阜新雙匯今曰生豬價格（豬周期下行）

文章來源：財經(jīng)銳眼在最新發(fā)布的《2020胡潤百富榜》上，秦英林、錢瑛夫婦以2000億財富位列第十，排名比去年前進五位，他們還是當之無愧的河南首富。富豪榜之外，秦英林、錢瑛夫婦還有一個廣為人知的身份，他們是國內(nèi)最大的養(yǎng)豬企業(yè)牧原股份的創(chuàng)始人，

文章來源：財經(jīng)銳眼

在最新發(fā)布的《2020胡潤百富榜》上，秦英林、錢瑛夫婦以2000億財富位列第十，排名比去年前進五位，他們還是當之無愧的河南首富。

富豪榜之外，秦英林、錢瑛夫婦還有一個廣為人知的身份，他們是國內(nèi)最大的養(yǎng)豬企業(yè)牧原股份的創(chuàng)始人，由此可見養(yǎng)豬到底有多賺錢了。

近年來，在“養(yǎng)豬暴富”的驅(qū)動下，越來越多的人盯上了養(yǎng)豬這門生意。原本就有生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的企業(yè)都在馬不停蹄搞擴產(chǎn)，甚至有不少公司開始跨界養(yǎng)豬。

當生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)熱火朝天進行時，國內(nèi)“豬周期”卻進入下行通道，豬肉價格已經(jīng)見頂回落。這些拼命砸錢養(yǎng)豬的企業(yè)，能否獲得預(yù)期中的高額回報？

投資超100億擴產(chǎn)

近日，雙匯發(fā)展（000895.SZ）再出手，繼續(xù)發(fā)力養(yǎng)殖業(yè)。

10月19日，雙匯發(fā)展宣布，公司擬與陜西省興平市人民政府、廣西—東盟經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會合作，建設(shè)生豬養(yǎng)殖項目，預(yù)計總投資額為14億元。

雙匯發(fā)展計劃對以上兩大生豬養(yǎng)殖項目各投資7億元，其中，固定資產(chǎn)投資均為5.4億元，預(yù)計年出欄生豬均為30萬頭。

為確保項目的投資建設(shè)及運營管理，公司計劃投資設(shè)立全資子公司陜西雙匯牧業(yè)有限公司、南寧雙匯牧業(yè)有限公司，注冊資本均為5000萬元。

今年以來，雙匯發(fā)展不斷加碼養(yǎng)殖業(yè)。4月28日，公司宣布擬在遼寧省阜新市彰武縣投資建設(shè)生豬養(yǎng)殖及肉雞產(chǎn)業(yè)化項目，預(yù)計固定資產(chǎn)投資約27.15億元。

與此同時，公司計劃設(shè)立2家注冊資本為2億元的子公司保證項目建設(shè)運營，在東北地區(qū)一下子砸進去31.15億元。

今年5月，雙匯發(fā)展拋出再融資預(yù)案，計劃募資不超過70億元。自1998年上市以來的22年間，雙匯發(fā)展股權(quán)融資僅2次，募資合計9.12億元，本次再融資規(guī)模遠勝從前。

本次募資主要投向雙匯發(fā)展旗下的養(yǎng)殖業(yè)。其中，33.3億元投向雞肉產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)能建設(shè)項目，9.9億元投向生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能建設(shè)項目，還有6.3億元用于生豬屠宰及肉制品加工的技術(shù)改造。

具體來看，肉雞產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)能建設(shè)項目建成達產(chǎn)后，可實現(xiàn)商品雞年出欄1億羽；生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能建設(shè)項目建成達產(chǎn)后，可實現(xiàn)年種豬、生豬出欄合計約50萬頭。

粗略計算，今年以來，雙匯發(fā)展在養(yǎng)殖業(yè)合計投入超100億元，絕對不是小數(shù)目了，公司擴大養(yǎng)殖業(yè)的決心已經(jīng)躍然紙上。

營業(yè)成本壓力山大

雙匯集團擁有全國最大的肉類加工基地，雙匯發(fā)展的產(chǎn)品主要基于肉制品進行，近年來肉制品、尤其是豬肉價格持續(xù)上漲，公司的成本壓力與日俱增。

為應(yīng)對肉制品漲價的挑戰(zhàn)，2019年，雙匯發(fā)展對肉制品進行了6次提價，整體提升幅度在20%左右，個別產(chǎn)品提價幅度更大。

2020年上半年，在非洲豬瘟和疫情因素的共同影響下，豬肉價格繼續(xù)攀升。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)豬肉價格累計上漲104.3%。

在此背景下，雙匯發(fā)展累計屠宰生豬327.4萬頭，同比下降61.83%；鮮凍肉及肉制品外銷量（含禽類產(chǎn)品外銷）為149.6萬噸，同比下降3.79%。

