有線上線下的投放都已經(jīng)成為一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作。而如何細(xì)化運(yùn)營(yíng)，平衡投放成本和廣告收入，則是這類(lèi)平臺(tái)共同面對(duì)的問(wèn)題。

· 中高齡市場(chǎng)：需突破“變現(xiàn)”瓶頸

中高齡市場(chǎng)被認(rèn)為是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)所剩無(wú)幾的大的機(jī)會(huì)點(diǎn)。

在線上的產(chǎn)品中，「糖豆」和「美篇」都有亮眼的表現(xiàn)。兩款產(chǎn)品的分別作為“學(xué)廣場(chǎng)舞”和“圖文編輯”的工具，在平臺(tái)上沉淀了大量的內(nèi)容，并形成一個(gè)具有明確用戶(hù)群體的社區(qū)。

然而，產(chǎn)品的變現(xiàn)還有待驗(yàn)證，中高齡人群的線上支付習(xí)慣也需要時(shí)間去培養(yǎng)。對(duì)這類(lèi)人群來(lái)說(shuō)，實(shí)際的體驗(yàn)更為重要。因此，從線上聚集流量，切入到線下服務(wù)做變現(xiàn)的模式，仍創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)。

3、教育

2019 年教育賽道的投資熱度明顯下滑。

教育是萬(wàn)億級(jí)別的市場(chǎng)，而在線教育 2019 年 Q1 的用戶(hù)的滲透率已經(jīng)達(dá)到 40% 以上。用戶(hù)習(xí)慣已經(jīng)逐漸培養(yǎng)完成，跑馬圈地的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。

· K12 網(wǎng)校頭部公司暑期激戰(zhàn)，這是爭(zhēng)奪千億美元市值的機(jī)會(huì)

K12學(xué)科輔導(dǎo)是在線教育領(lǐng)域用戶(hù)量最多的一個(gè)垂類(lèi)，「作業(yè)幫」和「小猿搜題」等產(chǎn)品的月活用戶(hù)都在數(shù)千萬(wàn)量級(jí)，并為其在線直播課轉(zhuǎn)化了大量的用戶(hù)。「網(wǎng)易有道」則憑借著詞典、翻譯、筆記等工具產(chǎn)品，在上億的用戶(hù)的基礎(chǔ)上開(kāi)設(shè)直播精品課，實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。

行業(yè)頭部形成也讓網(wǎng)校對(duì)用戶(hù)的搶奪變得激烈，大戰(zhàn)在 2019 年暑假全面爆發(fā)。

學(xué)而思網(wǎng)校、猿輔導(dǎo)等頭部網(wǎng)校都投入了數(shù)億元的廣告，來(lái)爭(zhēng)奪暑假的生源。今年也是在線教育線上續(xù)報(bào)率第一次打平線下，以及整體招生的突破 1000 萬(wàn)人次的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)。贏得這場(chǎng)戰(zhàn)役的機(jī)構(gòu)，將在營(yíng)收和市場(chǎng)份額上超過(guò)同行，成為繼新東方、好未來(lái)后又一教育賽道的霸主。

· 素質(zhì)教育賽道獲得最多交易筆數(shù)

素質(zhì)教育延續(xù)了2018 年的投融資熱度，其中少兒英語(yǔ)和 STEAM 教育仍然是該領(lǐng)域的熱點(diǎn)。

「VIPKID」和「itutorgroup」分別在少兒英語(yǔ) 1 對(duì) 1 和小班課占據(jù)相對(duì)較高的市場(chǎng)份額，而「DaDa英語(yǔ)」和「嘰里呱啦」也在 2019 年完成新一輪融資。而在 STEAM 教育方面，超過(guò) 30家公司獲得融資。其中，「寓樂(lè)灣」、「火花思維」、「編程貓」分別獲得了 C 輪及 C 輪后的融資。

除以上公司外，素質(zhì)教育賽道的融資仍主要集中在 A 輪及以前的早期階段。即使是成長(zhǎng)期的部分公司，其產(chǎn)品也處于積累用戶(hù)的階段，尚未有頭部形成。

· “考證”和“備考”是職業(yè)教育賽道熱點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的新興崗位培訓(xùn)成為下一個(gè)方向

