互聯(lián)網(wǎng)巨頭雖說業(yè)務(wù)上存在競爭，但有時(shí)它們也會(huì)站在同一戰(zhàn)線聯(lián)手合作。6月11日，虎嗅報(bào)道，網(wǎng)易云音樂與蝦米音樂合并在即在業(yè)內(nèi)引發(fā)不少的關(guān)注。隨后網(wǎng)易云音樂回應(yīng)稱“傳聞不實(shí)”，阿里方面則回應(yīng)稱阿里大文娛不會(huì)放棄音樂賽道，對傳言不予置評(píng)。

雖說阿里跟網(wǎng)易都對外否認(rèn)，但蝦米跟網(wǎng)易云音樂合并也并非不現(xiàn)實(shí)。隨著騰訊音樂去年赴美上市，它在在線音樂市場的話語權(quán)越來越高，目前也僅剩網(wǎng)易、阿里、百度旗下的音樂產(chǎn)品還能勉強(qiáng)維持存活，但這幾家的音樂產(chǎn)品跟騰訊音樂的差距過大。

去年，百度成為網(wǎng)易云音樂新一輪融資的戰(zhàn)略投資方，百度跟網(wǎng)易已經(jīng)在音樂市場攜手，一旦網(wǎng)易云音樂跟蝦米合并成行，這也意味著NBA（Netease+Baidu+Alibaba）音樂業(yè)務(wù)合縱來抗衡TME。只是網(wǎng)易云音樂跟蝦米合并真的能帶來1+1>2的效應(yīng)嗎？一旦合并成真，網(wǎng)易云音樂會(huì)不會(huì)也會(huì)出現(xiàn)分拆IPO上市的可能性呢？

國內(nèi)在線音樂市場已是一家獨(dú)大 阿里網(wǎng)易抱團(tuán)合作試圖搶奪市場

現(xiàn)在，國內(nèi)在線音樂市場的格局已明了，以騰訊音樂為代表在這個(gè)領(lǐng)域占據(jù)了絕對性的競爭優(yōu)勢。去年，騰訊音樂順利赴美上市成為國內(nèi)首個(gè)音樂流媒體平臺(tái)，目前市值也達(dá)到231.86億美元，可謂是國內(nèi)在線音樂市場行業(yè)絕對的王者。對于互聯(lián)網(wǎng)巨頭來說，在線音樂市場發(fā)展?jié)摿薮螅@也是它們不會(huì)放棄的一個(gè)流量紅利。

據(jù)《2018中國音樂產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，2017年，中國數(shù)字音樂的產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到580.6億元人民幣，中國音樂市場呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢，已躋身全球第十。騰訊赴美上市進(jìn)一步拉開了跟國內(nèi)在線音樂產(chǎn)品的差距，不論是用戶規(guī)模、音樂產(chǎn)業(yè)版圖、版權(quán)歌曲等核心數(shù)據(jù)都讓它在在線音樂市場占據(jù)絕對的市場優(yōu)勢。對于其它平臺(tái)來說，它們很難單獨(dú)跟騰訊音樂去抗衡，在本身生存并不易的情況下，想要從騰訊音樂手上搶奪到市場份額更難。

這次爆出阿里的蝦米跟網(wǎng)易的網(wǎng)易云音樂合并其實(shí)并不是很意外，對于這兩個(gè)音樂平臺(tái)來說，雖說網(wǎng)易云音樂在在線音樂市場占據(jù)了一些份額，但整體盈利能力并不強(qiáng)，可謂只是一個(gè)有好口碑的產(chǎn)品應(yīng)用。對于阿里來說，本身對于在線音樂市場一直有很大的野心，只是之前的阿里星球并未給它帶來驚喜，如何讓幸存的蝦米還能有更大的突破也許找個(gè)合作搭檔可能會(huì)有點(diǎn)希望。

去年10月，網(wǎng)易云音樂宣布達(dá)成B輪融資，投資方包括百度、泛大西洋投資集團(tuán)（General Atlantic）、博裕資本等，其中百度為戰(zhàn)略投資方，百度意欲重拾音樂業(yè)務(wù)意圖明顯。如果網(wǎng)易云音樂跟蝦米合并成真的話，這也意味著這個(gè)陣營將變成阿里、百度、網(wǎng)易三巨頭的聯(lián)手，在在線音樂市場的局面似乎會(huì)沒有那么被動(dòng)。只是雖說三巨頭的攜手合作看似是一件好事，但它們要想動(dòng)搖到騰訊音樂的地位還是不太現(xiàn)實(shí)。

