硫磺多少錢一噸（硫產業2020年先抑后揚）

2020年對于大宗商品市場而言，注定不平凡。回顧年初，受到國內公共事件影響，經濟環境依舊茫然，制造業價格全面下墜，加上海外公共事件愈演愈烈,經濟面臨多方阻力。據隆眾資訊產品監測結果顯示，2020年硫化工行業多數產品呈現下探態勢，直到四季度強

2020年對于大宗商品市場而言，注定不平凡。回顧年初，受到國內公共事件影響，經濟環境依舊茫然，制造業價格全面下墜，加上海外公共事件愈演愈烈,經濟面臨多方阻力。據隆眾資訊產品監測結果顯示，2020年硫化工行業多數產品呈現下探態勢，直到四季度強勢逆襲。

硫化工

主要包括：硫磺、硫酸、鈦白粉、溴素。硫產品上下游關聯度緊密，行情走勢相似度偏高。原料硫磺70%-80%應用到硫磺酸領域，鈦白粉主要上游是鈦精礦以及硫酸，生產一噸鈦白粉約用4.3噸硫酸，鈦白粉產能的變化影響局部硫酸需求；溴素的原料結構中硫磺、硫酸占比尚可，生產一噸溴素約用0.5噸固硫、0.8噸硫酸。

經歷2020年的不平凡，作為“十四五”的開局之年，硫產業或將蓄勢待發？隆眾資訊硫產業團隊將從四個產品分別展開論述。首先是源頭產品——硫磺。

硫磺多方消息博弈 或將蓄勢待發

2019-2020年長江市場顆粒均價對比表

2020年疫情因素影響顯著，下游開工較往年同期明顯提升，然供應面釋壓程度漸強，國內磺市在近幾年的行情對比中處于相對低位。其中長江市場顆粒價年末時在955元/噸附近，較年初漲幅59.17%，但均價僅在688元/噸水平，較2019年年均價低147元/噸，同比跌幅17.6%。而2020年的價位低點在570元/噸，同比高18.75%，價位高點在955元/噸，同比低20.42%。

2016-2020年國產硫磺產量變化趨勢圖

由圖上可以看出，2016-2020年中國硫磺產量逐年遞增，尤其是大煉化項目的不斷上馬，國產磺力量增強。據隆眾資訊115家企業樣本數據統計，2020年中國硫磺產量在825.3萬噸，較2019年增幅4.27%，較2016年增幅37.57%。

2016-2020年進口量走勢圖

據海關總署數據顯示，2016-2020年中國硫磺進口呈現出減少的趨勢，年均降幅8.08%。尤其2020年表現突出，2020年中國進口硫磺約854萬噸，同比減27.2%。追本溯源，一是國產資源的增加；二是港存的長期高位；三是外盤資源價倒掛。

庫存方面：港口庫存相較2019年有所下降，截止2020年期末港口庫存在240.0萬噸，較2019年減少30.5萬噸，減幅11.3%。庫存雖然有所降低，但依然是高庫存狀態，隨著進口量的縮減以及下游剛需好轉，港存仍存下降空間，為行情好轉埋下伏筆。

原料硫磺市場雖然價格低位，但整體走勢呈現震蕩上行，對于下游硫酸市場拉動存一定支撐，2020年硫酸市場表現如何？

硫磺酸先抑后揚 行業氣氛轉暖

2019-2020年硫磺酸均價走勢圖

從圖上可以看出，上半年由于國內外疫情等因素，國內硫酸價格始終處于低位水平，受運輸影響，區域交投停滯，硫磺酸廠家庫存高位，磺酸價格徘徊在120-150元/噸。下半年開始受原料資源緊張，出口市場轉暖，磺酸價格持續上探，截止年末，磺酸價格攀升至230-300元/噸。

2020年新增硫磺酸產能表

2020年硫磺酸新增產能約192萬噸，新增硫磺理論消耗量約58萬噸左右。

硫酸進口量同比增加。2020年硫酸總進口量63.62萬噸，同比增長19.92%。出口量同比縮減，2020年硫酸總出口量172.3萬噸，同比縮減20.78%。進口量增加和出口量縮減同向反映出國內硫酸行情的回暖。

原料硫磺、硫酸行情穩中向好，與下游鈦白粉市場走勢相輔相成，未來鈦白粉行業產能新增陸續釋放，為原料營造較好的向上氛圍。

鈦白粉與硫酸走勢相一 產品聯動性明顯

2019-2020年鈦白粉均價走勢對比圖

2020年中國鈦白粉市場價格整體先抑后揚，上半年由于國外疫情爆發，行業出口業務受影響嚴重，國內需求也未恢復至理想水平，市場價格下挫。三季度原料鈦礦價格上漲，廠家利潤極小，甚至成本倒掛，鈦白粉廠家連發漲價函，加之出口業務火爆，鈦白粉市場價格觸底反彈。

2020年鈦白粉新增/在建產能表

如表所示：2020年我國鈦白粉總產能423萬噸，較去年增加10萬噸，在建產能108萬噸，預計在5年內投產。今年增加的產能為10萬噸硫酸法產能；在建產能中，有96萬噸為硫酸法，12萬噸為氯化法。

2020年鈦白粉產量351.2萬噸，較2019年增加33.05萬噸。2020年出口量由2016年的72.08萬噸增加至120萬噸，年均增長率13.92%。成本面增加，出口量轉暖，給鈦白粉價格上漲提供了動力。

硫化工的“拳頭”產品硫磺、硫酸市場雖然價格低位，但整體呈現震蕩上行，作為另外一個下游，溴素市場走勢作何呈現。

溴素企業集中性停車 后市依舊高位堅挺

溴素市場經歷了上半年的短暫下滑期后觸底反彈，下半年持續上漲行情，截至年底國內溴素主流均價33200元/噸左右，年內漲幅10.48%。9月初溴素資源稅政策落地實施，溴企成本增加明顯；加上溴素廠大面積集中停產，促成溴素行情的進一步向好。

綜合分析

2020年硫產業主要受制于疫情帶來的運輸不暢，區域供需嚴重失衡，導致價格順勢走軟，隨著疫情得以控制，經濟體回暖，經濟環境有效改善，硫產品行情逐步轉暖，尤其進入21年之后，隨著原料港口硫磺顆粒價格持續超出預期上行，以及需求導向進一步向好，供需失衡局面或將得到有效緩解，因此硫產業行情或將延續整體偏暖走勢，不乏有高位“新價格”出現。