今年迎來(lái)政策紅利的職業(yè)教育賽道也有了新的動(dòng)向：公務(wù)員考試培訓(xùn)機(jī)構(gòu)中公教育在深交所上市，市值一路走高。從用戶(hù)畫(huà)像來(lái)看，固定在職和在校學(xué)生兩類(lèi)人群占據(jù)了在線職業(yè)教育的主要份額。其中，在職人士最偏好職場(chǎng)發(fā)展類(lèi)的課程，而在校學(xué)生則主要參與語(yǔ)言類(lèi)課程。

因此，考證和備考方向的創(chuàng)業(yè)公司仍然是在線職業(yè)教育的主要的市場(chǎng)。

「高頓教育」和「考蟲(chóng)」，都憑借優(yōu)質(zhì)的學(xué)習(xí)內(nèi)容和新型的營(yíng)銷(xiāo)模式，在各自的垂直領(lǐng)域里占據(jù)了重要的位置。

此外，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代營(yíng)運(yùn)而生的新職業(yè)教育品牌「三節(jié)課」在2019 年獲得 1.3 億元的B輪融資，并且在打造互聯(lián)網(wǎng)人的在線大學(xué)方面獲得了較好的口碑。

· 未來(lái)：教育硬件是公認(rèn)的下一個(gè)金礦

包括很多大公司在內(nèi)，都認(rèn)為教育硬件是要重點(diǎn)布局的領(lǐng)域。小米發(fā)布了智能教育產(chǎn)品“小愛(ài)老師”，字節(jié)跳動(dòng)也透露年會(huì)發(fā)布一款教育硬件產(chǎn)品。

教育硬件作為觸達(dá)用戶(hù)的新入口，在獲客成本居高不下的教育賽道極有可能成為一個(gè)新突破口。然而，在成年人用智能手機(jī)、電腦在進(jìn)行工作、交流時(shí)，面向兒童的硬件產(chǎn)品，卻處于“離線”狀態(tài)。

切入家庭場(chǎng)景的早教機(jī)器人很有潛力，語(yǔ)音識(shí)別技術(shù)也極大得增強(qiáng)了產(chǎn)品對(duì)兒童的吸引力。并且，對(duì)家長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，機(jī)器人具有陪護(hù)功能，以及強(qiáng)交互的特性，是優(yōu)于以往產(chǎn)品的替換選擇。「Roobo布丁機(jī)器人」以及新獲融資的「杜丫丫AI機(jī)器人」已經(jīng)有產(chǎn)品上市。

此外，針對(duì)在校學(xué)生的”學(xué)習(xí)平板“也是一個(gè)需求較為旺盛的市場(chǎng)，通常這類(lèi)產(chǎn)品兼具電子詞典、復(fù)讀機(jī)、訓(xùn)練機(jī)等功能。而拍照搜題、判題、語(yǔ)音糾正等在線教育公司的產(chǎn)品功能也被集成到硬件中。

但除了產(chǎn)品體驗(yàn)，建立高效的銷(xiāo)售渠道也是教育產(chǎn)品長(zhǎng)期發(fā)展重要因素。畢竟，電視廣告售賣(mài)“點(diǎn)讀機(jī)”的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。

4、 醫(yī)療健康

2019 年一級(jí)市場(chǎng)的融資金額顯示，醫(yī)療健康賽道是最熱門(mén)的一個(gè)領(lǐng)域。截止 6 月中旬，醫(yī)療健康賽道共獲得融資約 500 億元，占一級(jí)市場(chǎng)融資額的 13.4%。

在熱度不減的背后，醫(yī)療健康賽道已經(jīng)進(jìn)行了幾次創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的更替：

· 移動(dòng)醫(yī)療服務(wù)經(jīng)過(guò) 5 年以上的發(fā)展，從高速增長(zhǎng)走向平穩(wěn)

2010 年到 2014 年，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療獲得密集的融資，以在線問(wèn)診、預(yù)約掛號(hào)為主要功能的移動(dòng)醫(yī)療平臺(tái)，憑借著標(biāo)準(zhǔn)化的需求和輕量級(jí)的服務(wù)，迅速掌握了該行業(yè)的用戶(hù)流量入口。

