4月3日，微盟和有贊雙雙獲騰訊資本青睞，先是騰訊增持微盟股票，持股7.73%升至第二大股東，再是騰訊以9.1億港元領投有贊。

一天之內兩度出手，騰訊繼續加碼小程序。

過往兩年，隨著微信的全力推動，小程序成為新的創業風口，引得巨頭們紛紛下場，市場熱度升溫，資本也紛至沓來。

雖然外界仍有對微信小程序的質疑之聲，但各路資本也都在持續加碼，不過，縱觀過去兩年小程序跌宕起伏的發展路，資本更青睞哪些小程序？騰訊又親自下場投資了哪些小程序？小程序未來又是怎樣的布局？

騰訊投資陣

據公開資料顯示，從2017年至今，騰訊投資了約8家小程序相關企業。

融資數額上，8家企業中4家融資數額超億級，分別是累計增資兩輪的微盟、小電，以及投資近10億港元的有贊和參投超2億元的汽車類垂直媒體“有車以后”；在融資輪次上，騰訊主要在企業的C輪或戰略融資中加入投資陣營。

再細分到投資領域，騰訊選擇的小程序分為電商、第三方服務商、教育和媒體領域，其中電商和服務商分別有3家企業獲得鵝廠投資，占比靠前。

2017-2018年騰訊參與投資的小程序，地歌網制圖 

可見，騰訊投資的小程序扳指頭就數得上來，但它們也極具代表性。

先看騰訊選擇的電商企業，好物滿倉主攻美妝產品，多抓魚主攻二手書售賣，它們如何獲得騰訊的青睞？

好物滿倉小程序于2017年10月上線，到2018年3月上線近半年后，已聚攏1萬名店主，日均訂單超過2000。

同時，好物滿倉實行S2B2C模式，小程序充當供貨渠道，直連東星制藥等韓國化妝品廠商，消費者注冊下單即成為小B店主，再通過朋友圈售賣商品，賺取傭金。

在這樣的模式中，好物滿倉具備供應鏈及配套物流能力，同時借助微信流量池實現社交裂變，聚攏更多店主導向小程序平臺，實現交易循環。

模式之下，好物滿倉還有一支互聯網經驗豐富的團隊，創始人葉飛為前聚美優品負責人，核心成員來自阿里、360等互聯網公司。

社交電商的裂變模式及專業團隊，這或許是騰訊投資好物滿倉的關鍵原因。

再看多抓魚，作為一家二手書銷售電商，它目前僅有小程序和公眾號兩大產品，但到2018年3月，成立一年多的多抓魚公眾號粉絲數超過30萬，書籍復購率達32.91%。

多抓魚搜索指數趨勢

快速增長背后凸顯多抓魚模式的價值，其從消費者手中低價回收書籍，經工廠消毒、翻新處理后再對外出售，多抓魚以公眾號為主要流量獲取通道，再將產生相關買賣書籍需求的用戶導向小程序。

關鍵之處在于，用戶擁有大量閑置書籍，但缺少更便捷高效的出售途徑，而借助微信小程序的即用性，多抓魚有效解決這一痛點，實現二手書置換。

可見，無論好物滿倉還是多抓魚，都是從微信小程序的特性出發延展商業模式并加以印證，最終獲得騰訊青睞。

那么，電商之外的服務商又為何被騰訊看重呢？

首先看有贊和微盟，作為兩家植根微信生態的上市公司，其業務模式圍繞小程序展開，一方面為酒店、旅游和餐飲等行業提供小程序SaaS解決方案，另一方面通過云計算和數據優化等技術為企業提供營銷解決方案。

深耕兩大核心業務，微盟和有贊取得了不俗的業績。到2018年，有贊和微盟分別擁有442萬和280萬的零售商家，兩家分別營收6.85億港元和8.65億元。

不止財務業績，據微盟招股書顯示其在微信第三方服務的市場份額占比15.3%，居行業第一；有贊借殼上市時也被稱為“微信電商第一股”，兩家企業均可謂微信里的“頭號玩家”。

投資有贊和微盟，騰訊對行業頭部玩家進行戰略布局，以打通線上線下的零售業數據。

而當頭部企業摘得玫瑰枝時，像SEE小電鋪這種玩家為何會吸引騰訊呢？

2018年1月獲騰訊投資的SEE小電鋪，其服務客戶以中小自媒體為主，用戶獲取途徑以微信公眾號內容和朋友圈傳播為主，通過社交流和內容流的“二流”打法向交易環節轉化，提升中長尾公眾號的內容變現能力。

到2018年3月，SEE小電鋪服務自媒體超過5000家，個中翹楚如 “鯨魚顏習會”，四大公眾號累計粉絲超120萬。2017年雙十一，四大賬號的小程序累計GMV超過390萬元。

