科技改變生活 · 科技引領未來
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這是一家在氫能概念板塊中，賺錢能力，也就是凈資產收益率排名第一的化工企業。目前，該公司的凈資產收益率高達34.96%。這說明只要管理層用股東的100元錢，通過生產經營9個月后就能賺回34.96元的凈利潤。而這家企業自主開發的60kw氫燃料電
這是一家在氫能概念板塊中，賺錢能力，也就是凈資產收益率排名第一的化工企業。
目前，該公司的凈資產收益率高達34.96%。這說明只要管理層用股東的100元錢，通過生產經營9個月后就能賺回34.96元的凈利潤。
而這家企業自主開發的60kw氫燃料電池動力系統不僅通過了國家強檢，還與南京大學合作，研發氫燃料電池催化劑。
2020年公司的凈利潤只有1.83億元，比2019年下滑了-9.39%。
而到了2021年這一切發生了徹底的改變，該企業的凈利潤不僅連續出現了大幅度的增長，還只用了三個月的時間就完成了14.39億元的驚人業績。
這個凈利潤不僅同比大幅增長了5597%，還創下了自公司成立以來的歷史新高，該企業在這一年里發生了質的飛躍。
目前，公司的股票走出了一個下降三角形的調整形態，股價在124個交易日內已經回撤了38%，而股票的價格只有11元多。
主營業務及核心競爭力
（文章的最后翻譯官會告訴大家該企業的名稱和股票的代碼，請先客觀中正地了解完公司的基本情況，再去揭曉最終的答案）
接電話的董秘是位男士，說話的聲音很低沉，態度也很一般。
翻譯官：你好，我是企業的股東，想了解點情況。
董秘：說吧。
翻譯官：請問，公司的業務都有哪些？
董秘：我們公司是一家以煤氣化為產業鏈源頭的綜合性化工企業。
該企業多元醇業務的收入占比為42.88%，肥料系列產品的收入占比為32.95%，純堿業務的收入占比為10.78%，其他業務的收入占比為6.35%。
翻譯官：請問，公司有氫能源業務嗎？
董秘：我們企業研發的氫燃料電池，已經搭載在五輛公交車上，目前運行良好。
董秘：并且，公司的氫氣充裝站，可以每天加注氫氣3*1600公斤。
翻譯官查看了該企業的財報，發現過去公司的氫氣是生產氨的原料。而由于國內氫能源的大力發展，目前這家企業對現有業務進行了重新的布局與規劃。
而在公司前十大流通股東中，我們能發現三家投資機構與建行投資基金的身影。
其中，建行基金是在去年第三季度剛剛介入的，這也說明了機構對該企業的成長性還是十分認可的。
分析完公司的基本信息，我們再來看看該企業去年凈利潤的表現。
業績表現
以下內容和財務數據均源自該公司2021年第三季度財報中，第5頁的合并資產負債表，和第7頁的合并利潤表，并沒有任何個人觀點。
在2021年，這家企業凈利潤的表現可以用完美來形容，具體表現如下：
公司報告期內，一季度的凈利潤為3.18億元，同比增長了2811%；二季度的凈利潤為8.76億元，同比增長了6266%；三季度的凈利潤為14.39億元，同比增長了5597%。
業績連續三個季度實現增長，平均增長幅度幾乎達到了5倍，這樣的表現在A股也是少見的。
而該企業的凈利潤，在A股氫能源概念板塊127家上市公司中，排名第21位。名次比較靠前，說明其規模不小。
在2021年第三季度，這家企業的凈利潤創出了歷史新高。而對應的現金流能力不但沒有削弱，反而現金流量凈額比凈利潤還高，這也是公司的一個亮點所在。
經營活動產生的現金流量凈額，是記錄企業現金收支情況的，它也是凈利潤的試金石。
2021年第三季度，公司的凈利潤為14.39億元。而同期因經營活動該企業實際賺到的現金凈額卻達到了15.36億元，同比增長了623%。
現金流量凈額比凈利潤高，以及同比大幅增長623%只能說明一個問題。那就是該企業目前的現金流十分充裕，這對其生產經營活動是十分有利的。
這家公司第三個亮點就是超強的賺錢能力，以及在氫能板塊中盈利能力排名第一的霸主地位。