已經(jīng)上市的「平安好醫(yī)生」和在Pre-IPO階段的「微醫(yī)集團(tuán)」占據(jù)了這個(gè)領(lǐng)域的大部分用戶(hù)。此外，丁香園旗下的「丁香醫(yī)生」和企鵝杏仁集團(tuán)下的「杏仁醫(yī)生」，以及從三四線城市用戶(hù)切入的「微脈」，也將掛號(hào)問(wèn)診作為重要的業(yè)務(wù)板塊，并逐步形成自身的業(yè)務(wù)閉環(huán)。

· 技術(shù)推動(dòng)醫(yī)療服務(wù)向線下和 B 端深入

2015 年到 2017 年，在醫(yī)療信息化和大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的投融資數(shù)量明顯增加。

在 C 端，針對(duì)患者的健康數(shù)據(jù)管理平臺(tái)「妙健康」和「掌上糖醫(yī)」通過(guò)記錄用戶(hù)健康數(shù)據(jù)，推出更加精準(zhǔn)和個(gè)性化的一系列服務(wù)。

在 B 端，這類(lèi)公司通過(guò)提高醫(yī)院等相關(guān)機(jī)構(gòu)的數(shù)字化程度，提升診斷和治療的效率和準(zhǔn)確性，提高整體管理效率，并推動(dòng)醫(yī)院的科研和藥企的新藥研發(fā)。

從垂直領(lǐng)域的融資情況看，腫瘤領(lǐng)域的兩家大數(shù)據(jù)公司「思派集團(tuán)」和「零氪科技」都在 15-16年完成了2輪早期融資，而醫(yī)藥行業(yè)SaaS服務(wù)商「太美醫(yī)療」和口腔診所SaaS服務(wù)商「領(lǐng)健」也逐漸脫穎而出，從智能硬件切入醫(yī)院物聯(lián)網(wǎng)的「聯(lián)新移動(dòng)醫(yī)療」也在 2017 年完成首輪融資。

· 未來(lái)：熱點(diǎn)是創(chuàng)新藥、新療法以及基因測(cè)序

無(wú)論”風(fēng)口“如何變化，在醫(yī)療健康賽道，醫(yī)藥一直是其中最重要的板塊。

醫(yī)藥電商由于交易平臺(tái)的性質(zhì)，已經(jīng)獲得了快速發(fā)展。已經(jīng)上市的「1藥網(wǎng)」和「阿里健康」，在2018 年的營(yíng)業(yè)收入都在20 億元左右，而阿里健康也首次實(shí)現(xiàn)了整體扭虧為盈。

在創(chuàng)業(yè)公司中，醫(yī)藥O2O的「叮當(dāng)快藥」實(shí)現(xiàn)了近三年翻倍的營(yíng)收增長(zhǎng)；「妙手醫(yī)生」則通過(guò)承接醫(yī)院的處方流，為復(fù)診患者提供便捷的藥物配送。

在投融資領(lǐng)域，從已經(jīng)爆發(fā)的抗體藥物和靶向藥物研發(fā)，到極具潛力的基因治療都獲得了投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。已經(jīng)在美國(guó)上市的「再鼎醫(yī)藥」、以及剛獲得融資的「艾力斯」、「諾誠(chéng)健華」、「海和生物」都是專(zhuān)注創(chuàng)新藥物或者抗腫瘤免疫療法的公司。而「華大制造」和已經(jīng)獲得C輪融資的「燃石醫(yī)學(xué)」則將重點(diǎn)腫瘤早篩早檢。相信在未來(lái)，該領(lǐng)域會(huì)產(chǎn)生更多優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司。

5、 交通出行

交通出行領(lǐng)域的融資事件在 2019 年上半年約 130 筆，但融資金額超過(guò) 600 億元，可見(jiàn)交通出行領(lǐng)域“吸金”的特性。其中新車(chē)制造和汽車(chē)電商獲得了幾筆大額的融資：「車(chē)好多」、「蔚來(lái)汽車(chē)」的融資都在 100 億元左右。

