從上半年的“手無寸鐵”到下半年的“無人問津”，鋼價在整個2021年走出了一個過山車般的行情，在全球大宗商品皆現“暴漲”和“暴跌”的背景下，鋼市也進入到了一個“瑟瑟發抖”的凜冬之地，迷失了曾經那片繁榮的需求。一問，暴漲暴跌，誰是下跌的“幕后推

從上半年的“手無寸鐵”到下半年的“無人問津”，鋼價在整個2021年走出了一個過山車般的行情，在全球大宗商品皆現“暴漲”和“暴跌”的背景下，鋼市也進入到了一個“瑟瑟發抖”的凜冬之地，迷失了曾經那片繁榮的需求。

一問，暴漲暴跌，誰是下跌的“幕后推手”？

中鋼網APP數據顯示，2021年5月鋼材價格曾創出歷史新高，512國常會后，國家三度點名大宗商品過熱，螺紋鋼三周時間從6200元/噸急跌到4600元/噸。正在黑色系大宗商品在此位置選擇漲跌方向的關鍵時刻，動力煤粉墨登場了。

動力煤的強勢上漲，帶動了鋼鐵原料價格的上漲，國內大規模限電預期，更使得鋼材期貨市場多頭有恃無恐，在經過五月份暴跌過后，10月11日螺紋鋼期貨價格再次站上5800元。

此時動力煤價格的暴漲已經嚴重影響到國計民生，國家重拳出擊做好煤發保供穩價工作，打壓煤炭價格力度空前，并上升到法律層面。動力煤價格從10月19日的1982元/噸跌到11月2日的841元/噸，11個交易日下跌1100多點。動力煤價格大跌，焦煤、焦炭自然也會跟隨下跌。加上房產稅試點政策的推出，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石等進一步跟著大跌。整個黑色系大宗商品全線坍塌。中鋼網APP數據顯示，螺紋鋼期貨價格一個月內從5800元/噸大跌至最低點4000元/噸，慘不忍睹。

中鋼網特約分析師、河南大道至簡鋼鐵有限公司董事長任向軍表示，這段價格持續暴跌，還是和需求有關，需求首先不給力，特別是房地產板塊，幾乎全線癱瘓，在國家“房子是用來住的，不是炒的”的基本思想指導下，加上銀行的全面收緊，地產行業舉步維艱。其次國家全面打壓焦煤焦炭的價格，利用行政干預的方式，把焦煤焦炭打壓的成本線以內。

二問：價格步履維艱，究竟什么原因？

“巧婦”尚難起鍋“無米之炊”，沒有“大風起兮”般的需求，如何能喚醒那沉睡的“鋼價”，但有一點需要時刻給自己提個醒——你永遠無法叫醒一個裝睡的人，鋼價是不是人為的去壓低、躺平，暫且不去理會這些傳聞，還是先把目光落在“供給”和“需求”上，畢竟這在經濟學的書中表達為價格成因的核心所在，如果這個無法解釋清楚的話，那么就是只能列為資本的壓制了。今年前期，鋼材出現了一波勢如破竹的上漲，究其原因，主要集中在供給端矛盾上，其一是貫穿全年的壓減粗鋼產量；其二是9月凸顯的“能耗雙控”按下加速鍵；其三是全球疫情和經濟復蘇影響，導致化石燃料和碳系能源短缺，價格在通脹環境下的飛升，聯合推升鋼價上漲。上半年，壓減粗鋼產量政策對鋼價的驅動，更多存在于預期當中，那時的價格因為擔心未來的供應無法滿足需求的復蘇，在買預期賣事實的心理上，鋼價出現了較大的價格上漲，而進入9月之后，粗鋼減產多線并行，這也導致9月粗鋼供給減量進入加速期，這個加速期主因多省涉及鋼鐵行業的限電限產，鋼材供給不但受到貫穿全年的壓減粗鋼產量政策加碼影響，同時還受到能耗雙控背景下多省突擊減產的干擾，因此9月底粗鋼減產強度超出市場預期，因處傳統旺季，也在短期內推升了鋼價。可以發現，這兩輪的上漲都有一個共同點，那就是預期未來的供應無法滿足需求而驅動起來的，而并非因為需求有多么的強勁去帶動的，這就決定了這波上漲缺乏一定的地基來穩固，所以供給端的變化一旦落定為現實后，并且采暖季和冬奧會的環保限產的到來，我們發現，這個市場其實仍然是屬于供大于求的市場，于是實質性的減產所帶來的是產量與價格共同下跌的情況，期間或有兩次比較好的反彈，這兩次反彈基本起因并不是產量降的多厲害，而是市場不斷的傳言房地產貸款放開，以此可見，需求將是限產加碼期的鋼價能否向上波動的主要原因。

三問：抄底現貨的時機，到來了嗎？很多老鐵在后臺紛紛留言，都在找尋本輪鋼價的底部到底在什么地方，而在供需雙弱的情況下，這本就是一個非常模糊的概念，需求在任何的商品領域都是決定價格底部能否到來的重要支撐，在當前關乎鋼價的需求點無外乎于制造業和房地產行業。

