2020年，隨著疫情在全球戲謔，大宗商品價格一度出現暴跌，但玉米價格卻逆勢上揚，在年底新季玉米供應增加的情況下，玉米價格不降反增，即使臨儲和一次性儲備玉米投放7000萬噸后，依舊沒有壓住上漲的勢頭，玉米價格屢創新高。進入2021年以后，玉米

2020年，隨著疫情在全球戲謔，大宗商品價格一度出現暴跌，但玉米價格卻逆勢上揚，在年底新季玉米供應增加的情況下，玉米價格不降反增，即使臨儲和一次性儲備玉米投放7000萬噸后，依舊沒有壓住上漲的勢頭，玉米價格屢創新高。

進入2021年以后，玉米進口量首次突破2000萬噸、托市小麥首次突破4000萬噸、生豬價格則開啟連續暴跌模式，玉米價格盡管總體高于2020年，但也出現罕見的全年持續性下跌行情。縱觀近幾年玉米價格走勢，2018年上漲、2019年下跌、2020年上漲、2021年下跌，總體呈現逐年漲跌的局面，那么，2022年玉米市場走向又將如何？下面我們將通過本年市場變化情況，梳理2022年新年度玉米供需形勢變化，以達到辨趨勢、觀未來的目的，希望能夠對玉米種植戶有所幫助。

2021年度玉米需求缺口到底是多少？

玉米需求缺口是由替代品來補充的，我們可以通過替代量來推算玉米的供需缺口，而玉米的替代品主要包括小麥、稻谷、高粱、大麥、木薯等品種。從替代的來源來看，可分為進口和國內兩個補充渠道。

首先，進口替代品情況。根據海關數據顯示，截止2021年10月份，我國僅玉米、高粱、大麥、木薯和酒糟蛋白飼料這五類玉米替代品的進口總量為4948萬噸，其中玉米進口量為2624萬噸，根據國家糧油中心預計，整個年度進口量將達到5526萬噸左右，和上年度的2046萬噸相比，增加3480萬噸，同比增幅達到了170%。在期末、期初庫存保持不變的前提下，3480萬噸進口數量可以視同為年度玉米缺口中的一部分。

其次，國內小麥和稻谷的替代情況。從小麥替代來看，2021年在小麥和面粉消費常年基本保持相對穩定的情況下，根據年內小麥產量、托市收購量、進口量、結轉庫存等因素，可以估算出本年度的小麥替代玉米數量在4000萬噸以上；從稻谷替代品來看，根據國家糧油中心數據顯示，國內稻谷替代品同比增長1450萬噸，這與市場預期基本一致。

最后是玉米結轉庫存的變化，上年度政策玉米拍賣數量較多，形成一部分結轉；今年市場上結轉庫存同比減少，而政策性庫存同比增加。因此，年度結轉庫存我們姑且認為保持穩定。

綜上所述，我們可理解年度玉米市場的新增缺口在3480+4000+1450=8930萬噸。

2021年玉米需求變化及2022年度需求分析

在我國玉米消費主要包括四部分，即飼料消費、加工消費、食用消費和種用及其它消費，而食用、種用及其它消費年度變化不大，可不作分析。

從飼料消費來看，2021年我國生豬產能恢復明顯，根據五部門聯合發布的生豬產品信息數據，截止10月末，全國能繁母豬存欄量4348萬頭，相當于正常年份保有量的106%，因此，本年度的生豬飼料消費必將保持在高位運行。

根據農業農村部數據監測，2021年1月至10月，生豬定點屠宰企業共屠宰生豬2.09億頭，和去年同期相比增幅66.6%。數據顯示，2021年11月，我國生豬月度出欄均價為17.55元/公斤，同比回落41.46%。豬糧比價也從歷史最高的20:1以上回落至6:1，豬價的暴跌和豬糧比價的快速回落，則從另一個角度表明生豬存欄數量的高企，進一步表明飼料玉米消費處于歷史高位。

市場普遍認為，2022年度生豬平均存欄量較今年仍有增長，考慮到出欄體重將回歸合理水平，因此，生豬飼料玉米或能量消費將于2021年基本持平，其它飼料養殖對能量需求也將保持總體平穩，因此，2022年的飼料養殖玉米消費量將于2021年基本持平。