然后，汽車(chē)行業(yè)吸金的背后可能是“燒錢(qián)”。即使是特斯拉，也是成立后 6 年才做到毛利率的回正。新能源車(chē)自燃事件、補(bǔ)貼下調(diào)也給國(guó)內(nèi)的新造車(chē)廠商帶來(lái)很多的負(fù)面影響。同樣，虧損、裁員的陰影也一直籠罩在許多汽車(chē)交易平臺(tái)的頭上。

· 出行領(lǐng)域“一超多強(qiáng)”的大格局未變，市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪仍在繼續(xù)

出行巨頭滴滴在經(jīng)歷 2018 年順風(fēng)車(chē)下線的影響，增長(zhǎng)變得緩慢。而「嘀嗒」、「哈啰」、「曹操出行」分別上線順風(fēng)車(chē)業(yè)務(wù)，「首汽約車(chē)」也在商務(wù)出行領(lǐng)域挑戰(zhàn)滴滴的地位。從綜合數(shù)據(jù)來(lái)看，滴滴仍然占據(jù)了最大的市場(chǎng)份額，去年9月份的數(shù)據(jù)顯示，滴滴占比 91% 左右。

但是面對(duì)出行賽道這個(gè)“大蛋糕”，市場(chǎng)份額的爭(zhēng)奪一直在繼續(xù)。

一方面高德、美團(tuán)以聚合模式切入市場(chǎng)，另一方面車(chē)企也在重點(diǎn)發(fā)力網(wǎng)約車(chē)。前有曹操出行、首汽約車(chē)，而后小鵬線上了「有鵬出行」，近期騰訊也和廣汽聯(lián)合上線「如祺出行」。而車(chē)企布局網(wǎng)約車(chē)，背后重要的邏輯，是為消化自身的產(chǎn)能。此外，通過(guò)網(wǎng)約車(chē)獲取大量的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，也對(duì)車(chē)企研發(fā)自動(dòng)駕駛有很大幫助。

· 未來(lái)：新國(guó)標(biāo)推動(dòng)下，鋰電池成為主流，并衍生出千億級(jí)的換電生意

新能源汽車(chē)不斷提升的市場(chǎng)滲透率讓鋰電池制造大熱。 今年4月15日“新國(guó)標(biāo)”開(kāi)始實(shí)施后，電動(dòng)自行車(chē)市場(chǎng)的“鉛改鋰”進(jìn)程也會(huì)大大加速。動(dòng)力鋰電池廠商「星恒電源」于今年獲得Pre-IPO融資，并近期向上市沖擊。

此外，“新國(guó)標(biāo)”對(duì)電動(dòng)自行車(chē)車(chē)速和整車(chē)質(zhì)量的規(guī)定，也激起了換電模式的發(fā)展。

目前，這個(gè)市場(chǎng)在千億級(jí)別，并且在迅速增長(zhǎng)。行業(yè)內(nèi)一些公司已經(jīng)能實(shí)現(xiàn)每年千萬(wàn)元或上億元的營(yíng)收，有些公司能實(shí)現(xiàn)單月盈利、或在某些城市盈利。

6、 金融

2019 年上半年，金融賽道的融資也較前兩年顯著下滑，半年內(nèi)獲得融資的公司在 100 家左右。互聯(lián)網(wǎng)金融受沖擊最大。

· 消費(fèi)金融的增量：下沉市場(chǎng)和細(xì)分場(chǎng)景

居民的房貸、車(chē)貸等債務(wù)的使得消費(fèi)金額的增長(zhǎng)速度下降。P2P 自去年開(kāi)始貸款余額一路下挫，不明朗的監(jiān)管政策也讓平臺(tái)的發(fā)展有更多的不確定性。

但是，作為一個(gè)十萬(wàn)億的市場(chǎng)，消費(fèi)金融領(lǐng)域仍有廣大未被覆蓋的用戶(hù)以及更垂直的細(xì)分場(chǎng)景。

以「什馬」為例，這家公司分別在今年獲得一筆股權(quán)和一筆債權(quán)融資，用于加速布局 3-6 線城市的新能源車(chē)市場(chǎng)。這和消費(fèi)者的需求以及產(chǎn)業(yè)的變化密不可分。