首先，來看看房地產，2021年7月至8月，多個熱點城市地產調控政策升級，新房銷售增速進一步回落，9月銷售面積單月增速下滑至-6.9%，是8月以來第二個月轉負（以2019年為基數）。那么制造業的情況相比房地產行業，可謂是一枝獨秀，在地產、基建延續下行趨勢中，其他投資皆出現罕見走弱的共性，唯有制造業投資韌性表現較強的穩健。而國務院副總理劉鶴在2021世界制造業大會上表示，金融機構要加大對制造業企業的金融信貸支持，保證企業合理的資金需求，其實只要有了資金的流動性，就能盤活一個行業。不過需要注意到的是，在經濟下行預期仍存的情況下，房地產行業的走弱，勢必也會影響到傳統制造業的發展，而我國目前的高新尖制造業的數量較為有限，也就是整體對于鋼材的需求在四季度和明年一季度或仍將保持低位運行。

以上兩點可以看出，目前，沒有足夠的需求能夠提升鋼價，那么基本面就很難去進一步看好未來的鋼市。在對于需求偏弱達成共識的情況下，傳統的三月和四月的鋼材需求已經逐步變得是一種奢望了。這個時候想要把握鋼價的脈搏，最好的關注點將是期貨盤面的價格點位波動了。因為，無法改變需求，卻可以握住期價的波動，主動掌握拿貨賣貨的時機。

四問：冬儲還有機會嗎？還能不能儲？

根據中鋼網APP數據顯示，近十年鋼價波動中，有7年下跌，3年上漲，且這3年上漲行情中，有兩年伴隨著11月鋼價的下跌，也給12月行情提供了空間。從波動的規律來看，12月鋼價走勢具有明顯的淡季走弱特點。

在鋼價的漲跌的無序中，目前，12月份已走完一般，接下來鋼價怎么走？是漲還是跌？友發集團副總經理韓衛東表示，經濟工作會議確定了明年的主基調就是穩，這個基調決定了明年的鋼材市場不會差，明年上半年的需求，環比今年下半年會有一個很好的增長和恢復。市場走到了今天，市場走大幅反彈再下跌的概率變小了，時間有點不夠了，所以大概率是走一直區間震蕩的走勢，震蕩的底部，可能就是冬儲的低點了，越來越低的庫存，使市場上錢多貨少了，想抄底的人想法多了起來，我經常說，賭漲是賭，賭跌也是賭，只是賭跌的人安慰自己是謹慎。

那么，現在是否可以進行冬儲了？韓衛東對今年的冬儲進行了分析，他表示，今年冬儲的四大有利條件：持續八個半月時間減產超億噸，超千元的跌價，超低的庫存和大量被延遲的需求。這么多的好條件只差一件事，理想的冬儲價格，萬事俱備只欠東風，老天爺有可能送我們一個春節大禮，耐心的穩健經營，在經營中等待吧！

任向軍對《中鋼網》表示，今年冬儲截止目前還不具備相應的條件，比如價格，需求的預期等因素。根據經濟學家劉世錦團隊預測，2022年經濟走勢四月份是低點，高點出現在八、九月份，這也符合目前中央經濟工作會議精神，穩字當頭，以穩求進。經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。出臺一攬子利好的宏觀政策落實到位基本上也就到八、九月份的時候，所以說，春節以前，鋼材價格沒有500—800元的下跌幅度，開春后，僅僅只有三月份一個月的上漲空間，不足以形成以時間換空間獲取預期利潤的效果，那么，今年冬儲不儲也罷，明年沒有了鐵礦石以及焦煤焦炭成本的支撐，鋼材行情的運行模式，高供給，低需求，高價格，寬幅震蕩的格局。所以明年鋼鐵面臨相當嚴峻的發展形勢，作為鋼貿商，一定要做好艱苦奮斗，應對行業出現不確定性困難的信心。

五問：2022年鋼價怎么走？是漲還是跌？

而對于2022年鋼鐵價格的預判，上海鋼之家董事長吳文章認為，2022年不會有大漲大跌的情況了，下年也不具備條件，整體會是一個平緩的走勢。而且今年5月是鋼市行情近三年的最高點，甚至是更長。

中鋼網資訊研究院、高級分析師路林穎也持相同的觀點，據路林穎分析，中央經濟工作會議強調，2022年保供穩價仍然是主基調，而對于2022年鋼鐵價格的預判，大漲大跌的情況難再現，整體會是一個平緩的走勢。

在不久前召開的中央經濟工作會議上，會議強調，我國基建投資將企穩回升，穩步提升經濟發展，“十四五”工程項目逐步落地，整體帶動對鋼材的需求。同時，在“房住不炒”基調下，房地產政策實施力度、節奏和方式或將有所調整，房地產投資可能低位企穩，房地產施工、在建面積將保持在較高水平，從而對鋼材需求也有支撐。同時，2022年大宗商品價格逐步回落和房地產投資增速低于2021年，鋼材價格雖有基建需求支撐，但不易出現暴漲暴跌。“所以，隨著房地產市場逐步企穩，開工、施工增加，包括鋼鐵等建材價格將回暖。季節性開工將會在明年春季逐步恢復，屆時將利好鋼價逐步走高，預計2022年鋼鐵價格延續企穩格局，不會出現暴漲暴跌的極端行情。”路林穎說道。

中鋼網綜合鐵合金現貨網、證券日報、友發集團《專家說市》等