經(jīng)過一系列運作，雙匯發(fā)展交出一份亮眼的成績單。上半年實現(xiàn)營收363.5億元，同比增長43.01%；歸屬凈利潤30.4億元，同比增長26.74%，兩項指標增速均超過近6年同期水平。

同一時期，雙匯發(fā)展的營業(yè)成本高達301.8億元，同比增長47.76%，主要原因是報告期內(nèi)原料肉價格較同期上升，影響營業(yè)成本同比增加。

為降低營業(yè)成本，雙匯發(fā)展開始大力發(fā)展養(yǎng)殖業(yè)，這有利于減少原料外部采購依賴，增加對主業(yè)原材料的供應(yīng)，從而提升成本控制能力、采購議價能力和產(chǎn)品質(zhì)量控制能力。

從中不難看出，雙匯發(fā)展意圖打造“養(yǎng)豬養(yǎng)雞—殺豬殺雞—肉類加工—產(chǎn)品銷售”的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，開發(fā)出養(yǎng)殖業(yè)一條龍服務(wù)。

券商對此紛紛表示看好，近半年關(guān)于雙匯發(fā)展的投資評級中，有11家給予買入建議、12家給予推薦建議、2家給予持有建議，1家給出強烈推薦評級。

作為國內(nèi)肉制品加工的龍頭企業(yè)，雙匯發(fā)展擴大養(yǎng)殖規(guī)模的優(yōu)勢明顯，但該布局能否為公司帶來預(yù)期中的高額回報，恐怕就要打個問號了。

豬周期進入下行通道

我國是世界上最大的豬肉消費國，豬肉是老百姓最關(guān)心的日常消費品之一，這也是雙匯發(fā)展等企業(yè)投入重金擴大生豬養(yǎng)殖規(guī)模的底氣所在。

但市場運行有其固定規(guī)則：現(xiàn)實需求決定商品價格。當豬肉供不應(yīng)求時，價格自然看漲；當豬肉供大于求，價格難免下降。眼下多家企業(yè)扎堆養(yǎng)豬，很可能造成產(chǎn)能過剩的局面。

9月初，唐人神董事長陶一山表示，現(xiàn)在是“千年一遇”的高豬價，隨著我國養(yǎng)豬規(guī)模的崛起，未來很可能產(chǎn)能過剩，年后豬肉價格或降至每公斤10元以下，甚至可能跌至4-5塊錢。

唐人神（002567.SZ）是國內(nèi)知名的養(yǎng)豬企業(yè)，陶一山從2000年起一直擔任唐人神董事長，有20年的從業(yè)經(jīng)歷，他對未來豬肉價格的預(yù)判，具有一定的參考價值。

豬周期一般在2-3年左右，本輪豬周期比較特殊，在環(huán)保禁養(yǎng)、非洲豬瘟及疫情因素的共同作用下，本輪豬周期有所延長，但預(yù)計在2021年春節(jié)之后正式結(jié)束。

隨著生豬養(yǎng)殖的復(fù)產(chǎn)擴產(chǎn)，截至目前，全國生豬和能繁母豬存欄均恢復(fù)到正常年份80%以上的水平，生豬規(guī)模養(yǎng)殖比重提高到53%。

三季度以來，隨著生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)，市場供給不斷改善，豬肉價格由漲轉(zhuǎn)跌，7月底以來已連續(xù)兩個多月保持小幅波動下跌走勢，中秋、國慶期間價格繼續(xù)穩(wěn)中有跌。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前豬周期進入下行通道，豬肉價格已經(jīng)見頂回落，未來幾個月或?qū)⒊掷m(xù)回落，重新大幅上漲的可能性較小。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對全國200個批發(fā)市場監(jiān)測調(diào)度顯示，今年10月第2周（10月5日-11日）全國豬肉批發(fā)市場均價為44.42元/公斤，同比高9.5%，環(huán)比跌2.9%。

未來，隨著雙匯發(fā)展等企業(yè)的生豬養(yǎng)殖項目建成投產(chǎn)，市場上的豬肉供應(yīng)量將大幅增加，供大于求的局面很可能造成豬肉價格持續(xù)回落，降至陶一山所說的4、5塊錢也未可知。

近期，豬肉概念股普遍走勢回落，其中，唐人神距年內(nèi)高點跌去28%，牧原股份（002714.SZ）距年內(nèi)高點跌去20%，雙匯發(fā)展距年內(nèi)高點跌去14%。

當老百姓離“豬肉自由”越來越近，雙匯發(fā)展等拼命砸錢養(yǎng)豬的企業(yè)，未來會不會虧本呢？