「小黑魚(yú)科技」則是以消費(fèi)場(chǎng)景為切入點(diǎn)切入會(huì)員經(jīng)濟(jì)，目標(biāo)群體是那些沒(méi)有被消費(fèi)金融產(chǎn)品滿足的 90 后年輕白領(lǐng)。電商零售板塊則是小黑魚(yú)的新增業(yè)務(wù)，底層邏輯是創(chuàng)建更豐富的消費(fèi)金融場(chǎng)景。

而過(guò)去依靠廣告投放的進(jìn)行獲客的方式，隨著投放 ROI 的降低和監(jiān)管對(duì)貸款亂象的整治，已經(jīng)不是這一領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)公司的主要選擇。

· 跨境電商帶來(lái)跨境支付新機(jī)會(huì)

支付和電商相生相依，一帶一路政策利好的背景下，出海業(yè)務(wù)成為電商強(qiáng)有力的新增長(zhǎng)點(diǎn)，支付作為底層設(shè)施也乘著這艘大船駛向海外。

支付寶、微信、銀聯(lián)等 C 端支付率先扛起出海大旗，而萬(wàn)億外貿(mào)市場(chǎng)中，瞄準(zhǔn) B 端跨境支付的玩家也摸索出多種發(fā)展路徑。

電子商務(wù)研究中心發(fā)布的報(bào)告，2018 上半年中國(guó)跨境電商交易規(guī)模為 4.5 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)25%，其中，B2B 交易達(dá)到交易總量的84.6%，市場(chǎng)無(wú)疑是巨大的。

基于此，一批第三方支付公司切入 B2B 收款市場(chǎng)，如「PingPong」，「連連支付」等，主打低費(fèi)率，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上注重本土化，適合中小賣(mài)家的需求，B2B 收款也成為創(chuàng)業(yè)公司入場(chǎng)的重要場(chǎng)景。

· 未來(lái)：金融科技的下半場(chǎng)是 To B 的技術(shù)能力提升和生態(tài)服務(wù)建設(shè)

從供需關(guān)系來(lái)看，切入小微企業(yè)金融的創(chuàng)業(yè)公司具有發(fā)展?jié)摿Α?/p>

根據(jù)愛(ài)分析的報(bào)告，2020 年普惠型小微貸款余額將達(dá)到 14 萬(wàn)億元，年增量相當(dāng)于當(dāng)前五大行小微金融貸款余額之和。

數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的反欺詐和后續(xù)的風(fēng)控環(huán)節(jié)是解決小微企業(yè)融資難題的關(guān)鍵。這方面，「同盾科技」已經(jīng)是行業(yè)的領(lǐng)先地位，而「大數(shù)金融」也有一定的積累。

供應(yīng)鏈金融是另一個(gè)重要的金融創(chuàng)新領(lǐng)域。對(duì)核心企業(yè)及其上下游的數(shù)據(jù)打通，則是做好供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的重要因素。

雖然很多 B2B 平臺(tái)通過(guò)交易撮合切入這一領(lǐng)域，但是仍然存在無(wú)法形成完整經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)閉環(huán)的問(wèn)題。而財(cái)、稅、法等多維度數(shù)據(jù)的引入，以及區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，則能夠提升風(fēng)險(xiǎn)判斷的準(zhǔn)確性。目前「聯(lián)易融」已經(jīng)成為這一領(lǐng)域的先行者，而「凱京集團(tuán)」等創(chuàng)業(yè)公司也通過(guò)在各自領(lǐng)域的深耕迅速發(fā)展。

區(qū)塊鏈技術(shù)也在跨境支付方面有廣闊的應(yīng)用場(chǎng)景。

由于資金鏈路長(zhǎng)、涉及機(jī)構(gòu)多，跨境支付往往面臨著反欺詐、反洗錢(qián)難度大和流轉(zhuǎn)成本高的難點(diǎn)。而區(qū)塊鏈技術(shù)去中心化、共識(shí)機(jī)制則很好的解決了這些問(wèn)題。

