科技改變生活 · 科技引領(lǐng)未來(lái)
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從今天開(kāi)始我們來(lái)學(xué)習(xí)如何發(fā)現(xiàn)隱藏在企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的秘密，通過(guò)這些秘密我們能知道這些公司的實(shí)力。比如，九陽(yáng)股份的采購(gòu)環(huán)節(jié)隱藏了哪些秘密，恒瑞醫(yī)藥的研發(fā)環(huán)節(jié)跟公司的行業(yè)地位有何關(guān)系，以及格力電器的銷售環(huán)節(jié)隱藏了哪些往事。這些內(nèi)容是《透過(guò)財(cái)報(bào)看企業(yè)
從今天開(kāi)始我們來(lái)學(xué)習(xí)如何發(fā)現(xiàn)隱藏在企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的秘密，通過(guò)這些秘密我們能知道這些公司的實(shí)力。比如，九陽(yáng)股份的采購(gòu)環(huán)節(jié)隱藏了哪些秘密，恒瑞醫(yī)藥的研發(fā)環(huán)節(jié)跟公司的行業(yè)地位有何關(guān)系，以及格力電器的銷售環(huán)節(jié)隱藏了哪些往事。
這些內(nèi)容是《透過(guò)財(cái)報(bào)看企業(yè)：洋蔥財(cái)務(wù)分析法》這本書中第三章第三節(jié)的內(nèi)容，現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看自己寫的內(nèi)容，又有了新的分析角度。就姑且以為自己的認(rèn)知又提高了一點(diǎn)點(diǎn)吧。
接下來(lái)就從愛(ài)賒賬的九陽(yáng)股份說(shuō)起。
一、其實(shí)企業(yè)可以向資產(chǎn)負(fù)債表要錢！
說(shuō)到企業(yè)賺錢的問(wèn)題，我們的第一反應(yīng)基本都是利潤(rùn)表，我們已經(jīng)習(xí)慣了用利潤(rùn)表上的數(shù)字來(lái)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，甚至認(rèn)為利潤(rùn)就代表企業(yè)賺的錢。
因此，企業(yè)要想有錢，首先要向利潤(rùn)表要錢，讓利潤(rùn)表的“紙上富貴”都轉(zhuǎn)換成實(shí)打?qū)嵉默F(xiàn)金流。
但是其實(shí)企業(yè)也可以向資產(chǎn)負(fù)債表要錢，比如說(shuō)以沃爾瑪為代表的強(qiáng)勢(shì)的零售企業(yè)。它們的毛利率很低，但是它們可以占用上下游的資金讓自己很多錢。
它們對(duì)上游原材料供應(yīng)商延期付款，產(chǎn)生“應(yīng)付賬款”；
對(duì)下游客戶則通常是現(xiàn)金銷售，產(chǎn)生“貨幣資金”；
有時(shí)還會(huì)通過(guò)銷售會(huì)員卡的形式預(yù)收某些資金，產(chǎn)生“預(yù)收款項(xiàng)”。
當(dāng)然，“其他應(yīng)付款”中有時(shí)也包括企業(yè)向資產(chǎn)負(fù)債表要的錢，比如海天味業(yè)應(yīng)付的廣告費(fèi)就在這個(gè)科目當(dāng)中。
九陽(yáng)股份也很會(huì)向資產(chǎn)負(fù)債表要錢。
九陽(yáng)股份是一家不缺錢但是一直賒賬的公司，它在向供應(yīng)商購(gòu)買原輔材料的時(shí)候經(jīng)常賒賬，總是拖一段時(shí)間再付款。
九陽(yáng)股份并非沒(méi)錢，可它就是喜歡賒賬。好奇怪哦~九陽(yáng)股份為什么會(huì)有這種愛(ài)好呢？這個(gè)問(wèn)題，我們就得從隱藏在九陽(yáng)股份采購(gòu)環(huán)節(jié)的秘密說(shuō)起了。
二、不缺錢的九陽(yáng)股份為什么要賒賬？
⒈九陽(yáng)股份賒的賬越來(lái)越多
