正雅隱形牙套價(jià)格（2000億隱形牙套市場(chǎng)被國際品牌強(qiáng)勢(shì)瓜分）

導(dǎo)讀正畸行業(yè)作為口腔醫(yī)療行業(yè)中的高價(jià)值服務(wù)，目前在我國仍處于剛剛起步階段，滲透率均較低。但由于單價(jià)高，現(xiàn)存的市場(chǎng)已經(jīng)高于其他常見的口腔類疾病。所以正畸市場(chǎng)空間廣闊，2019年市場(chǎng)規(guī)模329億元，平安證券測(cè)算其潛在市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到3000億元以

導(dǎo)讀

正畸行業(yè)作為口腔醫(yī)療行業(yè)中的高價(jià)值服務(wù)，目前在我國仍處于剛剛起步階段，滲透率均較低。但由于單價(jià)高，現(xiàn)存的市場(chǎng)已經(jīng)高于其他常見的口腔類疾病。所以正畸市場(chǎng)空間廣闊，2019年市場(chǎng)規(guī)模329億元，平安證券測(cè)算其潛在市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到3000億元以上，或?qū)⒊蔀榭谇会t(yī)療行業(yè)的增長(zhǎng)核心。

正畸行業(yè)的單價(jià)高+優(yōu)質(zhì)醫(yī)生的短缺一直是制約正畸行業(yè)發(fā)展的主要因素。但是隨著消費(fèi)升級(jí)，對(duì)牙齒健康的意識(shí)提升，將有更多的消費(fèi)者能夠承擔(dān)起正畸消費(fèi)。此外，雖然目前隱形正畸的市占率只有15%，但是隱形正畸憑借美觀清潔的優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)進(jìn)入高速發(fā)展階段，加上3D打印等數(shù)字化技術(shù)的支撐，未來隱形正畸或?qū)⒊蔀橄M(fèi)者的首選。

中國正畸行業(yè)發(fā)展起步晚，傳統(tǒng)正畸方面由進(jìn)口品牌主導(dǎo)，包括3M、Ormco、Henry Schein等。而隱形正畸中，隱適美品牌市占率較高，國內(nèi)品牌中僅時(shí)代天使取得一定的市場(chǎng)份額。

下面就讓我們來進(jìn)一步了解一下正畸行業(yè)。

2000億「隱形牙套」市場(chǎng)被國際品牌強(qiáng)勢(shì)瓜分，國產(chǎn)廠商如何突圍？

一、口腔正畸行業(yè)市場(chǎng)研究綜述

（一）口腔正畸定義及分類

1. 定義

正畸治療是依靠在口腔內(nèi)部或外部戴用矯治器，對(duì)牙齒、牙槽骨及頜骨施加適當(dāng)?shù)摹吧锪Α保蛊洚a(chǎn)生生理性移動(dòng)，從而解除錯(cuò)牙和畸形，達(dá)到口頜系統(tǒng)的平衡、穩(wěn)定和美觀。

牙齒畸形、咬合關(guān)系不良會(huì)使牙齒很難保持清潔，更容易導(dǎo)致牙齒與牙周病，從而使牙齒面臨較早脫落的危險(xiǎn)而且還會(huì)對(duì)咀嚼肌肉造成額外的壓力，由此導(dǎo)致頭痛以及頸部、肩部與背部的疼痛。口腔正畸是指通過在口腔佩戴正畸器來正畸牙齒、解除牙合畸形。

資料來源：高禾投資研究中心

2. 分類

常規(guī)治療方式有常規(guī)鋼絲托槽矯治、自鎖托槽正畸、透明陶瓷托槽半隱形矯治、透明牙套隱形矯治、舌側(cè)隱形矯治。其中，常規(guī)鋼絲托槽矯正與自鎖托槽矯治屬于傳統(tǒng)矯治手段，盡管美觀性不足，但是價(jià)格低廉；透明矯治與舌側(cè)矯治屬于隱形矯治，市場(chǎng)規(guī)模較小，但是由于美觀性而具有發(fā)展?jié)摿Α?/p>