從玉米深加工需求來看，隨著疫情防控取得階段性勝利，本年度深加工玉米消費呈現出恢復性增長，深加工企業年玉米消費量大約在6390萬噸左右，主要有以下幾個方面的原因：

其一，由于玉米價格高企，目前對深加工產品的需求是以食品、飼料和生產必需品為主的剛性需求，而且隨著人們生活水平的提高，這類需求將呈現剛性增長。

其二，前幾年存在陳年稻谷和小麥的去庫存化調整，部分企業的玉米需求轉為其它品種，但隨著其它品種庫存減少，本年度深加工企業的原料將重新開始使用玉米。

其三，隨著技術進步，近三年新建和擴建了較多的大型深加工企業，而且新開發的產品眾多，這對未來玉米消費量的增長有明顯支撐。

綜上所述，預計2022年度深加工企業的玉米消費量將達到6800萬噸左右，增長量大約在400萬噸左右。

2022年度玉米供給形勢分析

我國的玉米供應分國產和進口兩個方面，國產有可分為玉米及替代品兩個方面，進口也是如此。

首先，國內玉米產量和替代品。據統計局12月6日發布數據，今年國內玉米產量達到了創紀錄的2.73億噸，同比增產1190萬噸。

隨著小麥價格的持續上漲，目前小麥和玉米的價差已經從年初最高點的400元/噸回落至目前的0線附近，小麥替代玉米的優勢以完全喪失，從適用性來講，替代動力已經明顯減弱。

上輪替代是從2011年5月開始，歷時一年半，本輪替代是從去年10月開始，至今也超過了一年的時間，隨著小麥庫存消耗，預計明年小麥替代玉米數量將明顯減少，市場預計替代數量為2500萬噸，較今年將減少1500萬噸。

從稻谷來看，由于目前稻谷庫存量龐大，具有巨大的替代潛力，但由于價格因素限制了飼料中稻谷替代玉米，僅局限于政策性陳稻谷拍賣，預計2022年陳稻谷拍賣量和2021年持平，在1500萬噸左右。

其次，玉米及其替代品的進口量。據國家糧油中心預測，2022年度玉米進口量為2000萬噸，同比減少900萬噸；高粱進口量為1000萬噸，增長150萬噸；大麥進口量為1100萬噸，同比持平；木薯進口量為600萬噸，同比增長100萬噸，以上幾個品種合計進口量在4700萬噸左右，同比減少650萬噸。

綜上所述，從供應來看，玉米產量增加1190萬噸，進口玉米及替代品數量減少650萬噸，小麥替代品數量減少1500萬噸，稻谷替代數量與上年度持平，總供應量減少960萬噸；從需求來看，飼料需求與上年度持平，深加工需求增加400萬噸左右，總需求量增加400萬噸。由此我們可以得出，在2022年新季玉米上市前，玉米供需仍然偏緊，市場缺口在1360萬噸左右。

這一缺口就需要玉米市場年度社會庫存貨政策性玉米庫存的釋放、或者通過加大玉米及替代品的進口量、或者增加國內稻谷和小麥替代量來彌補，或者通過提高玉米價格來抑制需求使得供需達到平衡。

2022年度玉米價格仍然可期

從以上分析我們可以看出，2022年玉米供需依舊是緊平衡狀態，在此形勢下，影響玉米價格的因素將更多也更加復雜，任何一個環節，如進口量、替代品量、極端天氣或物流發生重大變化，都會影響到玉米價格的走勢。

玉米市場價格存在季節性規律

東北作為玉米的主產區，是國內玉米價格的基準地，其價格變化通常具有代表性。從歷史經驗和數據來看，具有如下規律。一是每年的11月、12月都是東北玉米價格的低點，其后出現一輪明顯上漲行情，當然，今年由于收獲進度后移，賣壓壓力也可能后移。盡管在過去四年中，這種上漲的過程存在很大差異，但總體趨勢是一致的。二是在春節前發生的反季節上漲過程，通常伴隨著五一過后的反季節下跌行情。

華北地區也有類似的市場規律，但華北地區玉米價格，通常在農民短期集中銷售和收糧企業存儲數量受限的主導下，會出現兩個階段性底部，分別是十一前后潮糧價格底部和清明前后出現的干糧價格底部。

當前我國的玉米平均價格已經從年初高點回落500元/噸左右，價格回歸去年同期價格。

小麥價格是玉米價格的穩定器

在很大程度上，小麥價格的走勢決定了玉米價格的走勢。當小麥和玉米價格價差拉大，替代品使用量增加，抑制玉米價格上漲，當價差縮小，替代優勢喪失，玉米需求量增加，帶動價格上漲。因此，玉米價格總是在小麥價格附近波動。從冬小麥的播種情況，結合全球通脹預期，2022年小麥行情大概率會走高，這也意味著未來玉米價格仍然可期。

總之，從供需平衡來看，2022年度玉米供應仍然偏緊，再結合小麥價格“穩定器”的作用，2022年玉米價格依然可期，當前的玉米價格波動只不過是整體供需形勢下的一段小插曲罷了。