鋁價強勢崛起，超越十年高點2021年以來，鋁價持續攀升，目前上海期貨交易所和倫敦期貨交易所鋁的價格超越近十年高點。國內現貨鋁的價格相比年初大漲46%，不但創下近十年新高，甚至逼近了2008年金融危機前的水平。中信建投期貨表示，鋁價從1120

鋁價強勢崛起，超越十年高點

2021年以來，鋁價持續攀升，目前上海期貨交易所和倫敦期貨交易所鋁的價格超越近十年高點。國內現貨鋁的價格相比年初大漲46%，不但創下近十年新高，甚至逼近了2008年金融危機前的水平。

中信建投期貨表示，鋁價從11200元/噸附近運行到目前的23000元/噸附近，并不是一蹴而就的，在不同階段有著不同的驅動因素。而貫穿整個上行過程中的兩個主邏輯，一個是寬松的貨幣環境，另一個則是疫情沖擊后全球經濟的持續復蘇。

在能耗雙控的強勢推動下，各地限產政策精準落地，電解鋁價格一路飆升，不斷突破前期高點，直逼24000元/噸高位。信達期貨認為，不同因素導致的電解鋁供應日漸趨緊助推電解鋁價格屢創新高，而主要矛盾一直在供給端。

供給端持續收縮，供需缺口料進一步拉大

中泰證券表示，隨著國家“碳中和”戰略的持續推進，云南、廣西等地區能耗雙控政策的影響持續，限電政策不斷加碼，電解鋁企業生產的穩定性降低、投復產不及預期的局面仍可能不斷發生，未來供給端持續低于預期的可能性仍然較大。

中泰證券表示，預計今年國內電解鋁供給將降至3850萬噸，甚至更低；需求端方面，國內電解鋁社會庫存去庫趨勢仍延續，疊加短期旺季帶動，供需局面支撐鋁價處于高位，并有可能進一步上行。

關注電解鋁產能位居行業前列的龍頭公司

除電力外，預焙陽極和氧化鋁在電解鋁原料成本占比較高。平安證券認為，原材料價格短期仍難以回調，成本對電解鋁價格支撐也較強。

從產業鏈利潤分配看，由于電解環節產能及生產受到限制較嚴格，在產業鏈地位不斷提升，電解鋁價格上漲受益明顯，盈利水平也將處于較好水平，建議關注受益價格上漲、盈利提升、電解鋁產能位居行業前列的龍頭公司****、****、****。

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