來源：高禾投資研究中心

（二）口腔正畸行業(yè)發(fā)展歷程

現(xiàn)代口腔正畸已有100多年的歷史了，其中有顯著的幾個(gè)發(fā)展階段，各個(gè)階段都具有其代表性的矯治器。

1. 行業(yè)初步發(fā)展（1963年-1996年）：金屬托槽矯治

1963年代美國發(fā)明了金屬托槽牙齒矯正，經(jīng)過20年不斷改善，到1980年代開始運(yùn)用，其原理是通過粘接將托槽和牙齒固定在一起，并通過托槽內(nèi)的絲弓來控制牙的高低和方向，以達(dá)到使牙列整齊的效果。由于比較影響美觀，現(xiàn)在很多人不愿意采用這種技術(shù)，所以新的技術(shù)在不斷突破。

2. 行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新期（1997年-2012年）：隱形矯治誕生發(fā)展

1997年，Align Technology（愛齊科技）成立，結(jié)合數(shù)字化三維重建技術(shù)與透明壓模式矯治器，推出首個(gè)無托槽隱形矯治技術(shù)，因美觀、舒適、便捷等優(yōu)點(diǎn)迅速得到推廣。

2003年，國內(nèi)時(shí)代天使成立，與首都醫(yī)科大學(xué)口腔醫(yī)學(xué)院、清華大學(xué)激光快速成型中心聯(lián)合開發(fā)研制出具有中國自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國產(chǎn)無托槽隱形矯治系統(tǒng)。

此外，大量口腔醫(yī)療企業(yè)進(jìn)入隱形牙套市場(chǎng)，如正雅、恒惠等，加速消費(fèi)者培育，促使市場(chǎng)對(duì)隱形牙套認(rèn)知度快速提升。

3. 行業(yè)高速發(fā)展期（2013年至今）：數(shù)字化發(fā)展降低牙套制作成本

3D打印技術(shù)運(yùn)用數(shù)字化掃描口腔，能夠降低患者不適感，設(shè)計(jì)模擬治療過程, 減少患者就診次數(shù)。但目前3D打印技術(shù)尚未能滿足精度、強(qiáng)度和透明度方面的要求，需要傳統(tǒng)壓膜技術(shù)進(jìn)行最終成型。隨著3D打印技術(shù)逐漸成熟及成本的下降，牙套制作速度將大幅增加，顯著提高廠家制造效率與利潤(rùn)率。

2013年愛齊公司推出Smart Track新材料制作隱適美矯治器，憑借輕柔而持續(xù)的矯治力、良好的彈性、控制力和熱塑性，更好的預(yù)測(cè)和控制牙齒移動(dòng)。2017年時(shí)代天使運(yùn)用新型醫(yī)用高分子材料Master Control，提高控制的精準(zhǔn)性。

（三）口腔正畸行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模

正畸單價(jià)高，滲透率低，未來增長(zhǎng)可期。正畸目前在我國仍處于剛剛起步階段，滲透率均較低。但由于單價(jià)高，現(xiàn)存的市場(chǎng)已經(jīng)高于其他常見的口腔類疾病。所以正畸市場(chǎng)空間廣闊，或?qū)⒊蔀榭谇会t(yī)療行業(yè)的增長(zhǎng)核心。

數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，高禾投資研究中心

（四）正畸行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

來源：高禾投資研究中心

1. 上游分析

中國正畸行業(yè)的上游參與主體主要包括材料、膜片以及設(shè)備供應(yīng)商。其中材料供應(yīng)商主要提供制作托槽所需要的不銹鋼、生物陶瓷、復(fù)合樹脂等；膜片供應(yīng)商為牙套生產(chǎn)廠家提供生產(chǎn)牙隱形套所需要的高分子材料塑料片。上游的低值耗材由于單品空間有限，廠家眾多，基本以價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)為主，投資價(jià)值有限。而正畸領(lǐng)域的高值耗材和相關(guān)設(shè)備，目前均由進(jìn)口品牌主導(dǎo)，進(jìn)口替代空間大，且單品市場(chǎng)價(jià)值高。

例如膜片供應(yīng)商掌握生產(chǎn)膜片的核心技術(shù)且上游膜片市場(chǎng)呈壟斷狀態(tài)，上游膜片供應(yīng)商對(duì)中游牙套生產(chǎn)廠家的議價(jià)能力較強(qiáng)。設(shè)備供應(yīng)商主要提供3D打印機(jī)，壓膜機(jī)等制作牙套的設(shè)備。