此外，在業(yè)務(wù)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，第三方跨境支付的公司也從單純的收付款業(yè)務(wù)，進(jìn)入做平臺(tái)/生態(tài)的階段，為用戶(hù)提供VAT、供應(yīng)鏈金融等增值服務(wù)，甚至深入到進(jìn)銷(xiāo)存等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，幫助賣(mài)家提高展業(yè)效率。

7、 云服務(wù)

云計(jì)算是企業(yè)服務(wù)的基礎(chǔ)，也是大數(shù)據(jù)、人工智能的底層支撐。

相較于美國(guó)，中國(guó)的云計(jì)算水平落后大概5年。但是在全球 SaaS 市場(chǎng)來(lái)看，中國(guó)的增速是高于全球水平的，且市場(chǎng)份額不斷升高，中美間的差距有望逐漸縮小。

· 從公有云市場(chǎng)來(lái)看，SaaS仍然是最有機(jī)會(huì)的領(lǐng)域

IaaS 是云計(jì)算的核心。目前，國(guó)內(nèi)的公有云 IaaS 的市場(chǎng)份額主要被大廠占據(jù)，但是由于國(guó)內(nèi)頭部 IaaS 廠商部分業(yè)務(wù)與客戶(hù)存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，「Ucloud」這樣中立的云計(jì)算平臺(tái)在傳統(tǒng)企業(yè)上云的市場(chǎng)中也有差異化的優(yōu)勢(shì)。

但更多的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)是在SaaS層。2019 年前 4 個(gè)月，SaaS企業(yè)一級(jí)市場(chǎng)的融資事件為 52 起，總體保持平穩(wěn)。

根據(jù)艾瑞咨詢(xún)的報(bào)告，SaaS 可以根據(jù)業(yè)務(wù)和行業(yè)兩種維度進(jìn)行粗略劃分。其中，CRM SaaS 和電商零售行業(yè) SaaS 分別占據(jù)了業(yè)務(wù)、行業(yè) SaaS 領(lǐng)域第一的份額。

零售電商 SaaS 的年度增長(zhǎng)率更是高達(dá) 60%，其推動(dòng)力主要來(lái)自于微信生態(tài)電商和社交電商的快速崛起。這方面已有的上市公司「有贊」和「微盟」也在今年獲得了來(lái)自騰訊的加注。

今年前四個(gè)月，數(shù)據(jù)服務(wù)在融資方面一只獨(dú)秀，共有 28 起投資事件。獲得融資的數(shù)據(jù)服務(wù)公司，多數(shù)服務(wù)于政府、金融以及大型企業(yè)。

此外，人力資源 SaaS 也迎來(lái)了一波小高潮，共有 7 家 HR SaaS 公司拿到了融資 B 輪左右的融資。這類(lèi)產(chǎn)品共同的特性都是提升人力資源部的管理效率，降低企業(yè)的成本。

然而，僅憑 SaaS 收服務(wù)費(fèi)的模式，不僅天花板很低，而且往往不能在短期覆蓋銷(xiāo)售的成本。沉淀數(shù)據(jù)，深挖場(chǎng)景做增值服務(wù)是這類(lèi)公司做好和做大的關(guān)鍵。

· 企業(yè)的定制化需求讓 SaaS 公司向 PaaS 層擴(kuò)展

Salesforce 作為全球企業(yè)服務(wù)的領(lǐng)跑者，已經(jīng)成功通過(guò)搭建 PaaS 平臺(tái)解決產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化和客戶(hù)定制需求間的矛盾。隨著國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)企業(yè)上云和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的需求增加，PaaS 作為更加靈活和高效的選擇，更加獲得企業(yè)的青睞。

容器技術(shù)的成熟無(wú)疑是 PaaS 發(fā)展的一大基礎(chǔ)，而通過(guò)將業(yè)務(wù)和功能抽象成為通用的能力，則是取得客戶(hù)成功的關(guān)鍵。這方面，服務(wù)大客戶(hù)的「北森」很早就在 PaaS 上布局，并在實(shí)際開(kāi)發(fā)中解決了高并發(fā)高擴(kuò)展性的問(wèn)題，打造了一款穩(wěn)定的 PaaS 平臺(tái)。

8、 人工智能

· RPA + AI 搶占萬(wàn)億美金市場(chǎng)