2020年第三季度，該企業的凈資產收益率只有0.95%。這說明管理層用股東的100元錢，通過生產經營9個月后，只能賺回0.95元的凈利潤。
而到了2021年第三季度，管理層同樣用股東的100元錢，9個月后卻能賺到34.96元的凈利潤，凈資產收益率達到34.96%，同比增長了3580%。
而這家企業的賺錢能力，在A股氫能源概念板塊127家上市公司中，排名第1位。
通過本環節的分析我們得出三個結論：第一、該企業的規模不小。第二、公司的賺錢能力在板塊內是最強的。第三、這家企業目前的現金流十分充裕。
利潤增長原因
看完公司業績的表現，下面我們再來分析一下凈利潤增長的原因，這也是本文最重要的環節。
通過杜邦理論分析翻譯官發現，該企業凈利潤增長的主要原因是，銷售凈利率的提高。
2020年第三季度，公司銷售100元的氫燃料電池，只能賺到0.49元的凈利潤，銷售凈利率為0.49%。
到了2021年第三季度，該企業同樣銷售100元的氫燃料電池，卻能賺到19.94元的凈利潤，銷售凈利率達到了19.94%，同比增長了3969%。
而公司的銷售凈利率，在A股氫能源概念板塊127家上市企業中，排名第18位。
銷售凈利率上漲對于公司來說最大的好處在于，即使營業收入和過去一樣，也能比過去賺到更多的凈利潤。
而該企業銷售凈利率的上漲主要有兩個原因，一個是公司產品原材料的價格出現了下降，一個是銷售費用的減少。
2021年公司的營業收入同比增長了67%，而對應的營業成本卻只提高了27%，這說明該企業原材料的價格在降低。
原材料價格的下降，使得公司的銷售毛利率出現了上漲。
2020年第三季度，該企業的銷售毛利率只有9.07%。到了2021年第三季度，公司的銷售毛利率就達到了30.75%，同比增長了239%。
銷售毛利率就是產品的利潤空間，它的上漲會提高企業的凈利潤，增加業績。
銷售毛利率的提高是這家企業銷售凈利率上漲的外部原因，而銷售凈利率上漲的內部原因是，銷售費用的降低。
2021年第三季度，公司的營業收入提高了67%，而該企業的銷售費用卻同比下降了39%。
銷售費用的減少降低了公司的成本，提高了利潤。而銷售費用的降低是因為管理層提高了營運能力，合理控制了銷售費用。
綜上所述，在2021年第三季度，由于公司產品原材料的價格出現了下降，以及管理層合理控制住了銷售費用，這使得該企業的凈利潤創出了歷史新高。
不足之處
看了這么多公司的優點，下面我們來找找茬，分析一下該企業的缺點與不足之處。
通過分析翻譯官發現，公司目前最大的問題在于，短期償債能力偏弱。
流動比率是衡量一家企業短期償債能力的指標，它是流動資產和短期負債的比值。
2020年第三季度，公司有100元的短期負債，只對應有43元的流動資產作為保障，流動比率為0.43。
如果發生意外，即使管理層把流動資產都變現了，也無法償還債務。
而到了2021年第三季度，該企業的流動比率達到了0.83，同比增長了93%。
流動比率的合理值為2，所以即使公司的流動比率在提高，但是依然處在行業平均水平之下，這說明該企業的短期償債能力并不是很強。
通過進一步分析翻譯官發現，在2021年第三季度，公司的流動負債高達40.15億元，而對應的流動資產卻只有33.45億元，流動資產無法覆蓋流動負債。
短期償債能力偏弱會影響企業未來的現金流，嚴重的話有資金鏈斷裂的風險，這點大家一定要心中有數。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持C級的水平。
而這家企業就是華昌化工股份有限公司，股票代碼002274。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦華昌化工這只股票，也沒有說華昌化工公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。
陳俊