應(yīng)付款指的是企業(yè)買東西后欠著沒(méi)還的款項(xiàng)，也就是俗話說(shuō)的賒賬形成的欠款。如下圖所示，從“同花順iFinD”中提取的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2011年開(kāi)始九陽(yáng)股份每年的賒賬金額都在10億元左右，特別是2018年后，九陽(yáng)股份的賒賬金額越來(lái)越多，2020年該金額占總資產(chǎn)的比重達(dá)到了40.21%;同年，九陽(yáng)股份（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）兩者合計(jì)占總資產(chǎn)的比重為35.12%。那么，為什么九陽(yáng)股份這么喜歡賒賬，并且10多年來(lái)一直保持賒賬的習(xí)慣還越來(lái)越嚴(yán)重？“天下熙熙皆為利來(lái)，天下攘攘皆為利往”，九陽(yáng)股份有這種偏好，自然是因?yàn)檫@樣做能給公司帶來(lái)很多好處。
⒉賒賬給九陽(yáng)股份帶來(lái)更多現(xiàn)金流賒賬給九陽(yáng)股份帶來(lái)的最大的好處是留在九陽(yáng)股份的錢變多了。我們跟錢又沒(méi)有仇，誰(shuí)不希望手里的錢越多越好呢？如果本該支付給供應(yīng)商的貨款可以延遲支付，九陽(yáng)股份就可以用這筆錢做其他事情了。
比如說(shuō)，在公司豆?jié){機(jī)銷量很好的時(shí)候，九陽(yáng)股份可以把這筆錢用在廣告促銷上，趁著需求旺盛吸引顧客多賣點(diǎn)貨；再比如說(shuō)，在公司資金緊張的時(shí)候，九陽(yáng)股份可能需要向銀行借款去購(gòu)買原材料，但是延期付款后九陽(yáng)股份就不用向銀行借款了，還變相節(jié)省了借款利息。
所以說(shuō)，賒賬其實(shí)是在用供應(yīng)商的錢來(lái)賺錢省錢，這樣的好事多多益善。
⒊賒賬對(duì)供應(yīng)商也有好處
賒賬也能給九陽(yáng)股份的供應(yīng)商帶來(lái)好處，對(duì)供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，擁有九陽(yáng)股份這樣的客戶就相當(dāng)于傍上了大款。
從采購(gòu)金額看，九陽(yáng)股份一個(gè)訂單的采購(gòu)額，可能就是其他小客戶多個(gè)訂單的；
從銷售回款看，九陽(yáng)股份賴賬不還的可能性很小。作為上市公司，九陽(yáng)股份多款小家電的市場(chǎng)份額都排在第一名，行業(yè)地位擺在那里，況且九陽(yáng)股份的業(yè)績(jī)好，不是沒(méi)錢的窮客戶。
九陽(yáng)股份采購(gòu)的原輔材料主要包括塑料、鋼材和各類電子元器件。我國(guó)江浙地區(qū)聚集了大量的小家電原材料生產(chǎn)商，在強(qiáng)勢(shì)的九陽(yáng)股份面前，它們還很弱小，九陽(yáng)股份要賒賬，它們沒(méi)有拒絕的理由，權(quán)衡之下只能把商品賒銷給九陽(yáng)股份了。凡事有失必有得，雖然回款變慢了，但是它們得到的也更多。
三、為什么說(shuō)我們一定要了解采購(gòu)環(huán)節(jié)的秘密？
在分析九陽(yáng)股份這家公司的時(shí)候，如果我們只看到它的產(chǎn)品有哪些小家電，卻沒(méi)有看到它的應(yīng)付款項(xiàng)也很多，或者我們沒(méi)有分析為什么九陽(yáng)股份愛(ài)賒賬，那么，我們就不會(huì)知道原來(lái)能賒賬恰恰是九陽(yáng)股份有實(shí)力的象征，原來(lái)通過(guò)“應(yīng)付賬款”和“應(yīng)付票據(jù)”這兩個(gè)科目，我們可以知道企業(yè)在供應(yīng)商那里有沒(méi)有討價(jià)還價(jià)的能力。
總之，我們對(duì)公司的采購(gòu)環(huán)節(jié)了解得越多，對(duì)公司實(shí)力的判斷就越準(zhǔn)確。這也就是能夠“透過(guò)財(cái)報(bào)看企業(yè)”了。
馬悅遠(yuǎn)