河南一家企業擬定增募資7.57億元，其中5.3億元用于子公司新開的兩條生產線，并預計達產后年收10.43億元。而該公司去年所有子公司營業總收入才11億元。是什么讓這家公司有如此大的底氣？|大河報·大河財立方記者陳玉堯4月8日晚間，濮陽濮耐高

河南一家企業擬定增募資7.57億元，其中5.3億元用于子公司新開的兩條生產線，并預計達產后年收10.43億元。而該公司去年所有子公司營業總收入才11億元。是什么讓這家公司有如此大的底氣？

| 大河報·大河財立方記者 陳玉堯

4月8日晚間，濮陽濮耐高溫材料(集團)股份有限公司（以下簡稱“濮耐股份”）發布股票定增預案，這是濮耐股份自2014年6月19日發行股份購買資產后的首次定增。時隔近四年，濮耐股份再次定增募資是為了啥？

7.57億元的大手筆定增，這家河南企業要做什么？

據了解，本次發行的股票全部采取非公開發行的方式，向最多 10 名特定對象發行股份不超過1.77億股，擬募集資金7.57億元。其中5.3億元擬用于子公司青海濮耐年產12萬噸高密高純氧化鎂、6萬噸大結晶電熔氧化鎂項目，2.27億用于補充流動資金。

濮耐股份稱，本次募投，主要是為了將公司耐火材料生產工藝向上游鎂砂產品生產環節延伸。通過本項目的投資，公司將建設年產優質高密高純氧化鎂12萬噸和大結晶電熔氧化鎂6萬噸生產線各一條，預計達產后年平均銷售收入10.43億元。

而據其最新披露的年報數據，2017年濮耐股份所有的十余家子公司營業總收入才11億元。子公司青海濮耐新開兩條生產線就能年收10億，濮耐股份哪來的底氣？

暴漲的鎂砂，耐材行業的新風口

濮耐股份本次新開的生產線主要用于生產高純鎂砂和電熔鎂砂，而這兩種鎂砂作為耐火材料的原材料，去年可是大出風頭。

2017年以來，國家去產能政策及環保政策實施力度逐步加大，遼寧等菱鎂礦主產地加大對鎂礦資源開采的治理。 受上述因素影響，鎂砂價格出現快速上漲。

根據中國耐火材料行業協會統計，2017年以來，鎂砂特別是較高品級鎂砂價格大幅上漲，MgO含量98%的大結晶電熔鎂砂價格(含稅出廠價)由 2017年年初的3800元/噸上升至年末的14000元/噸；MgO含量97%的高純鎂砂價格(含稅出廠價)由2017年年初的1400元/噸上漲至年末的7500元/噸。

而濮耐股份在暴漲前儲備了大量鎂質原料，有效降低了該公司的采購成本，一定程度上緩解了鎂砂短期暴漲對公司運營的沖擊。因此，去年濮耐股份原材料事業板塊實現營業收入4.5億元，同比大幅上漲325.23%。但儲備總有用盡的時候，在此背景下，盡早布局上游鎂砂原材料對于濮耐股份就有了重要意義。

通過實施本次募投項目，濮耐股份可以自主生產高性能耐火材料所需的高品級鎂砂產品。基于原材料保障，濮耐股份可以進行產品升級，在為下游鋼鐵、水泥等行業主要客戶提供整包服務時，以高性能耐火材料替換普通耐火材料；在滿足下游客戶新增業務需求的同時，降低噸鋼(水泥)耐火材料的消耗量，提升公司整包業務的收入規模和利潤空間。

另一方面，基于目前良好的市場環境，濮耐股份可直接對外出售募投項目產品，提升公司原材料板塊的業務規模和盈利能力，優化和調整公司業務結構，提升公司抗風險能力。

進可滿足自己耐材制品的生產需求，退可直接對外出售原材料。正是占據了上游鎂砂原材料的風口，濮耐股份才有了兩條生產線年收10億元的底氣和信心。

鎂砂暴漲背后，耐火材企將何去何從

然而，在鎂砂暴漲的背后，是相應耐火材料產品性價比的嚴重失衡，而且可能刺激境外耐火原料企業的擴產或復產，從而對國內耐火原料市場形成新的沖擊。

更令人擔憂的是，原料供應難以保障的情形可能導致部分制品企業限產或停產；由于產品成本高，銷售價格提升而下游用戶又難以及時跟進，耐材企業經營將舉步維艱。

作為耐材行業的龍頭企業，濮耐股份本次布局上游鎂砂原材料，能夠一定程度上緩解鎂砂供應不足、價格高漲的壓力，但市場風險依舊存在。對此，濮耐股份表示，除了建立鎂質原料采供中心，保障全公司鎂質原料供應外，公司擬通過協商向下游客戶轉嫁原料成本。公司在耐火材料行業深耕多年，作為行業龍頭企業將有能力和經驗應對鎂質原料大幅波動的風險。