2. 中游分析

中游環(huán)節(jié)主體生產(chǎn)正畸產(chǎn)品：正畸產(chǎn)品指用于口腔正畸的醫(yī)療器械及工具，主要包括正畸托槽、正畸彈簧、正畸帶、正畸頰面管、正畸牙弓絲、彈力產(chǎn)品以及正畸工具及輔助工具等。其中，正畸托槽是主要的正畸產(chǎn)品。

向上游供應(yīng)商采購所需要的制作材料、膜片以及機(jī)器設(shè)備后，制作金屬托槽或自鎖托槽。對(duì)于隱形牙套的制作，需要收到下游診所渠道寄送的患者牙頜石膏模型后，采用3D掃描技術(shù)錄入患者牙頜石膏模型的三維數(shù)據(jù)，進(jìn)行3D打印。最后將制作的隱形牙套寄送至診所。

3. 下游分析

正畸的下游主要包括民營(yíng)診所及口腔專科醫(yī)院，由診所醫(yī)生為患者講解正畸過程的注意事項(xiàng)，提供看診服務(wù)。口腔醫(yī)院和診所的連鎖化是近年來發(fā)展趨勢(shì)。當(dāng)前我國口腔連鎖處在區(qū)域向全國過渡的時(shí)間，各家連鎖企業(yè)均在跑馬圈地，持續(xù)擴(kuò)張，行業(yè)也呈現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)加劇的格局。

正畸消費(fèi)終端多為成年消費(fèi)者，其中隱形牙套可以在不影響美觀的情況下矯正牙齒，受到大量對(duì)外觀形象關(guān)注度高的消費(fèi)者的青睞。

二、正畸行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素分析

（一）隨社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人民對(duì)正畸的需求不斷增加

口牙齒不齊不但會(huì)降低患者的生活質(zhì)量，同時(shí)還會(huì)影響患者的正常社交與工作等。牙齒矯正分為兩個(gè)年齡階段：一是12-19歲的青少年；二是20-34歲的成年人。其中以成年人的消費(fèi)群體為主，因?yàn)槌赡耆巳后w基本有穩(wěn)定的治療資金進(jìn)行牙齒矯正。根據(jù)流行病學(xué)調(diào)查，中國兒童錯(cuò)頜畸形發(fā)生率在70%以上，在12-34歲人群中，患病人數(shù)在3.3億。2018年我國正畸共有226萬例，滲透率僅為0.68%。假設(shè)12-19歲青少年人群滲透率在5%，20-34歲成年人滲透率在10%，理論上正畸的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3318億元。

數(shù)據(jù)來源：平安證券，高禾投資研究中心

（二）口腔正畸數(shù)字化加強(qiáng)個(gè)性化、精準(zhǔn)化醫(yī)療服務(wù)

口腔正畸數(shù)字化是連接產(chǎn)業(yè)鏈上下游的關(guān)鍵，也醞釀著新的行業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)。首先，數(shù)字化在牙齒正畸領(lǐng)域應(yīng)用，從傳統(tǒng)幾十道繁瑣工序變成一步到位，讓口腔正畸更加安全、高效和精準(zhǔn)。其次，數(shù)字化設(shè)計(jì)的三維建模、3D打印等技術(shù)特別適合口腔中牙齒的復(fù)雜、多曲面外形，根據(jù)患者口中不同的情況個(gè)性化定制，極大地縮短了治療周期。此外，口腔醫(yī)療數(shù)字化將推動(dòng)建立診療數(shù)據(jù)庫，讓醫(yī)生全面整合患者資料，讓診斷結(jié)果更趨精確，為個(gè)性化口腔醫(yī)療提供了可能。

（三）隱形正畸高速發(fā)展，將成為正畸行業(yè)新風(fēng)口

最近幾年，隨著消費(fèi)升級(jí)、居民口腔保健意識(shí)提升以及美齒人士的需求釋放，隱形正畸在中國以超60%的速度高速增長(zhǎng)，目前我國隱形矯治的市場(chǎng)占比不過15%，這表明國內(nèi)仍然存在大量未滿足的市場(chǎng)需求。雖然隱適美在全球處于領(lǐng)導(dǎo)地位，但在國內(nèi)尚沒有一家企業(yè)處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，以時(shí)代天使為代表的國產(chǎn)品牌正在奮起直追，中國企業(yè)通過不斷提高自身的創(chuàng)新能力，設(shè)計(jì)和制造更適合中國的服務(wù)和產(chǎn)品，一定有機(jī)會(huì)超越國外同行，打造出更加適合國人的隱形正畸產(chǎn)品。

