科技改變生活 · 科技引領(lǐng)未來(lái)
科技改變生活 · 科技引領(lǐng)未來(lái)
現(xiàn)金為王的財(cái)務(wù)思維
習(xí)透財(cái)務(wù)語(yǔ)言，你的洞察更有利！
一起學(xué)注會(huì)（財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)之財(cái)務(wù)比率分析2）
【知識(shí)點(diǎn)】長(zhǎng)期償債能力比率★★★
長(zhǎng)期償債能力是指償還債務(wù)本金和利息的能力，具體分為存量指標(biāo)和流量指標(biāo)。
存量指標(biāo)：
1.資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)
結(jié)論：（1）資產(chǎn)負(fù)債率反映總資產(chǎn)有多大比例是通過負(fù)債取得的。一方面衡量企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度，另一方面同時(shí)也代表舉債能力的強(qiáng)弱。(2)資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)越有保障，負(fù)債越安全，舉債越容易。(3)不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不同，與其持有的資產(chǎn)類別有關(guān)：各類資產(chǎn)變現(xiàn)能力有顯著區(qū)別，如房地產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值損失小，專用設(shè)備則難以變現(xiàn)。
2.產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債/股東權(quán)益
含義：產(chǎn)權(quán)比率表明每1元股東權(quán)益配套的總負(fù)債金額
3.權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率
含義:權(quán)益乘數(shù)表明每1元股東權(quán)益啟動(dòng)的總資產(chǎn)金額
結(jié)論：產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是常用財(cái)務(wù)杠桿比率，一方面影響償債能力，另一方面影響總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率關(guān)系，表明權(quán)益凈利率風(fēng)險(xiǎn)高低。
提示：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)變化方向相同。如果一個(gè)指標(biāo)上升，另兩個(gè)指標(biāo)也會(huì)上升，則 說(shuō)明對(duì)債權(quán)人的保障程度越差，償債能力越弱。
4.長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債/（非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益）。只考慮長(zhǎng)期資本之間的比例關(guān)系。
結(jié)論：長(zhǎng)期資本負(fù)債率是反映公司資本結(jié)構(gòu)的一種形式，由于流動(dòng)負(fù)債金額經(jīng)常變化，非流動(dòng)負(fù)債較為穩(wěn)定。資本結(jié)構(gòu)通過使用長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)來(lái)衡量。長(zhǎng)期資本負(fù)債率是衡量企業(yè)長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)。
流量指標(biāo)：
1.利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）=息稅前利息/利息費(fèi)用（含資本化利息）=（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用（財(cái)務(wù)利息））/利息費(fèi)用（含資本化利息）
含義：利息保障倍數(shù)表明每1元利息費(fèi)用有多少倍息稅前利潤(rùn)作為償付保障
結(jié)論：分子的“利息費(fèi)用”是指計(jì)入本期利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用；分母的“利息費(fèi)用”是指本期的全部應(yīng)付利息，不僅包括計(jì)入利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息。可以反映債務(wù)政策的風(fēng)險(xiǎn)大小和長(zhǎng)期償債能力。如果利息保障倍數(shù)小于 1，表明自身產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)收益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。
2.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ /利息費(fèi)用（含資本化利息）
含義：利息保障倍數(shù)表明每1元利息費(fèi)用有多少倍經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~作為償付保障。
結(jié)論：現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)比以利潤(rùn)為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是利潤(rùn)。
3.現(xiàn)金流量與負(fù)債比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ /負(fù)債總額。
含義：表明企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~償付全部債務(wù)的能力。
結(jié)論:負(fù)債總額用期末數(shù)而非平均數(shù)，因?yàn)樾枰獌斶€的是期末金額，而不是平均金額。短期流量比率也是如此。
保障倍數(shù)/現(xiàn)金流量與負(fù)債比率越高，償還負(fù)債總額的能力越強(qiáng)。
影響償債能力的其他因素
1. 債務(wù)擔(dān)保。根據(jù)相關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任對(duì)償債能力的影響。
2. 未決訴訟。一旦判決敗訴，便會(huì)影響公司償債能力。
充實(shí)自己，才能望得更遠(yuǎn)。考證路上你不再孤單！
【例題·單選題】在“利息保障倍數(shù)＝（凈利潤(rùn)＋利息費(fèi)用＋所得稅費(fèi)用）/利息費(fèi)用” 計(jì)算公式中，分子的“利息費(fèi)用”是（ ）。
A.計(jì)入本期資產(chǎn)負(fù)債表的資本化利息
B.計(jì)入本期現(xiàn)金流量表的利息支出
C.計(jì)入本期利潤(rùn)表的費(fèi)用化利息
D.計(jì)入本期利潤(rùn)表的費(fèi)用化利息和資產(chǎn)負(fù)債表的資本化利息
『正確答案』C
『答案解析』分子的“利息費(fèi)用”是計(jì)入本期利潤(rùn)表的財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用；分母中的“利息費(fèi)用”是本期全部應(yīng)付利息，包括利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用和資產(chǎn)負(fù)債表中的資本化利息。
『題解·多選題』已知甲公司 20×1 年末負(fù)債總額為 200 萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為 500 萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)為 240 萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為 160 萬(wàn)元，20×1 年利息費(fèi)用為 20 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為 100 萬(wàn)元，所得稅為 30 萬(wàn)元，則該公司（ ）。
A. 0×1 年末資產(chǎn)負(fù)債率為 40%
B. 0×1 年末產(chǎn)權(quán)比率為 2/3
C. 0×1 年利息保障倍數(shù)為 7.5
D. 0×1 年末長(zhǎng)期資本負(fù)債率為 20%
『正確答案』ABC
『答案解析』資產(chǎn)負(fù)債率＝200/500×100%＝40%，產(chǎn)權(quán)比率＝200/（500－200）＝2/3，利息保障倍數(shù)＝（100＋30＋20）/20＝7.5，長(zhǎng)期資本負(fù)債率＝（200－160）/（500－160）×100%＝11.76%。
更多內(nèi)容在下期更新。歡迎關(guān)注搜索CFOpub，習(xí)透財(cái)務(wù)語(yǔ)言，你的洞察更有利！
李同