文/香蕉喵先生10月25日早，百威亞太公布截至2019年9月30日止九個(gè)月未經(jīng)審核業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，2019年前九個(gè)月（下稱報(bào)告期內(nèi)），受各市場持續(xù)高端化推動及收入管理措施的支持，收入增長3.1%，每百升啤酒收入增長5.7%；在銷量上，由于韓

文/香蕉喵先生

10月25日早，百威亞太公布截至2019年9月30日止九個(gè)月未經(jīng)審核業(yè)績。

數(shù)據(jù)顯示，2019年前九個(gè)月（下稱報(bào)告期內(nèi)），受各市場持續(xù)高端化推動及收入管理措施的支持，收入增長3.1%，每百升啤酒收入增長5.7%；在銷量上，由于韓國行業(yè)競爭加劇以及中國夜生活渠道在三季度表現(xiàn)疲軟，總銷量下降2.5%；盈利能力上，報(bào)告期內(nèi)正常化除息稅折舊攤銷前盈利增長13.9%，利潤率也增加至34.6%；股權(quán)持有人應(yīng)占正常化溢利由去年同期的9.12億美元增加至9.57億美元。

不過，一開始市場并不認(rèn)可這份財(cái)報(bào)，百威亞太開盤跌超7%，截至發(fā)稿，仍跌2.79%。

來看看具體財(cái)報(bào)情況：

1、中國區(qū)：夜生活啤酒不好賣了，那就再走高端一點(diǎn)把價(jià)格提上去

由于中國區(qū)是百威亞太的主戰(zhàn)場，先來看看中國區(qū)情況：

由于中國區(qū)啤酒行業(yè)持續(xù)結(jié)構(gòu)升級，高端啤酒市場持續(xù)發(fā)力，但百威銷量卻表現(xiàn)疲軟，報(bào)告期內(nèi)銷量下降2.3%，第三季度銷量更是下降5.9%，財(cái)報(bào)解釋道，主要由于夜生活渠道表現(xiàn)不佳及第二季度提前發(fā)貨所致；不過由于報(bào)告期內(nèi)啤酒價(jià)格每百升收入增長7.2%，整體中國市場收入增長4.7%。在盈利能力上，由于持續(xù)高端化發(fā)展，報(bào)告期內(nèi)正常化除息稅折舊攤銷前盈利增長20.1%。

不過，今年年中以來，許多城市紛紛出臺政策促進(jìn)「夜經(jīng)濟(jì)」，北京市統(tǒng)計(jì)局對全市16區(qū)的3058名居民進(jìn)行了夜消費(fèi)情況的調(diào)查，最受消費(fèi)者青睞的夜間消費(fèi)活動是美食餐飲，占比超過7成，多城市鼓勵(lì)夜經(jīng)濟(jì)下，百威的夜生活渠道銷量不增反降，實(shí)在費(fèi)解。

同時(shí)由于啤酒銷量具有明顯的季節(jié)性，下半年啤酒銷量明顯疲軟，而前三季度百威中國市場的啤酒銷量出現(xiàn)下滑，可以預(yù)見到年報(bào)啤酒銷量數(shù)據(jù)不會太樂觀。

在電商渠道上，報(bào)告期內(nèi)百威在電商方面占據(jù)領(lǐng)先地位，取得雙位數(shù)銷量增長，從東吳證券研究所整理的9月阿里線上數(shù)據(jù)也可以看到，百威旗下百威、哈爾濱、科羅娜、福佳市占率分別是9%、8%、6%及4%，占據(jù)相當(dāng)?shù)氖袌龇蓊~。

而百威依舊在中國高端啤酒市場上發(fā)力，今年百威與捷成集團(tuán)簽訂協(xié)議，將在中國設(shè)立合資公司，聯(lián)營捷成集團(tuán)旗下的藍(lán)妹啤酒品牌，5月，藍(lán)妹加入百威超高端組合，成為中國發(fā)展最快速的超高端啤酒品牌之一。

整體來看，雖然百威在銷量上不及預(yù)期，但是由于高端啤酒持續(xù)發(fā)力，且價(jià)格有所增加，帶動收入增長，而百威也在加緊布局高端啤酒產(chǎn)品。

2、亞太東部業(yè)務(wù)：行業(yè)競爭加劇，啤酒也不好賣

百威在亞太地區(qū)東部的業(yè)務(wù)主要是韓國及日本，報(bào)告期內(nèi)，百威亞太東部的啤酒銷量下降7.0%，盡管啤酒每百升收入增長3.3%，其亞太東部業(yè)務(wù)的收入依舊下降3.9%，第三季度的情況更是不容樂觀，收入下降18.1%，主要受到17.4%的銷量下滑及0.8%每百升收入下降所影響。盈利能力上，由于收入表現(xiàn)不佳，報(bào)告期內(nèi)正常化除息稅折舊攤銷前盈利下降4.6%。

尤其在韓國市場，消費(fèi)者熱情減弱，整體啤酒行業(yè)表現(xiàn)不佳，而今年4月百威漲價(jià)，導(dǎo)致與主要的競爭對手出現(xiàn)較大的價(jià)格差距，作為韓國國內(nèi)核心品牌，凱獅的銷量已經(jīng)受到負(fù)面影響。據(jù)悉，百威的主要競爭對手海特真露公司今年推出了一個(gè)新品牌，正在搶奪百威的市場份額。與此同時(shí)，擬議的啤酒進(jìn)口稅率調(diào)整也引發(fā)了成本擔(dān)憂。

不過，由于最近韓國經(jīng)濟(jì)情況不佳，百威決定撤回2019年4月實(shí)施的漲價(jià)，以重振最近形式緊張的啤酒行業(yè)，年終利潤被影響的可能性較大。總體來看，百威的亞太東部業(yè)務(wù)占比較小，還是以亞太西部為主，而目前也并未看到公司再提振韓國啤酒行業(yè)有較好的措施，當(dāng)前還是應(yīng)該關(guān)注中國市場。

總結(jié)

整體來看，由于中國區(qū)夜生活銷量渠道影響，銷量下滑，此次財(cái)報(bào)表現(xiàn)不佳，不過公司表示「盡管我們繼續(xù)投資夜生活銷售渠道，我們亦已分配資源至其他場合（如用餐、家居）及消費(fèi)者熱衷領(lǐng)域（如音樂、體育），以平衡我們各渠道的業(yè)績。」同時(shí)，百威還在繼續(xù)整合高端產(chǎn)品線，未來利潤還有增長空間，但是由于四季度是啤酒的淡季，可以預(yù)期本年度財(cái)報(bào)情況不容樂觀。

編輯/Emily

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