資料來源：高禾投資研究中心

三、口腔正畸行業(yè)制約因素分析

（一）正畸尚未列入醫(yī)保報(bào)銷范圍內(nèi)，致使消費(fèi)者需求不足

從市場(chǎng)需求角度來看，口腔醫(yī)療可大致分為治療和醫(yī)美兩個(gè)范圍，口腔科部分治療屬于醫(yī)保支付范疇，我國目前政策僅針對(duì)口腔疾病治療和手術(shù)等方面進(jìn)行醫(yī)保報(bào)銷，如拔牙、牙周疾病的治療等。醫(yī)療美容方面，如種植牙、正畸等美容修復(fù)暫未列入報(bào)銷范圍，需要進(jìn)行自費(fèi)。

數(shù)據(jù)來源：2018中國正畸市場(chǎng)消費(fèi)藍(lán)皮書，高禾投資研究中心

（二）優(yōu)質(zhì)正畸醫(yī)生短缺始終是正畸行業(yè)的一大痛點(diǎn)

正畸在我國起步較晚，我國近100所的口腔院校中 只有一半左右有專業(yè)的正畸培訓(xùn)項(xiàng)目，培養(yǎng)專業(yè)的正畸醫(yī)生。對(duì)比發(fā)達(dá)國家，我國牙醫(yī)供給嚴(yán)重不足。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，日本、英國、美國等發(fā)達(dá)國家每百萬人擁有的牙醫(yī)數(shù)分別為840人、638人和610人，我國每百萬人擁有的牙醫(yī)數(shù)僅為137人，不足發(fā)達(dá)國家的三分之一。但增長(zhǎng)較快，我國牙醫(yī)數(shù)量增長(zhǎng)率多年維持在10%左右。

（三）隱形正畸行業(yè)缺乏專業(yè)度與標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范

目前越來越多的企業(yè)申請(qǐng)進(jìn)入隱形矯正醫(yī)療行業(yè)，而現(xiàn)行的法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)主要審查矯正器所用材料是否具有生物安全性，是否符合衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)。但僅此遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，如果沒有科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)尼t(yī)學(xué)規(guī)則、力學(xué)、制造工藝等技術(shù)支撐，矯正器的使用可能會(huì)帶來臨床安全隱患。

四、正畸行業(yè)政策因素分析

中國政府尚未出臺(tái)針對(duì)正畸行業(yè)的具體法律法規(guī)，但已有政策從宏觀角度出發(fā)，推動(dòng)正畸醫(yī)療的發(fā)展。

資料來源：高禾投資研究中心

五、正畸行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

（一）正畸間接粘接技術(shù)臨床應(yīng)用前景將更加廣泛

正畸托槽間接粘接技術(shù)具有諸多的優(yōu)點(diǎn)，它從誕生至今已有近40年歷史，從簡(jiǎn)單的隨意操作到規(guī)范的流程操作；從繁瑣的手工操作到高效的智能操作；粘接材料也從最初的復(fù)合樹脂到今天的多樣化材料；數(shù)字化模型的引入顯著提高了間接粘接技術(shù)的工作效率，因此現(xiàn)代正畸技術(shù)將越來越傾向于采用間接粘接技術(shù)粘接托槽。隨著技術(shù)的不斷更新迭代，以及無托槽隱形矯治技術(shù)的引入，正畸間接粘接技術(shù)將有更廣泛的臨床應(yīng)用前景。

（二）微型種植體將具有更高應(yīng)用價(jià)值

微型種植體不但具有操作簡(jiǎn)單、靈活的特點(diǎn)，同時(shí)其相對(duì)于傳統(tǒng)以牙體、牙槽作為矯治力的基礎(chǔ)，微型種植體主要以頜骨作為支抗，直接將反作用力作用于頜骨與其相鄰組織中，從而最大程度的降低了非矯治牙齒的位移。因此，相較于傳統(tǒng)正畸方法，微型種植體支抗能夠有效改善患者的治療效果，提高患者對(duì)于治療的滿意度，在口腔正畸治療的患者中具有較高的應(yīng)用價(jià)值。