可見，當第三方服務商紛紛從微信中走出，在反哺微信生態的同時，騰訊自然會加注投資砝碼。

不過，對比騰訊早期參投的拼多多、同程藝龍在小程序上端的表現，以上玩家可謂小巫見大巫。

成立三年即上市，拼多多用新模式殺出電商江湖，雖然黃錚在采訪中聲稱拼多多來自微信的用戶低于50%，但作為騰訊的“干兒子”，拼多多的成功離不開微信小程序。

拼多多的模式以爆款單品為本，借價格優勢貼近下沉市場，通過游戲化購物形式在微信中裂變傳播，不停轉動起流量的發動機。

這條道路上，小程序為拼多多創造出更多即時性購買場景，使下沉市場中對互聯網不熟悉的用戶更便捷地購買商品，并利于在微信社交流中傳播。

據QuestMobile數據顯示，截止2018年3月，拼多多APP活躍用戶約1.44億，微信小程序活躍用戶約2.33億。

拼多多APP及微信小程序活躍用戶對比

不止拼多多，號稱“小程序第一股”的同程藝龍也視微信為重要抓手，其酒旅票務消費的低頻屬性與小程序“用完即走”的思路極為吻合。據了解，同程藝龍小程序的ROI（投資回報率）相較H5增長近23%。

可見，微信小程序自身正孵化出拼多多這類新玩家，同時讓同程藝龍這類老玩家找到新通路，它們成為小程序生態的重要組成部分。

從對外投資到自我孵化，再到引入早期投資企業，騰訊布下自家的小程序投資陣，在強化自身能力時，也正反哺和激活小程序生態。

而在騰訊的矩陣外，獲投資的微信小程序又是何種局面？

小程序投資局

新榜數據顯示，2017年共有超過30家小程序平臺獲得融資，融資規模多為百萬或千萬量級，其中融資規模最大的小電在兩輪融資內獲得接近5億元投資；從融資輪次來看，種子輪和天使輪是占比較多的輪次。

2017年是微信小程序發力的初年，眾多小程序仍處在項目早期，沉淀的用戶數據以及交易閉環尚不成熟，投資機構的出手為卡位策略，以觀察小程序后續發展

到2018年，小程序進入活躍狀態，熱錢涌入市場。據新榜統計顯示，去年微信小程序領域共出現130次融資，總金額超過43億元，是2017年的6倍之多；融資輪次上，A輪占比以33.09%位居第一，有10家小程序一年內獲兩輪及以上融資。

這之中，社區團購小程序“小區樂”獲得1.08億美元A輪融資，可謂2018年獲融資小程序的翹楚，而整體的融資金額中，1000-1億量級的小程序占比44.85%。

在微信小程序高速發展的2018年，眾多小程序打通交易閉環并出現用戶裂變能力，不少項目進入新的發展階段，同時微信小程序也在孵化新的商業模式，投資機構自然會加重資本砝碼。

小程序的資本局逐漸火熱，投資機構更偏愛哪些領域？

2017-2018年小程序獲投企業分類，地歌網制圖

據公開資料統計，剔除獲兩輪融資以上的小程序，2017-2018年共有約130家微信小程序獲得融資，這之中，電商領域最受資本青睞，它們借微信的流量寶地創造出眾多交易場景，既沉淀用戶交易數據又直接打通交易閉環。

統計顯示，電商領域共有約56家小程序獲得融資，占比約43%，包含社區團購在內的生鮮零售電商約有16家小程序獲得融資，占比約28.57%，位居第一；其中自2018年下半年興起共有9家社區團購小程序獲得投資。

社區團購作為生鮮零售的延伸，其模式依賴于微信群聊，這使此類微信小程序有了天然的獲取及裂變場景，快速打通線上線下的零售數據，因而從某種程度看，小程序就是新零售。

不止社區團購，每日優鮮、生鮮傳奇等新零售小程序都屢屢裝填資本彈藥，他們不斷強化騰訊的智慧零售能力。

此外，社交電商和二手電商中分別有7家小程序獲得融資，合計占比25%，其中包括一年內三獲投資的享物說，作為一家閑置物品二手電商，其將積分“小紅花”代替現金，通過邀請好友換積分等任務激發用戶分享欲，實現社交裂變。

作為傳統的變現模式之一，電商自然更能獲得資本青睞。同時，微信小程序也為更多細分電商模式提供助力。

除電商領域，服務商也是受資本關注度居次位的領域。統計顯示，過去兩年共有約24家小程序服務商獲地融資，總占比18.46%，其中約有13家服務商是為傳統零售業提供解決方案。

如前所述，以微盟、有贊為代表的企業服務于各類零售企業，但同時，更多細分領域和場景也涌入各類小程序和投資者。

以靠譜小程序為例，其主打零售及商超的小程序落地頁展示，提供一鍵生成模板，最終將用戶導向線下消費，其服務的一點點茶飲店，接入小程序后銷售額同比增長13%。

有服務商從零售維度突破，也有輕芒這樣的小程序服務商從內容維度崛起并獲得資本矚目，其專注為媒體搭建小程序場景，并推出了“創投理想國”會員這類知識付費服務。

在細分領域服務商收獲融資時，各類垂直能力服務商也獲得資本青睞，包括提供旅游業支付解決方案的快盈科技、為企業提供視頻直播解決方案的微贊、為券商提供數字化解決方案的凡泰極客。