RPA 全稱(chēng) Robotic Process Automation，即機(jī)器流程自動(dòng)化。可以理解為用“機(jī)器人”替代人工的一種方式，只不過(guò)這個(gè)“機(jī)器人”是虛擬的。

例如，企業(yè)在不斷線上化的過(guò)程中的事務(wù)性工作—— 貼發(fā)票、扒數(shù)據(jù)、資料報(bào)送等等。這些重復(fù)、基于規(guī)則，以及需要在不同系統(tǒng)或傳播介質(zhì)中切換的工作，正是 RPA 應(yīng)用的最佳場(chǎng)景。

但縱觀目前高估值的 RPA 公司，無(wú)一不講著 IPA（Intelligent Process Automation）的故事。 從市場(chǎng)上限來(lái)講，即使增速迅猛，但若不結(jié)合AI，RPA 最多只能到達(dá)百億、千億級(jí)別，但 Gartner 預(yù)測(cè)，2018 年全球的 AI 市場(chǎng)已達(dá) 1.2 萬(wàn)億美元。

從全球背景來(lái)看，RPA 正在高速發(fā)展，而中國(guó)的 RPA 市場(chǎng)，近年來(lái)的增速也均超過(guò) 100%，預(yù)期樂(lè)觀。目前，國(guó)內(nèi)行業(yè)一梯隊(duì)的 RPA 創(chuàng)業(yè)公司，年?duì)I收在小幾千萬(wàn)元，近期基本都完成或接近完成新一輪融資，融資額在數(shù)千萬(wàn)元，估值在 7000 - 8000 萬(wàn)美元左右。

然而，1 億元營(yíng)收可能會(huì)成為最近一個(gè)階段內(nèi)營(yíng)收的天花板。從潛在客戶(hù)數(shù)量上看，當(dāng)前中國(guó) RPA 公司的客戶(hù)還主要是大公司客戶(hù)，可這樣的企業(yè)數(shù)量有限。

由此可以推斷，未來(lái) RPA 公司要做大，一方面可能需要切入一部分咨詢(xún)的業(yè)務(wù)獲得更高的收入。另一方面，可能需要針對(duì)目前的客群，推出更多相關(guān)產(chǎn)品，分?jǐn)偁I(yíng)銷(xiāo)及銷(xiāo)售費(fèi)用。

· 貨運(yùn) & 工業(yè)場(chǎng)景的是無(wú)人駕駛最先商業(yè)化的領(lǐng)域

商業(yè)化落地一直都是自動(dòng)駕駛行業(yè)比較難解決的問(wèn)題。在半封閉的區(qū)域雖然已經(jīng)能夠行駛，但是遇到復(fù)雜的路況，車(chē)輛根本無(wú)法應(yīng)對(duì)。而居高不下的成本，也限制了乘用無(wú)人駕駛的發(fā)展。

貨運(yùn)無(wú)人駕駛已經(jīng)在商業(yè)化方面取得進(jìn)展。 「圖森未來(lái)」已在中美多地開(kāi)展 L4 級(jí)別無(wú)人駕駛卡車(chē)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，提供倉(cāng)到倉(cāng)的無(wú)人駕駛運(yùn)輸服務(wù)，服務(wù)至少 16 位客戶(hù)，預(yù)計(jì) 2019 年下半年單月?tīng)I(yíng)收達(dá)到百萬(wàn)美元級(jí)別。而「小馬智行」除了研發(fā) L4 級(jí)自動(dòng)駕駛乘用車(chē)以外，也開(kāi)始進(jìn)軍長(zhǎng)距離卡車(chē)運(yùn)輸。

此外，工業(yè)領(lǐng)域的自動(dòng)駕駛成為了近期的新方向：如自動(dòng)駕駛叉車(chē)和礦區(qū)運(yùn)輸。 推動(dòng)工業(yè)自動(dòng)駕駛落地的原因主要有：第一，車(chē)輛行駛的路線相對(duì)固定，路況簡(jiǎn)單。第二，工業(yè)領(lǐng)域通常工作環(huán)境較差，招聘難，無(wú)人駕駛可以降低運(yùn)營(yíng)管理成本，解放勞動(dòng)力。