（三）正畸行業(yè)率先在一二線城市發(fā)展，再向三四線城市拓展

我國一二線城市高口腔醫(yī)生密度可支撐正畸發(fā)展。我國口腔醫(yī)生分布不均，北京以每百萬人擁有405名口腔醫(yī)生高居首位，已超過俄羅斯，接近一般發(fā)達(dá)國家第500名的水平。浙江、上海、寧夏、吉林也在200名以上，廣東、山東、江蘇等省的口腔醫(yī)生總數(shù)均在萬名以上。由于高水平口腔醫(yī)院或綜合醫(yī)院口腔科多位于省會(huì)或重點(diǎn)城市，口腔醫(yī)生尤其是高水平口腔醫(yī)生傾向于向大城市集中，杭州、寧波、廣州、深圳、青島、蘇州、南京等城市均具有較高的口腔醫(yī)生密度，保守估計(jì)都在200人/百萬人口以上。我國重點(diǎn)一二線城市已具備較強(qiáng)的口腔醫(yī)療服務(wù)能力，可支撐正畸領(lǐng)域發(fā)展。

當(dāng)前我國一線城市和部分二線城市人均可支配收入水平可以支持種植和正畸的發(fā)展，同時(shí)這些城市擁有大量?jī)?yōu)秀口腔醫(yī)生，服務(wù)能力強(qiáng)。正畸這種高價(jià)值項(xiàng)目將率先在一二線城市發(fā)展起步，然后向三四線城市擴(kuò)展。

六、正畸行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

正畸領(lǐng)域主要分為傳統(tǒng)托槽正畸和近幾年快速增長(zhǎng)的隱形正畸。傳統(tǒng)正畸方面同樣由進(jìn)口品牌主導(dǎo)，包括3M、美奧、Ormco、Henry Schein等。而隱形正畸目前由愛齊科技旗下隱適美品牌執(zhí)牛耳，市占率較高，國內(nèi)品牌中僅時(shí)代天使取得一定的市場(chǎng)份額。以外資為主的高端正畸產(chǎn)品品牌企業(yè)占據(jù)著國內(nèi)的高端市場(chǎng)，這些產(chǎn)品在材質(zhì)選擇上更好，工藝設(shè)計(jì)更加合理，產(chǎn)品細(xì)節(jié)上處理的相對(duì)更加人性化，能適當(dāng)減輕牙齒患者在正畸過程中的痛苦。國內(nèi)正畸市場(chǎng)中主要的高端品牌有 3M、Dentaurum、Tomy、Ormco、Forestadent、Invisalign等，其中3M、Dentaurum、Ormco在中端市場(chǎng)也有一定的市場(chǎng)份額，Tomy和Forestadent等品牌主做高端市場(chǎng)。

國內(nèi)的綜合性正畸產(chǎn)品生產(chǎn)商，以生產(chǎn)金屬類和陶瓷類托槽為主，研發(fā)的早，技術(shù)穩(wěn)定，在國內(nèi)牙齒托槽中端市場(chǎng)占據(jù)著較大的優(yōu)勢(shì)。目前，國內(nèi)正畸行業(yè)中端市場(chǎng)的品牌主要有新亞、三比、奧杰、普特等。

目前低端的正畸產(chǎn)品的產(chǎn)量在國內(nèi)占據(jù)著較高的市場(chǎng)份額。低端的正畸產(chǎn)品生產(chǎn)工藝簡(jiǎn)單，質(zhì)量較為一般，價(jià)格便宜，平均價(jià)格在400元/套左右。但低端正畸產(chǎn)品市場(chǎng)企業(yè)數(shù)量較多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品附加值低，企業(yè)盈利能力較弱。

七、行業(yè)內(nèi)主要玩家

1. Align Technology（NASDAQ:ALGN 中文名稱：艾利科技/愛齊科技）

（1）公司概況

公司致力于設(shè)計(jì)、制造、并推廣一款由隱形矯正治療、口腔內(nèi)掃描設(shè)備，計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)與計(jì)算機(jī)輔助制造數(shù)字化服務(wù)組成的系統(tǒng)。該系統(tǒng)被用于牙科、口腔正畸科、以及牙科記錄保存等領(lǐng)域。