網(wǎng)易云音樂加蝦米合并效應(yīng)不強(qiáng)勢 短期難以撼動(dòng)騰訊音樂市場地位

其實(shí)這并非媒體第一次爆出網(wǎng)易云音樂跟蝦米合并的消息，此前二者多次被曝合并傳聞，曾有報(bào)道稱在騰訊音樂上市后，蝦米音樂與網(wǎng)易云音樂的合并事宜被二度擺上了談判桌。音樂投資圈人士表示，價(jià)位可能在幾千萬人民幣級(jí)別，“談了兩輪，具體有待推進(jìn)。”雖說目前合并還未成行，但站在客觀角度的看合并不僅讓雙方各取所需，一定程度上對抗騰訊音樂的力量變強(qiáng)一點(diǎn)，只是合并的這筆買賣似乎也會(huì)面臨不小的競爭壓力。

一、音樂版權(quán)是阿里、網(wǎng)易、百度在音樂市場上的最大心病，騰訊音樂擁有廣泛的版權(quán)資源

對于在線音樂平臺(tái)來說，歌曲數(shù)量的多少其實(shí)一定程度上也能吸引到不同年齡段的用戶，但不論是阿里、百度還是網(wǎng)易它們在音樂版權(quán)這方面都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是騰訊音樂的對手。騰訊音樂娛樂集團(tuán)坐擁環(huán)球、華納、索尼、華誼兄弟、韓國YG娛樂等在中國的獨(dú)家版權(quán)和數(shù)字分銷權(quán)，國內(nèi)音樂市場幾乎全部熱門歌曲的獨(dú)家版權(quán)都被包攬，這也是騰訊音樂最強(qiáng)的業(yè)務(wù)護(hù)城河。

對于阿里、百度、網(wǎng)易來說版權(quán)投入確實(shí)是個(gè)很大的挑戰(zhàn)，一旦成本投入過高平臺(tái)上的用戶規(guī)模不理想，平臺(tái)要想借C端實(shí)現(xiàn)盈利并不容易。對于巨頭來說，如果要提高平臺(tái)上的歌曲數(shù)量，巨額的版權(quán)成本投入是個(gè)很大的問題，它只會(huì)加重平臺(tái)的虧損問題，就連騰訊音樂在版權(quán)這塊也是一個(gè)巨額投入。對于阿里、網(wǎng)易、百度來說，這個(gè)成本付出跟收入能否成正比未知。

二、在線音樂平臺(tái)用戶增長越來越難，網(wǎng)易云音樂跟蝦米合并能否實(shí)現(xiàn)用戶逆勢增長不確定

當(dāng)下，國內(nèi)在線音樂市場其實(shí)逐漸走向正軌，用戶對于所選擇的平臺(tái)的忠誠度在提高，在線音樂平臺(tái)也很難實(shí)現(xiàn)流量的新突破。其中騰訊音樂手握酷狗音樂、QQ音樂、全民K歌、酷我音樂的月活數(shù)占據(jù)移動(dòng)音樂行業(yè)前四位。從音樂平臺(tái)類型來看，騰訊音樂的這幾款產(chǎn)品都占居前列。

根據(jù)QuestMobile報(bào)告，截止今年3月，騰訊系的酷狗音樂、QQ音樂、全民K歌、酷我音樂的月活數(shù)占據(jù)移動(dòng)音樂行業(yè)前四位，其中酷狗音樂月活躍用戶規(guī)模達(dá)2.64億。網(wǎng)易云音樂月活用戶規(guī)模為1.32億，位居第五。蝦米音樂直接跌出榜單。對于阿里、網(wǎng)易來說如果不能在用戶規(guī)模上實(shí)現(xiàn)大的突破，它要想提高它們的音樂產(chǎn)品在行業(yè)的地位也是很難。

三、騰訊音樂的生態(tài)版權(quán)更為全面，網(wǎng)易云音樂跟蝦米合并也難以在短期內(nèi)發(fā)展新業(yè)務(wù)