可見，隨著小程序行業的發展，服務商的專注度和細分服務實力更是投資機構所看重的。

不止是最受資本關注的電商和服務商，小程序的投資領域也是多點開花。

在工具領域中，企業服務成為2018年小程序值得關注的領域，這之中包括兩年內均獲投資金融項目對接小程序金客拉，這類企服小程序聚集了大量B端客戶數據，對發展產業互聯網將是極大助力。

同時，在專業投資機構外，螞蟻金服也在2018年投資了海鳥窩和人人租機兩大小程序，它們分別是3C領域和相機領域的租賃電商，這是對螞蟻金服消費信用功能的延伸。

除此之外，過去一年獲得融資的斑馬星空、知識圈和見實等眾多小程序，他們分別從K12教育、知識付費和媒體等維度切入，共同攪動起微信小程序的投資局。

在資本的火熱追捧下，微信小程序發展迅猛，但對騰訊而言，它仍要思考小程序今后的發展道路，這也是已入局的巨頭們要回答的命題。

深水炸彈

隨著微信小程序投資布局擴大，其規模也在不斷增加。

在今年1月的微信公開課上，騰訊宣布小程序周活躍用戶超過6億，覆蓋超200個細分行業；同時據騰訊2018年報顯示，小程序日均訪問量同比增長54%，中長尾小程序訪問量占43%。

伴隨小程序用戶活躍度的增長，其獲得的戰略地位和對騰訊收入的貢獻度還在上升。據騰訊2018Q4財報顯示，其社交及廣告收入 118 億元，同比增長44%，其中小程序中對廣告位的支持有著重要作用。

同時，隨小程序業務的發展，一向克制的微信也開放了更多流量入口。在今年1月的微信新版本中，小程序下拉界面從顯示兩行擴展到全屏顯示，儼然一套完整的操作系統。

可見，在微信走過第八個年頭時，小程序成為它要攻略的下一塊流量高地，引得巨頭們都想切走這塊蛋糕。

2018年開始，阿里、百度和今日頭條相繼上馬自家小程序，其中，阿里將小程序入口選在支付寶內，這里有超過7億與交易高相關的活躍用戶，百度則是將百度APP作為第一入口，這里也有著超過1.5億的日活用戶。

隨著巨頭進場，小程序依舊火熱不斷，對阿里、百度而言，歷史上錯失移動互聯網的機會是它們無法抹去的痛，當小程序這一新流量機會出現后，它們不能再錯過。

就互聯網整體環境而言，流量紅利消失最真實的反映到APP身上，新興APP很難實現用戶量猛增，傳統APP同樣面臨流量衰退的周期性問題，“找到用戶并留住它們”成為重要的命題。

因此，輕便易用且獲客成本極低的小程序成為互聯網公司的解決之道。

不過，擁有小程序只是巨頭們紓解流量問題的第一步，真正的難關還在后面。

對阿里、百度這類巨頭而言，它們缺少一款拳頭級產品實現流量轉化，無論是交易端的支付寶還是搜索端的手百，它們的用戶獲取，活躍再到留存本就是一道難關，又如何實現小程序的用戶增長呢？

對微信而言，它早已打通用戶獲取—活躍—留存的成熟鏈路，它沉淀的關系鏈足以創造豐富的社交場景實現小程序的流量轉化，不過它依舊存在問題。

張小龍曾經稱小程序的理念是“用完即走”，他突出了小程序的工具屬性，但隨著電商、在線教育和媒體等各類小程序百家爭鳴，“用完即走”很難滿足小程序創業者的需求。

從產品角度看，微信的流量池助力小程序完成用戶獲取，但如何激活用戶、留住用戶，最終使小程序為創業者帶來可持續收入，如果從小程序顛覆APP的角度來看，小程序必然要走通這條道路。

誠然，小程序市場雖有巨頭和眾多投資機構入局，但其仍處于萌芽狀態，真正的井噴還未出現，合規化管理有待出臺，行業更未進入洗牌重啟階段，巨頭們仍在探索小程序道路。

小程序這枚“深水炸彈”還未到引爆之時。

但從中國互聯網整體發展來看，從PC到移動APP，兩大時代的更替便歷時近二十年時間，這之中涉及到硬件迭代、網速升級等諸多環節，而從移動APP走向小程序的成熟必然也是漫長的過程。

不過，隨著技術迭代速度加快，更類功能和經驗相對完善，小程序的進擊道路不會如PC到移動APP那般緩慢，但依然能帶給人們更多期待。