（2）主要產(chǎn)品

Invisalign系統(tǒng)用于為牙齒拉直，并為每位患者提供一系列定制的對(duì)準(zhǔn)器。它結(jié)合了專有的虛擬建模軟件，快速的制造工藝和批量定制功能，以及具有專利對(duì)準(zhǔn)器材料的定制對(duì)準(zhǔn)器。用于治療各種臨床情況的Invisalign治療方案可解決從簡(jiǎn)單到復(fù)雜的病例以及治療后保留的問題。Invisalign系統(tǒng)由三個(gè)關(guān)鍵要素提供動(dòng)力：

Smart Track材料。Align Technology擁有專利的Aligner材料，可提供柔和，更恒定的力來改善對(duì)牙齒運(yùn)動(dòng)的控制。在測(cè)試了260種不同的材料之后，我們的材料平均可以更快地進(jìn)行處理。

Smart Staging技術(shù)。在正確的時(shí)間以一定的順序?qū)γ總€(gè)牙齒的運(yùn)動(dòng)進(jìn)行編程，以獲得最佳結(jié)果和更大的可預(yù)測(cè)性。

Smart Force功能。對(duì)準(zhǔn)器中設(shè)計(jì)的附件和功能可在需要時(shí)提供精確的力，以實(shí)現(xiàn)更可預(yù)測(cè)的牙齒運(yùn)動(dòng)。Invisalign系統(tǒng)是世界上唯一具有Bite Ramp，Precision Cuts，Power Ridge等功能的系統(tǒng)，可幫助解決各種臨床情況。

資料來源：公司官網(wǎng)，高禾投資研究中心

（4）業(yè)績(jī)情況

根據(jù)Align Technology 2018--2019年報(bào)， 2018、2019年?duì)I業(yè)收入分別為24.07、19.66億美元，同比增長(zhǎng)分別為33.47%、22.39%。利潤(rùn)總額分別為4.67、5.14億美元。2020年上半年，Align Technology實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.03億美元，同比增長(zhǎng)-21.43%；凈利潤(rùn)是14.78億美元，增長(zhǎng)率為574.7%；2020年前三季度營(yíng)收16.37億美元，凈利潤(rùn)16.17億。

2. 隱適美（未上市）

（1）公司概況

Invisalign隱適美屬于愛齊公司，是一家擁有行業(yè)領(lǐng)先創(chuàng)新產(chǎn)品的全球性醫(yī)療設(shè)備公司。旨在幫助醫(yī)生實(shí)現(xiàn)他們良好的臨床預(yù)期，幫助醫(yī)生為患者提供尖端、有效的口腔治療方案。愛齊公司致力于提升患者體驗(yàn)，幫助患者綻放健康、美麗的笑容，從而改變他們的生活。隱適美的目標(biāo)是成為全球口腔專家不可或缺的合作伙伴， 同時(shí)將愛齊發(fā)展成為一家卓越的公司， 幫助患者綻放嶄新笑容，擁抱美好生活。

（2）主要服務(wù)

隱適美牙套近乎隱形，即使在接受矯正過程中，可自行摘戴。牙套由創(chuàng)新Smart Track材料制成，摘戴更方便，較少疼痛。隱適美治療以持續(xù)輕力移動(dòng)客戶的牙齒，在治療過程中疼痛感較輕。較少復(fù)診，接受隱適美治療，只需每6-8周復(fù)診一次，大大節(jié)省時(shí)間。治療預(yù)期可視化，在開始隱適美治療之前，您就可以看到每一步的治療預(yù)期，輕松了解治療進(jìn)程。

資料來源：公司官網(wǎng)，高禾投資研究中心

3. 時(shí)代天使（未上市）

（1）公司概況

時(shí)代天使（上海時(shí)代天使醫(yī)療器械有限公司及其關(guān)聯(lián)公司的簡(jiǎn)稱）是一家全球性的口腔隱形正畸技術(shù)、隱形矯治器生產(chǎn)及銷售的服務(wù)提供商。自2003年公司成立以來，時(shí)代天使將始終以科技創(chuàng)新為企業(yè)驅(qū)動(dòng)力，通過先進(jìn)的隱形矯治器材料、力學(xué)探索、海量口腔數(shù)據(jù)庫和人工智能技術(shù)不斷地推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，讓用戶的牙齒移動(dòng)高效、精準(zhǔn)，綻放美麗的笑容。

（2）主要服務(wù)