就目前騰訊音樂的布局來看，它的野心不僅僅只是在付費(fèi)音樂這款，整個(gè)格局放在了音樂生態(tài)上，線上還是線下都是它發(fā)展的重點(diǎn)。不論是付費(fèi)、直播、廣告以及線下音樂活動(dòng)、還是演唱會(huì)票務(wù)等，其實(shí)都是騰訊音樂未來發(fā)力的方向，在它手握資源、資金跟流量的基礎(chǔ)上，其實(shí)騰訊音樂確實(shí)有很大的可能性去嘗試更多的新業(yè)務(wù)。

相對而言，不論是網(wǎng)易云音樂還是蝦米在音樂生態(tài)布局這方面還是處于下風(fēng)的，一方面是平臺(tái)的發(fā)展受到資金影響，另一方面短時(shí)間內(nèi)不可能在新業(yè)務(wù)發(fā)展上有很大的突破，對于阿里跟網(wǎng)易來說音樂投入畢竟還是會(huì)考慮很多因素。因此，就算網(wǎng)易云音樂跟蝦米合并的話，短期內(nèi)也很難在音樂生態(tài)上會(huì)比騰訊音樂做的更好。

網(wǎng)易云音樂與蝦米聯(lián)姻也是一種自救 能否在版權(quán)分發(fā)上有更多優(yōu)勢很關(guān)鍵

雖說這次阿里跟網(wǎng)易云的表態(tài)都是否認(rèn)的，但其實(shí)巨頭之間的合作本身也還是有很多變動(dòng)因素，在美股研究社認(rèn)為網(wǎng)易云音樂跟蝦米的合并至少也算是它們自救的一種積極措施。目前騰訊音樂在在線音樂市場的地位難以撼動(dòng)，不論是網(wǎng)易云音樂還是蝦米靠燒錢去單打獨(dú)斗都不現(xiàn)實(shí)，兩個(gè)平臺(tái)攜手合作的話還是有可能創(chuàng)造一些新的可能。

對于這三個(gè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭來說，現(xiàn)在的局面并不適合它們單打獨(dú)斗，抱團(tuán)合作也許還有機(jī)會(huì)提高它們在在線音樂市場的競爭力。對于互聯(lián)網(wǎng)巨頭來說，音樂版圖的重要性也不言而喻，這也是另一個(gè)重要的流量城池爭奪戰(zhàn)，以音樂為核心的生態(tài)板圖在未來具備不小的發(fā)展?jié)摿Γ瑢τ趯τ诰W(wǎng)易云音樂，還是阿里來說，除了合并估計(jì)它們暫時(shí)也找不到更好的選擇。

此前有媒體報(bào)道，網(wǎng)易有道已啟動(dòng)赴美IPO，目前正和兩家券商洽談。如果消息屬實(shí)，那么有道或成為網(wǎng)易旗下第一個(gè)獨(dú)立上市的事業(yè)部。為何網(wǎng)易有道成為網(wǎng)易旗下首個(gè)獨(dú)立上市的業(yè)務(wù)，最主要的還是它的營收表現(xiàn)不錯(cuò)。在營收方面，2018年網(wǎng)易有道營收增長了60%，有道精品課報(bào)名人次達(dá)到2000萬，有道詞典的用戶量更是突破了7億大關(guān)。

對于網(wǎng)易云音樂來說，如果未來它在跟蝦米順利合并后整體平臺(tái)實(shí)力能夠提升到一個(gè)新的臺(tái)階，也許網(wǎng)易將網(wǎng)易云音樂分拆上市也并非不可能。當(dāng)然這種前提的根本還是要寄希望與網(wǎng)易云音樂跟蝦米合并后能夠創(chuàng)造更多的商業(yè)價(jià)值，這種可能性雖說目前看來并不高，但要是在未來能夠整合好資源，發(fā)揮平臺(tái)的優(yōu)勢也許網(wǎng)易云音樂還是有希望能夠拉近一點(diǎn)與騰訊音樂的差距。

如果阿里、網(wǎng)易、百度真的在在線音樂市場占據(jù)統(tǒng)一戰(zhàn)線，未來它們應(yīng)該要將自身的優(yōu)勢突出放大，在音樂版權(quán)方面還是要有更多投入，同時(shí)在版權(quán)分發(fā)業(yè)務(wù)上有更多動(dòng)作，借這個(gè)業(yè)務(wù)為它們的音樂市場帶來更大盈利的空間。只有音樂平臺(tái)的商業(yè)價(jià)值有上升空間，后續(xù)跟騰訊音樂的較才有競爭實(shí)力。

本文來源：美股研究社（公眾號(hào)：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報(bào)道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們吧。