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玻尿酸：真·暴利生意中國股市，即將迎來第三家玻尿酸企業。深交所公開信息顯示，愛美客的招股說明書，已經獲得受理。愛美客是誰？它是中國玻尿酸三巨頭之一，另外兩大巨頭，分別是已經上市的華熙生物和昊海生科。根據公司最近財報數據顯示，2019年昊海生
玻尿酸：真·暴利生意
中國股市，即將迎來第三家玻尿酸企業。
深交所公開信息顯示，愛美客的招股說明書，已經獲得受理。
愛美客是誰？
它是中國玻尿酸三巨頭之一，另外兩大巨頭，分別是已經上市的華熙生物和昊海生科。
根據公司最近財報數據顯示，2019年昊海生科的毛利率為77%，華熙生物為79%。
這已經是相當不俗的成績。
愛美客的表現更為驚人，根據其招股說明書顯示，從2017年到2019年，其毛利率連年上漲，分別為86%、89%、92%。
更令人吃驚的是，愛美客旗下的6款玻尿酸產品，毛利率全部高于90%。
其中“寶尼達”的毛利率更是常年維持在98%以上！
做個對比：被稱為股市“硬通貨”的貴州茅臺，毛利率也不過91.3%。
如此之高的數據說明了兩個問題：其一，玻尿酸行業相當暴利；其二，玻尿酸的成本極其低廉。
數據明擺在愛美客的招股書里。
在愛美客的6款產品中，貢獻最大營收的三款產品分別為：嗨體、愛芙萊、寶尼達。
三者去年的平均售價分別約為353元/支、311元/支、2547.5元/支。
三者2019年的毛利率分別約為93%、90%、98.7%。
由以上數據可知，三者的成本分別僅約為25元/支、31元/支，33元/支。
比98%更恐怖的是…
毛利率高于98%，放在任何行業，這都是絕對的暴利生意。
玻尿酸行業更令人感到頭皮發麻的是，這98%還只是暴利的冰山一角。
以寶尼達為例，單支售價2500多元，成本不過33元。
值得注意的是，這33元其實包含了三部分成本：其一是制造費用，比如機器設備折舊，其二是工人工資，其三才是直接材料。
招股書顯示，前兩者的成本分別為5.38元/支、7.89元/支，合計成本為13.27元/支。
還需要注意的是，寶尼達產品如下圖，其直接材料主要包含注射器、一次性無菌注射針頭、玻尿酸及其他配料。
據招股書披露，前兩者的成本分別為4.58 元/支和0.91 元/支，合計成本5.49元/支。
也就是說，愛美客旗下所有產品，拋開玻尿酸及其配料成本，其他固定成本為18.76元/支。
再來回顧下愛美客三大主打產品的整體成本：嗨體25元/支、愛芙萊31元/支、寶尼達33元/支。
也就是說，愛美客三款產品中起“不老”作用的原材料——玻尿酸及其他配料的成本，分別僅為6.24元/支、12.24元/支、14.24元/支。
更令人關注的是，愛美客的玻尿酸（透明質酸鈉）采購價僅為144.14元/克，而一支玻尿酸成品的規格通常僅為0.5ml，其成本更是低于1毛錢。
然而當一位愛美女性走進美容機構，打一針寶尼達的價格，卻需要將近10000元！
一些消費者看到這里，可能感覺要窒息了。
成本價33元，零售價10000元：
誰在賺差價？
在一些醫美機構的宣傳文案里，寶尼達被稱為“填充界的愛馬仕”。
這款成本價僅為33元的玻尿酸產品，從愛美客流轉到醫美機構，平均價格上漲為2547.5元，毛利率高達98%。
當它注射進女性面部，價格再次上浮到近萬元，毛利率高達75%。
但是事實上，在毛利率與凈利潤之間，還隔著一萬個銷售員和1名執行醫生的距離。
從愛美客的招股書來看，雖然其毛利率高達92%，但是拋開銷售、管理、研發費用，其凈利潤其實僅為53%。
其中占據最大成本開支的，正是銷售費用。
在醫美機構中，類似的情形表現得更為明顯。
新氧創始人金星曾經公開表示，“光是與營銷有關的成本，如廣告費、員工工資等加在一起就占到總成本的50%，剩余20%再付給醫生，加上房租水電，醫院拿到手的所剩不多。”
凈利潤低于10%。
醫美行業的一般消費流程分三步：
首先，消費者通過各類廣告，聯系到相應的醫美機構；
其次，消費者前往醫美機構，與咨詢師進行面對面交流；
最后，消費確定交錢，進行醫美。
值得留意的是，金星表示，引導消費者完成第一個過程，醫療機構就已經花費了200元以上的獲客成本。
大多數在線咨詢的人，不會真的前往線下。所以當一名用戶到店咨詢，他的成本就已經上升到3000元左右。
同理，大多數到店用戶也不會最終成交，因此一個成交用戶的成本，也就上升到了5000元左右。
也就是說，還沒開始打針，醫院就已經付出了5000元以上的成本。
與此同時，目前全國整形機構有2萬多家，黑診所占60%，正規機構約為8000家。
但是，目前國內擁有合法資質的美容外科醫生只有6000多人，平攤下來，一家醫院不足1個醫生。
這讓專業醫生的收費相當高昂。
羊毛出在羊身上，最終一支出廠價為2500元左右的寶尼達，實際售價高達上萬元，似乎也就確實可以說是“沒毛病”。
愛美之心不死，暴利生意就不會滅
最近在互聯網圈，流傳著一篇關于咪蒙的文章。
今年4月，隱退的咪蒙重出江湖，創業經營一個新的時尚穿搭類公眾號，她說，“胖女孩也可以穿出美麗”。
但是那篇采訪文章卻透露，在消失的一年中，咪蒙做了數不清次數的醫美，包括但不限于抽脂、瘦臉、瘦肩、瘦腿…“能干的我都干了”。
愛美是人之天性，對于目前的中國女孩來說，大刀闊斧的整容還略顯夸張，但是割雙眼皮、注射玻尿酸等所謂的“微調”項目，卻已經大受歡迎。
很顯然，只要人愛美的天性不滅絕，在整形美容機構的大肆鼓吹之下，玻尿酸之類的暴利生意就可以繼續做下去。
一個值得留意的怪現象是，中國人歷來認為進口的產品總比國產的好，在玻尿酸行業，外國品牌同樣表現出了同樣的情形。
在銷量方面，國產三巨頭占據了42%的市場份額，但在銷售額方面，三巨頭的占比卻僅為21%。
反觀韓國、美國、瑞典品牌，銷量僅占市場總額的46%，但是銷售額占比卻高達70%。
很顯然，外國品牌比國產品牌更暴利。
作者：智叔
丁原