無托槽隱形牙頜畸形矯治器：時(shí)代天使標(biāo)準(zhǔn)版采用計(jì)算機(jī)輔助三維診斷、設(shè)計(jì)、制作等系統(tǒng)和前沿口腔正畸技術(shù)，量身定做一系列透明矯治器，只需每?jī)芍芨鼡Q一步，就可以讓牙齒明顯改觀。其中時(shí)代天使冠軍版采用兩種不同的厚度的膜片，發(fā)揮兩種不同膜片的各自優(yōu)勢(shì)，在有效的作用時(shí)間內(nèi)，矯治效率、矯治目標(biāo)達(dá)成和舒適度方面較標(biāo)準(zhǔn)版有顯著提升。時(shí)代天使兒童版針對(duì)6-12歲兒童在乳恒牙替換期間可能出現(xiàn)的牙齒、頜骨及肌肉發(fā)育問題，時(shí)代天使經(jīng)過長(zhǎng)期研發(fā)和臨床驗(yàn)證，推出了angelalign KiD，專注6-12歲兒童顏面系統(tǒng)化管理。

資料來源：公司官網(wǎng)，高禾投資研究中心

（3）核心競(jìng)爭(zhēng)力

時(shí)代天使在創(chuàng)新的數(shù)字化正畸智慧體系angelMind支持下，與全國八大口腔專業(yè)院校長(zhǎng)期開展學(xué)術(shù)科研合作，研發(fā)團(tuán)隊(duì)在多個(gè)領(lǐng)域都取得了突破性的創(chuàng)新成果，在牙齒隱形矯治技術(shù)的研發(fā)、應(yīng)用方面已申請(qǐng)80多項(xiàng)專利，并在3D打印、計(jì)算機(jī)科學(xué)、生物力學(xué)、臨床口腔醫(yī)學(xué)及材料學(xué)等多個(gè)學(xué)科上都取得了革命性的創(chuàng)新技術(shù)。所有的技術(shù)探索和創(chuàng)造都是為了更精準(zhǔn)、高效的實(shí)現(xiàn)牙齒的移動(dòng)，為每個(gè)用戶個(gè)性化定制專屬的美麗笑容。

4. 上海正雅（未上市）

（1）公司概況

上海正雅齒科科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱正雅）成立于2004年，是隱形正畸行業(yè)的知名民族品牌企業(yè)之一，專注于數(shù)字化正畸技術(shù)及隱形矯治器的研發(fā)和制造，已有320萬副Smartee正雅隱形矯治器成功服務(wù)于全球牙齒矯正用戶。

正雅公司總部位于上海張江高科核心區(qū)，生產(chǎn)研發(fā)基地坐落于嘉興科技城，員工總數(shù)逾800人，其中由專業(yè)正畸博士領(lǐng)銜的超百人的醫(yī)學(xué)團(tuán)隊(duì)就職于正雅中國隱形矯治臨床醫(yī)學(xué)中心。正雅又成立了四川正美齒科科技有限公司，并在中國“牙谷”（四川資陽）投資興建智能生產(chǎn)基地，生產(chǎn)“正雅正美”系列隱形矯治器產(chǎn)品，將更好地服務(wù)中國和全球其他國家市場(chǎng)。

（2）主要服務(wù)

定制式正畸矯正器：應(yīng)用創(chuàng)新性的正雅S8S9頜位重建隱形技術(shù)，通過佩戴專屬定制的隱形矯治器實(shí)現(xiàn)頜位重建，在矯正牙齒的同時(shí)改善面型，解決凹面、突面、偏頜等多種面型問題。突破性的正雅S8S9頜位重建隱形技術(shù)，可減少或避免拔牙，大大縮短整體治療時(shí)間，帶來快速、有效、舒適的正畸體驗(yàn)。

Smartee G II 采用Smartee G FULL系列新型膜片，有著良好的韌性，應(yīng)力釋放更平緩，提升對(duì)牙齒包裹度，更好的表達(dá)對(duì)牙齒的矯治力與臨床設(shè)計(jì)理念，為矯治方案提供更多選擇。根據(jù)不同臨床需求，可選擇與Smartee G PLUS膜片多樣化的組合應(yīng)用，制定更個(gè)性化、更有效的治療方案。

資料來源：公司官網(wǎng)，高禾投資研究中心

以上，就是今天上市公司研究文章的主體內(nèi)容，以投資思考來探討投資之道。上述內(nèi)容不構(gòu)成買賣建議