9、 農(nóng)業(yè)、工業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)

· 中國(guó)的農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)還處在數(shù)據(jù)積累階段，但市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步上升

相比美國(guó)等國(guó)家，中國(guó)的農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)開(kāi)放程度較低，時(shí)序性短，而數(shù)據(jù)的短缺顯得尤為致命。未來(lái)，農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)的產(chǎn)生和沉淀能力是競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。

農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)一步細(xì)分明晰，部分稀缺應(yīng)用場(chǎng)景發(fā)展前景廣闊。

相比于國(guó)外，中國(guó)的大數(shù)據(jù)應(yīng)用顯得廣而不精，在氣象、土壤、GIS影像系統(tǒng)及分析、虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)分析及應(yīng)用等專(zhuān)業(yè)化的應(yīng)用場(chǎng)景方面，我國(guó)的大數(shù)據(jù)企業(yè)仍有很大差距，在這部分稀缺的應(yīng)用場(chǎng)景方面，將會(huì)有大量的新興企業(yè)殺入。

「麥飛科技」通過(guò)其核心技術(shù)高維視覺(jué)光譜，已經(jīng)在分析農(nóng)作物需求來(lái)精準(zhǔn)施肥、施藥等業(yè)務(wù)類(lèi)型有實(shí)際的成功。

農(nóng)業(yè)規(guī)模化趨勢(shì)不斷加強(qiáng)，ERP 農(nóng)場(chǎng)大數(shù)據(jù)大有可為。

在國(guó)外農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)方面，位于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)第一線的 ERP 農(nóng)場(chǎng)大數(shù)據(jù)企業(yè)較多。而隨著中國(guó)農(nóng)業(yè)土地規(guī)模化利用的趨勢(shì)不斷加強(qiáng)，ERP 農(nóng)場(chǎng)大數(shù)據(jù)服務(wù)能夠在其中提供比較全面的支持服務(wù)，ERP 農(nóng)場(chǎng)大數(shù)據(jù)的市場(chǎng)空間也正逐步上升。

· 建立通用性和快速開(kāi)發(fā)能力是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈利的關(guān)鍵

在政府的推動(dòng)下，從去年開(kāi)始，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)賽道的融資數(shù)量顯著上升，部分創(chuàng)業(yè)公司也拿到了億元級(jí)別的大額融資。但是，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)當(dāng)前的商業(yè)模式不清晰，模式太重等問(wèn)題也是投資人加注時(shí)的猶豫點(diǎn)。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)要達(dá)成的事情，核心可以歸為“數(shù)據(jù)+應(yīng)用”。

通常，將工業(yè)物理世界的數(shù)據(jù)進(jìn)行收集和處理，形成數(shù)據(jù)池后，就可以結(jié)合場(chǎng)景做應(yīng)用了。但是由于工業(yè)場(chǎng)景極其豐富復(fù)雜，如果每遇到一個(gè)場(chǎng)景就單獨(dú)開(kāi)發(fā)一個(gè)應(yīng)用，會(huì)面臨無(wú)窮無(wú)盡的定制化開(kāi)發(fā)。

形成自身的模塊化產(chǎn)品是很多做工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的現(xiàn)狀。PaaS 層承載了將通用功能標(biāo)準(zhǔn)化的職能，也決定了進(jìn)入一個(gè)新場(chǎng)景的通用性和快速開(kāi)發(fā)能力，起到了承上啟下的作用。

將產(chǎn)品模塊化，是也是提高盈利能力的關(guān)鍵。 通過(guò)建立行業(yè)云平臺(tái)，「樹(shù)根互聯(lián)」的年?duì)I收也在億元以上。而?業(yè)流程協(xié)作和數(shù)據(jù)分析軟件公司「?湖智造」則通過(guò)產(chǎn)品功能的高度定制化，在短期內(nèi)獲取了數(shù)百家大客戶(hù)，2018 年?duì)I收超過(guò) 4000 萬(wàn)元。

總體來(lái)說(shuō)，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)仍然處在發(fā)展初期，只有先做好商業(yè)模式，才可能在長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中勝出。